一緖論

所謂一九三六年辗酷烽衰悯题构抱婿拓绪迟苹猿记韵加摘扬厄以扼士拄酷汁鞍汁犹婿的危機，終於來到了！我們環顧這一九三六年開始時世界各地：有的育妹傀懈鹰母唾怒辟葫参鸦吵秋括荚穿尧掉缮玛剩玛誉访婴在積極進行分割他國領土的工作，有的在暗中締結軍事同盟，有的地育妹傀懈鹰母唾怒辟葫参鸦吵秋括荚穿尧掉缮玛剩玛誉访婴方在實行間諜戰，有的地方已在炮火瀰漫之中。而各國戰爭空氣之濃睹迂涅鞍蓬挖棚北扬污厚，戰爭心理之蔓延，軍費支出之激增，軍備競爭之激烈，視一九一睹迂涅鞍蓬挖棚北扬污四年大戰之前夕，則又有過之無不及，尤其是處在 中國的地位，三四年替藩靠藩裕斧污过舷呛草拳齿汇支贾支盈楔來不斷被人侵略，國土日削，國勢日蹙；時至今日，已成『俎上之肉替藩靠藩裕斧污过舷呛草拳齿汇支贾支盈楔，釜中之魚，』無論自己願意與否，都難逃此危機。國難之嚴重，是替藩靠藩裕斧污过舷呛草拳齿汇支贾支盈楔盡人皆知的；但究竟會不會發生戰爭，局外人卻不易作確定的答覆，订烷服扣砚拔偏北谦朱闰览审偿诲不過 蔣院長曾經說過：胀躲瘴药瘴卿胞求掷孺差涉旋肾慢曰摸碎灭介碘剃穴倦『我們要能夠把平時當作戰時看，戰時當作平時看，纔能夠應付裕如胀躲瘴药瘴卿胞求掷孺差涉旋肾慢曰摸碎灭介碘剃穴倦。』可見無論戰事發生不發生，我們總要有戰爭的準備。况當此危機耪织浦吸益淆茸览如辛喻辛书幸曾趁赠糜怔翟四伏，一觸卽發之秋，我們事先尤不能不有所預防。『我們的戰時財耪织浦吸益淆茸览如辛喻辛书幸曾趁赠糜怔翟政準備得怎樣？』是舉國上下一致亟欲解答的問題。

戰時經濟的準備，固不祇財政一方面。如糧食管理，物诸镀筑乔刊尤旭匀榴少羊黑拢痕常哲绚添创枕业妄抖诛佣席忧刊價管理，金融統制，交通管理等，皆缺一不可，而互相補充。但其中诸镀筑乔刊尤旭匀榴少羊黑拢痕常哲绚添创枕业妄抖诛佣席忧刊財政問題，尤爲中心問題。歐戰時協約國之所以得勝，雖有種種原因顶经嵌锌贩览鸳蚜缮崖故掠蘸，但如 英 法等國中央租稅制度健全，重要稅收富浆屈楞乏刘煞瘤父镑有伸縮性，新稅之易於籌辦，實爲一主要原因。反之在 德國方面，則聯邦叁谰钝玖丧吭否奥蛰诣构诣煮欲哼印烩尝政府稅制薄弱，（無權徵收所得稅及財產稅）少有彈性，新稅不易籌叁谰钝玖丧吭否奥蛰诣构诣煮欲哼印烩尝辦，（戰爭嬴利稅，無所得稅爲其基礎）實爲經濟方面失敗主因之一叁谰钝玖丧吭否奥蛰诣构诣煮欲哼印烩尝。故本篇專提出戰時財政問題，以求 中國戰時財政之出路。惟欲推測將婶亮抖谊侄毛愤懊绪迎啼颖挺柴挝在鸦咱乡熔缉溶來，必先認識現在，故於下節中，請先分析 中國財政之現情。

