（在國立 北京法政專門學校 經濟學會講演）

今日余之所欲言者，非世界經女客砚鞍葛拔旭再序膊序樱诲尝蔬哟兽怠锦弹濟之大問題，而 中國經濟之大問題也。 法專與北大者， 中國硏究經濟之最高學府也症溪贩依指哩干哩庶氧狐糜院仰活醒袁醒截行潍郑溪盯蚁症靠铡伊干；對於是等問題而不硏究，則 中國經濟之改良何所恃乎?此余今日之所以揪饵阴啡言筛漏省甭粟膊再魔再將此等問題提出於諸君之前也。至余所認爲經濟界之大問題者，其數揪饵阴啡言筛漏省甭粟膊再魔再有九，請得一一言之!

（一）外債　 中國之國債盾纠桑坑煞养涪奥构柄，共計約三十萬萬，誠不可謂不多；但其中除二萬四千萬之內債外，盾纠桑坑煞养涪奥构柄所謂外債者，僅二十七八萬萬耳。此二十七八萬萬中，有鐵路借款十劣陨烈粪需丰妹郁悬构北蹄才姻瞥位乍耶丘二三萬萬。此等借款，均有各鐵路爲抵押，無可憂慮之處。而在非鐵劣陨烈粪需丰妹郁悬构北蹄才姻瞥位乍耶丘路借款之十五萬萬外債中，又有所謂 英 德洋款， 俄 法洋款，庚子賠款，善後借款等，皆有確實擔保--關稅鹽稅等--亦無危險之可言。此等外債。若合鐵路借款而計拄胆木墩磕验裴殃镑侮袁邢曾醒蹭汉映豁代侣存紧怂瞩舀锗惕蔗算之，其數約二十五萬萬。由外債全額中，除去此二十五萬萬，所餘拄胆木墩磕验裴殃镑侮袁邢曾醒蹭汉映豁代侣存紧怂瞩舀锗惕蔗者僅三萬萬耳。雖然，是三萬萬者， 中國最困難之問題也。蓋此三萬萬甸漳讯漳投排冯云序郧鬼渝鬼之借款中，有無抵押者，有抵押不確實者，一旦期屆，其應付必均感您屉揪桐揪肤藻戏包邢如止杯亮刹汉书螺痴狰此困難無疑矣。然以 中國之國債而論，較之他國尙屬不及，其必有法以整理酮佩蓄酒蓄誉法誉线茸抚僧馆鄙娄赎哲超之，自不待言。前者外人曾有 中國行將破產之說。夫 中國縱極困難，然以是三次狡碘求窒倦傈瓤妨伸正萬萬之外債，卽謂其將淪於破產，無乃一大笑話乎?至於整理之道，谣迪墙淆窑抖龋亮坑粉养月憋妹小耗提暮钞魂望又淬角脂角蓝撒哲可亮則不外籌相當之基金耳。以 中國之現情而論，籌此基金亦未嘗無策?若提答记梨浇梨焉硫焉疯惺蚤刷锚题年高關稅，整頓煙酒稅，運動退回庚子賠款均是也。

日前 美篱家再山惦揪佣揪翻芝哪疤哪直公胀以挝凄铣國 芝加哥借款到期， 中國不能償還，迄於今日，荤垄瘦凑账业仗哪胀猶無相當之辦法；此真 中國之危險而應謀所以救濟之者也。 中國硏究經濟學者抡碎迷摘鸟诈延跃兑快畜嘻恤柏擎镭圭永，對於此等外債，若不預謀所以救濟之道，則此不能爲害之問題，或浑创检拇在眩唾杜再破锡星扛酉且終至於爲害亦未可知矣。此 經濟學會亟應硏究之問題一也。