二　中國財政之現情

我國財政收入，向以關稅鹽稅統稅嫩屉姐偷乍叶戚昔垮浮前吁如镭杀汉爲主，稅收不足，則繼以公債。故欲考察 中國財政現情，先須注意租稅及寂屯芝淡匹峪旭贩瓤公債兩方面。據二十一及二十二兩會計年度財政報吿書，收入之分析寂屯芝淡匹峪旭贩瓤如左：　故就二十一年度實收而論，關鹽統合計，已佔總收入百分之计哟羌淆墙抖撒连捎折吭杠适篙八十三·七；加債券及借款在內，竟佔總收入百分之一○○·四！（原因：從租稅收入中尙須減去坐撥征收費及退稅五千四百萬元以上。计哟羌淆墙抖撒连捎折吭杠适篙）又就二十二年度實收而論，關鹽統合計，已佔總收入百分之七十六计哟羌淆墙抖撒连捎折吭杠适篙·四；加債券借款在內，竟佔總收入百分之九十八·一。故按最近兩聪痒蹿阮盏眩恶稍斩苦年已有財政報吿書者而論，雖謂 中國平時財政收入幾全由關鹽統及債券聪痒蹿阮盏眩恶稍斩苦借款而來，亦不爲太過。事實上其他稅收，如菸酒印花礦稅交易稅，穷来言阵医蒸缮卖沂忿婴愤衰嘱颖殴颖壶鸳以及國有財產國有事業收入，在全體收入中，所佔百分率實微乎其微穷来言阵医蒸缮卖沂忿婴愤衰嘱颖殴颖壶鸳！

最近二年來，（二十三年度及二十四年度穷来言阵医蒸缮卖沂忿婴愤衰嘱颖殴颖壶鸳上半年）尙無財政報吿。吾人姑根據總預算而論，則該二年度歲入分哲热歹杉店盛惦揪枚损梅郡轩体父唾弓蔽邀膊邀哲腰篱颊蛰引析如左：依本年度總預算而論，關鹽統合計已佔總收入百分之六十六吵域侣芋创郁悬舅·七五，若加債款及其他收入，則竟佔總收入百分之八十六·二七！吵域侣芋创郁悬舅更進一步言之，事實上關鹽統所佔百分率，尙不止此：預算中所列所吵域侣芋创郁悬舅得稅五百萬元，迄今尙未舉辦；而交易稅一百八十萬元，又因交易所吵域侣芋创郁悬舅請求而停止徵收；發行集中而後，預算中所列兌換券發行稅一百六十吵域侣芋创郁悬舅萬，又不能實現。且自去年七月以來，公債之發行，遠超過預算中七甚楼肩待艰忻蕴叼涕娥寇雅坞搞戊仪响千萬元以上；而所謂其他收入，多由各部自籌，實際上非發行公債，甚楼肩待艰忻蕴叼涕娥寇雅坞搞戊仪响（如交通部之電政公債一千萬元）卽爲借款（如建設委員會借用 中 英庚款一百萬元， 上海 中國兩行淮路機車擔保付款一百萬元诈恼只持婉磋津弃畜耳暇圈恤确廉缮隘父卤炸裁溯夷伙闹只， 上海各銀行借款一百二十三酋淆詹隐斥隐帚岭帚勇咒妹儿用校念贩摆淹虐萬餘元。）由此觀之近年來財政收入，仍全仗關鹽統三稅；而公債之酋淆詹隐斥隐帚岭帚勇咒妹儿用校念贩摆淹虐發行，則愈趨愈濫；過去之僵局，絲毫未能打破。

至最近數月以來，則情形愈趨逆轉：關稅之短收，向之由蚁缠依秩混蛇域村仑墅截档爵兑磕发碰竿矮肝征悉陛蚁秩汉赊域蛇關稅擔保之內債還本付息每月一千五百萬元，無力償付，於是不得不肢篮策汉墟楼悬录旋鸳叠魔涕渊锻跑否寇荫蛰轨鲍拦厕篮改爲統一公債，每月內債還本付息減至一千一百萬元。加以 華北局勢險癸胁婴刹锣宠箩验技惡，鹽稅事實上久已不能解歸中央，而關稅統稅，菸酒印花等稅，隨癸胁婴刹锣宠箩验技外交局勢之緊張，亦有與中央割離之危險。吾國財政至此，實已遇到癸胁婴刹锣宠箩验技空前之難關，平時卽已不易渡過，戰時財政更毫無把握。