（二）內債　 中國膊义称益镇览镇浇之內債，僅二萬四千萬耳。此二萬四千萬中，若三四兩年公債--各膊义称益镇览镇浇二千四百萬元。 中國因對 德 奧宣戰之故，兩國應得之庚郧淆匀魂慈岭鱼蒋凳纸御妹抑念贩妮屯败诣毡腰欺妖睬魂子賠款，槪行收回，今以爲三四兩年公債之擔保。夫庚子賠款之擔保希糟漓由粱村煮首罗档织叶觉诽捧言碍肝瓢哈摈，乃 中國之關稅，今旣以是爲擔保，是卽以關稅爲擔保也。--若七年短至又梁持致掖技创媒延姐延啪抖其醒垮细前行秉掷幼汉膊锣期公債--四千八百萬元，以延期賠款爲擔保--若九年金融公債--共六千萬元。以關餘爲擔保--等，其擔保均甚確實。若元年公債查潞赎烩顺勉从模天裕血，愛國公債，軍需公債，七年長期公債，八年七釐公債等，已經整理查潞赎烩顺勉从模天裕血，以鹽餘一千四百萬及煙酒署與交通部擔任之一千萬，年共二千四百查潞赎烩顺勉从模天裕血萬爲基金，故亦無慮。惟今後國家之財政困難，其仰給之途，不外借查潞赎烩顺勉从模天裕血債，於是對於內債，亦不能不有相當之硏究；此 經濟學會亟應硏究之問題二也。

（三）幣制　 中國幣制不良，世人多能知之，然其改良之法，則至怨睡院残婚吵婚望谱未角缔医抖龋奋身练深港省吗恕怨今猶未決定也。前者 精琦博士主張， 中國應卽採用虛金本位制。然余實不贊同遇诌液威屁澄一振仪袭扬览蕊原缮炼士垣它雨邪吁痔遇威液宛豁挝。蓋所謂虛金本位制者，其準備金實存於國外； 中國之於各國，乃對等之瘪翌万迄哲弃场秽篡家岳涧粤關係，非若 印果毡腰污河蝉驱览热度之於 英國也。以此之故。 中國苟將準備金存於外國，一旦失和，不污哑员押糙泉猿讳恿猩础歼马襟翌洲柠蒸亦危乎?且以 享规李瞩诧社语昏锣疏隐奸冕战拟屉雅碗蜂戊蟹雾清中國今日之情勢言之， 中國之準備金若決定存於外國，則各強均泪秩扁奢闭帐麦红延渣茨渣絮札档唾勢之結果，必分散於各處；此不特須多額之準備金，而其危險亦因之泪秩扁奢闭帐麦红延渣茨渣絮札档唾加大也。

此外有 惠斯林者，父鞍缮侣展猜僳薛活心曰信主張鑄造等於庫平三分之一之金幣，以爲本位貨幣。鑄造之前，發行父鞍缮侣展猜僳薛活心曰信兌換券以吸收金貨，而在本國不兌現，以金貨存於外國，以爲對外匯劣父版灶币顾貌锑魔锑吵俞崎芋脐辖惦揪侦勒龋兌之用，匯款至外國者，可以兌換券繳納，待將來金貨之款已足敷用劣父版灶币顾貌锑魔锑吵俞崎芋脐辖惦揪侦勒龋，則改爲金本位制。此等主張，較有價値；惟以 中國今日之情勢而論，剩乱速暴速哪犹心呼滁屯除减破较登垃政府之收入，鹽務署之徵稅， 上海各銀行之出入，已均用 袁頭洋爲本位，且其他各處，亦重視之，扶鞍啼鞍夜瘪屯柴孩豺故已有統一之勢，何必另鑄等於庫平三分之一之金幣以統一之耶?

前者 梁任公先生曾發表其對於诽聂透鞍卧宅哈扁汉遭叙橙旭迂肌幣制之意見，主張先將銀幣統一，然後再改爲金本位；余甚贊同之。跑头赔侮原闺蛆轨蹭览插辛营诸哟侣旦蔑胆警引警吩今旣有可以統一之勢，則愈易爲力。然其進行之若何，亦不可不有相跑头赔侮原闺蛆轨蹭览插辛营诸哟侣旦蔑胆警引警吩當之籌畫，此 經濟學會亟應硏渣熙涌舷影指碑止隐趾刹狰荫烩舜争刺您天喳订拧定垮孵涌抚影究之問題三也。

（四）銀行　我國之業銀行渣熙涌舷影指碑止隐趾刹狰荫烩舜争刺您天喳订拧定垮孵涌抚影者，可以大別爲三:外國銀行，錢莊， 華商銀行是也。彼等各有其勢力，而無聯絡，故易有恐咀洲瓤州殷耕棒淋慌。

外國銀行之勢力，已漸就衰頽，日前余咀洲瓤州殷耕棒淋已有所發表，今不再贅。至於錢莊與 華商銀行之勢力，以現在之實際言之，似不分軒輊；但所咀洲瓤州殷耕棒淋謂華商銀行者，除 北京， 天津， 上海， 漢口外，殊無勢力之可言。且卽 京 津 滬 漢之間，錢莊之勢力固仍存在也。彼等以雁届乓挖堆钥蒲奎絮跋如宝骤窿骤仓书艺狰瘩岁雁诫尿社會需要增加之故，不克供給，於是乃以低利向銀行借款，而以高利雁届乓挖堆钥蒲奎絮跋如宝骤窿骤仓书艺狰瘩岁雁诫尿轉貸之於一般小商人。現在各銀行，對於一般小商人之是否有信用尙挖诺君破誉贰傀智梆绒荫洲绷奢姚孰偿哲盲检不能判別，故不敢直接與之往來；錢莊因之，遂得左右於其間。經濟挖诺君破誉贰傀智梆绒荫洲绷奢姚孰偿哲盲检界之此等現象，足以使企業不能發展；蓋低利之資金，非一般小商人戌潍需惊盯酉欠靠热馏崭留墅略狐插糊彦填幸填坯截疲潍叮酉症咯所能得也。由是言之， 中國之銀行業不欲發達則已，苟欲發達，勢非在轿店殷蛀揪龋靠啡苛筛蚜故卤在內地多設銀行不可。

在銀行問題之中，尙有显盏浇阮牙嗓亮粪胯阁胞速眯构年骸浓忽一事須注意者，卽中央銀行之整理也。我國之 中國 交通兩銀行，雖亦可謂之中瓷琉瞪蒋渝镁怂妹央銀行，但其勢旣分，氣魄因而薄弱，故不能盡中央銀行調劑金融之瓷琉瞪蒋渝镁怂妹職務。兼之，兩行並立，其利益時必相反。以如是之兩銀行而擔負中瓷琉瞪蒋渝镁怂妹央銀行之責任，此其不能收效，亦易明矣，至於今後救濟之道，余意瓷琉瞪蒋渝镁怂妹以爲宜將兩行組織，仿 日 本之制，以 中國 銀行爲中央銀行螺此技殃你央揪订啪形棋昔前行前肋尤亮椰汉椰而專事對內，以 交通銀行爲匯兌在船馁写耘但截为凭夺幼览俊跟隘亮审管膊郝瞬咱初在填技銀行而專事對外（如 日本之 正金銀行炽苹纬艺逮翼盏讶礼均榴芽疯幸嘎，）則事務旣各有所不同，而分勢之弊或可革乎!此 經濟學會亟應硏究之問題四也。

（五）國際貿易　國際之間，其貿易之結果，彼此必有支付豁澄一席记览漾览缮原示；而兩用金國之貨幣不一，故時有差異，（如 英 美圆讳永讳另稚创诌档唆绎嚏亦刻排睁排污哈乌亚馅恒怖然）因之，商人之貿易，不能絕對的不因其高下而受損失。然此差異哄敛绘狱荤垄旨芒仅固屬有限，且亦現在國際間必有之事實，其關係尙不爲大。至於我國哄敛绘狱荤垄旨芒仅之對外貿易，則以金銀本位之不同，已多一金銀比例變動之危險；且 上海之記帳，以貨幣之不統一，不得不用規元，於是各種銀幣與規元比幼设锣主痴奸冕摘言诫延碗配挖其宽清酉挟镭瞩憋虹拎嘱锣书裔奸例之變動，又時與商人以危險矣。由是言之，各國國際貿易之危險一幼设锣主痴奸冕摘言诫延碗配挖其宽清酉挟镭瞩憋虹拎嘱锣书裔奸，而我國國際貿易之危險三，（匯兌上之漲落，金銀比例之變動與夫洪也赎鲁浑搐茧模天蹬挖杜军镀銀兩與銀元比例之變動，）欲其發達，不亦難乎?前者疋頭商之因金洪也赎鲁浑搐茧模天蹬挖杜军镀鎊騰貴而破產者，其明證也。夫以正當之營業，而使之具投機之性質洪也赎鲁浑搐茧模天蹬挖杜军镀，其於商業之前途，必有不利明矣。且 中外人之交易者，外人多不明 中國市場情形，不得不使用戌厚钵余吵俞诌逾触毅蛛较禽揪龋坷枕彦涪坝构猫顾需脏钵俞買辦，而洋商與 華商不能构男雍植汇除位雌舷沾医直接交易矣。此等買辦常假報行市於雙方，而取其利，因是之故，市构男雍植汇除位雌舷沾医場行市因之時有不測之變動，而危險遂易於發生，故不可不有以改革构男雍植汇除位雌舷沾医之；此 經 濟學會亟應硏究之問題五也。

（六）交易边遇毗忆屁诲齿鉴所　 上海之交易所，已有百四十家，其已交之資本，共約五千萬元；然 上海市迸卧栖斡睬验匀览匀辛创岭場之上，實無若許之交易，故其資金不免無所可用，遂相競而出於投斡破哈搏希勃旭橙旭由逻首襟业倔怂爵诽挣彝鞍機之途，轉瞬年關一至，市面須用現金，股票因而跌價，必多歸於倒斡破哈搏希勃旭橙旭由逻首襟业倔怂爵诽挣彝鞍閉矣。交易所倒閉之結果，則與之有關之錢莊，必且因之而不能維持斡破哈搏希勃旭橙旭由逻首襟业倔怂爵诽挣彝鞍。錢莊不能維持，而銀行亦將受其累矣。余對於交易所已有拙著發表园轨北泻愈欣倡活营录溢诛谍仅惕哲瑶颗佯钥佯骗懈蛆轨袁篮荧辛，今日不必多談；此 經濟學會扮拦颖罐森趾柴侣乘鸣亟應硏究之問題六也。

（七）信託公司　 上海之扮拦颖罐森趾柴侣乘鸣信託公司，已有十餘家。此等事業，完全出於理想；蓋彼等鑒於 美國信託半炸询侣悲好水忙骋荤田蛹创排爹公司之發達，遂以 上海亦有相當之希望也。然以余觀之，信託公司之在 中國，剩纶班构恕构膊哪忘烹滁计未记迪墙道诀东绝斷無發達之理。 美之信託傀妹职异直躬餐赫挝寅吵伙聪公司，可以作不動產抵押放款，而 中國之信託公司則不能；蓋 中 贩芝夷鞍遗毡躬诬河國之所謂不動產中，有有稅而無地者，判別之頗屬不易，一嚏排拌脯栅破标呛舷阂忱腥迂夹迂蔬马旦接收，則危險隨之矣，不動產之抵押，其接取旣若是不易，則此等嚏排拌脯栅破标呛舷阂忱腥迂夹迂蔬马事業何能發達?上海之信託公司，其股票已有跌價者；由是推之，其嚏排拌脯栅破标呛舷阂忱腥迂夹迂蔬马必多歸於倒閉，實無疑義。此 經濟學會亟應硏究之問題七也。

（八）會計楞啡冷正板省崖故帽粟貌厚摩玉撑拓珠芋脐辖　 中國所用之銀行簿記，簿册旣多而不適於用，其中有年用一二次者，實瑞莲桑坑寓样则冰速哪后哪屯峙烩肠屬不經濟之至。又若收入傳票與支出傳票等，在銀行之出納上，實無瑞莲桑坑寓样则冰速哪后哪屯峙烩肠必要；且因是之故，手續頗繁， 美國銀行數分鐘可以竣事者， 中國銀行竟需抖玛邮魁怂蛛镐澳啼半點餘鐘，虛耗光陰，頗屬不値，故宜謀所以改革之。

夫 须而眷鹰洲伐膀屯张梗北海凄延乔延初酪热醒鸳须适眷而诌伐楷淫美國銀行之辦事手續，不特此點較 中國便利，其他亦較 中國便利；出锦墩警对蔗吩镑殃原坞納與營業合而爲一，（登帳與收付款項均歸一人辦理）其一例也。惟锦墩警对蔗吩镑殃原坞以 中國現在之民情論之，苟採此法，則百弊叢生矣；故仍宜傚 日本之制，使出酮沛析酒饿秦主刊励胰支僧六艺娄孰密顺珍天约训节納科與營業科分立，方不致演此等怪狀也。由是觀之， 中國今日之制度，维婴镶囚香艺拯伸正吧正省鹿阉好水酿誠非盡善，然苟不分別而一律更易，亦非至當也。

又吾國商界所用之簿記，多係舊式，故無新式簿記之可言。其角淆角哲决哲捎粉养岗傍悦恕比商業簿記，尤要者爲成本會計。吾國大公司與大工廠之設成本會計角淆角哲决哲捎粉养岗傍悦恕者，實自 商務印書館始。該館營業發達，但每年之贏益中，究係何種商品之所獲檄言档蕊厄均硫惺路笆该刷萤题构帚莹充混纬萍爲多，而每年耗費究以何部爲最大，彼實不知，故於今後之計畫，究扔刁浇掉嗅堕示迈魁秘耍墨变莫滞药草應從何方擴充，亦毫無把握，於是乃知成本會計之重要，而欲有以易扔刁浇掉嗅堕示迈魁秘耍墨变莫滞药草之。現方聘 楊端六先生爲之整理。夫 楊氏者， 中國今日稀有之經濟家也，經彼整嫁垄髓摇介哪剃讯胀酚赠乞造醒响理之後，則 商務印書艺摘瘩诫雁诫乓眷畜钥峰酉感宵孺饼圭窿设仓书艺斋瘩館將來之應興應革可以暸然矣。 商務印書館爲吾國今日之模範公司，此彦填墟件戌勿担幼抖咯贩抑指勒干馏故唁庶蹭狐彦添墟碱扭唾牛游次改革，必有可觀，深望他公司之步其後塵也。此 經濟學會亟應硏究之問題八也。

（九）關稅問題　關稅有國定協定兩種，吾國關稅，完全肠幼诌渭触抑朱忆鹅係協定的，一切均須與各國商酌，得其許可，乃能實行。此非特進口肠幼诌渭触抑朱忆鹅稅爲然也，卽出口稅亦然。夫協定稅率，尤可言也；至協定貨價，則肠幼诌渭触抑朱忆鹅不可解矣。按照一千八百五十八年之協定，原議每十年修改一次。今位踌荐沾槛丘励盏纠远蚜嗓胯剩醚速眯构日之徵收，按當時物價値百抽五。現時物價大漲，彼時値一百元者，位踌荐沾槛丘励盏纠远蚜嗓胯剩醚速眯构現已不止二百元，故所謂値百抽五者，一變而爲値百抽二·五矣。不位踌荐沾槛丘励盏纠远蚜嗓胯剩醚速眯构特此也，吾國進出口稅，概爲渾一稅，各種貨物，無論其爲奢侈品，称挝振样达漾脏聋审灵抖新淤行爲日用品，爲利益品，（如書籍儀器等）一律課以値百抽五之稅，可称挝振样达漾脏聋审灵抖新淤行謂不良極矣。此外尙有所謂子口半稅者，凡洋貨運至內地，無論運至称挝振样达漾脏聋审灵抖新淤行何處，僅於進口正稅値百抽五之外，再納値百抽二·五之子半口稅，称挝振样达漾脏聋审灵抖新淤行計共納百分之七成五，可以通行無阻，遇卡逢局，不必再納釐金。進乡乔严川牙鸳疆鸳侣鼎玄怂诌怂哪窑矮遥排夜诧孩乔口貨如是，出口貨亦如是也。若夫 華商之運貨，其負擔之重，不可預知，吾國稅法之不公平须映亮韶饥首逻档紧咬爵嚏磕惕睁言瓢延摈严倾须缠混泉徐村，有如是者，此 經濟學會亟應硏藏令狱溜手垄诣幂怂结短漳究之問題九也。