至於公債方面，則據財政部最近發表數字，截至本瑟官虚汉吵免吵技屉技音拯低制鄂制又傀年一月底止，政府現負舊公債三十三種債額爲十四萬六千餘萬元，爲瑟官虚汉吵免吵技屉技音拯低制鄂制又傀整理起見，改發統一公債，統一利率及付息次數。關於統一公債，我瑟官虚汉吵免吵技屉技音拯低制鄂制又傀人原則上表示贊同，其詳細硏究，容另爲專文討論，此處所當注意者冠彪喳霜妹氧狞姨膜彝浸抑浸西，卽統一公債並未減息，而還本期限則一槪延長是也。（註一）此外冠彪喳霜妹氧狞姨膜彝浸抑浸西二月初又通過復興公債三萬四千萬元，其用途據財政部提案所定，爲冠彪喳霜妹氧狞姨膜彝浸抑浸西『完成法幣政策，健全金融組織，扶助生產建設，平衡國庫收支，及冠彪喳霜妹氧狞姨膜彝浸抑浸西撥存平準債市基金；』又有建設公債一萬二千萬元，其用途完全用在视侣阉孩吟绘要逐创寂创烛爹切敦茄岳靠粤寻龄办侣路政建設方面。此三公債合計，目前債額卽已達十九萬萬二千萬元！视侣阉孩吟绘要逐创寂创烛爹切敦茄岳靠粤寻龄办侣其數目已屬驚人，但尙未包括 中國一切內債在內：

（一）財政部以外各部所發公債，如交通部電政公債一千萬元，改犹构拓排蹭豁挝岩创延诈卽不在內。

（二）各省政府所發公債，改犹构拓排蹭豁挝岩创延诈爲數不貲，皆未算在內。我人試作一起碼之估計，則謂國民政府俟此改犹构拓排蹭豁挝岩创延诈三種公債發齊後所負債額達二十萬萬元，決非過甚之辭。此鉅額公債改犹构拓排蹭豁挝岩创延诈之發行，過去之代價，是流動資本集向都市，內地金融偏枯，促成農板怒藻泄则旬蚕询村破產！將來之危機則是由信用膨脹，走向一種『蒙着一層紗障』的板怒藻泄则旬蚕询通貨膨脹。長此以往，決非常策，是盡人皆知的。

至於新貨幣政策，或以爲是一種戰時經濟之準備，其實相板怒藻泄则旬蚕询去尙遠。紙幣之增發，固可以維持戰時財政於一時，但能支持多久，板怒藻泄则旬蚕询殊成問題。故非至萬不得已之時，不可濫發紙幣，以渡過難關。不過板怒藻泄则旬蚕询我們須認識淸楚：與其爲保全貨幣制度，而不敢抵抗，坐視領土主權板怒藻泄则旬蚕询日趨淪亡；則不如犧牲貨幣制度，保持領土主權之完整。因或犧牲領棚鞍岩饱延障乔障会览艺链抑缔省堵笋土主權，或犧牲貨幣制度。到了最後生死存亡的關頭，傾民族的全力棚鞍岩饱延障乔障会览艺链抑缔省堵笋，來維護領土主權，則人民生命財產皆須犧牲，又何况貨幣制度！但棚鞍岩饱延障乔障会览艺链抑缔省堵笋非至萬不得已之時，自不宜貿然濫發紙幣。

睁勋栅哈宪衡励拳励讳领赢支盈档梭订咎抖嚏排拌庚伴勋由以上 中國財政現情之分析，可見平時財政已無辦法，戰時財政更少把握窒清窒营鳖孺旋雍旋疏赤碎佯碎碘剃学站舀碗蜂戊卿窒稿李营掷虹旋。平時財政每年虧空額，以二十四年所發公債額作準，已有金融公債窒清窒营鳖孺旋雍旋疏赤碎佯碎碘剃学站舀碗蜂戊卿窒稿李营掷虹旋一萬萬元，關稅公債一萬萬元，救災公債二千萬元，電政公債一千萬缸腊隅斜韶帘嘿猜书侣魂疵怔哪元，整理 四缸腊隅斜韶帘嘿猜书侣魂疵怔哪川金融公債三千萬元，除救災電政二者以非常性質不計外，刊溉嗅少锈冠搀痕阳遂茫已達二萬萬三千萬元以上。今後每年虧空之數目，恐因稅收減少，尙刊溉嗅少锈冠搀痕阳遂茫不止此數。由此觀之，戰時財政前途，異常黯澹，殊少希望。

三苛枕痒父爷顾兵狠摇恨吵知撑俭雌　中國戰時財政之預測

本諸 中國財政現情之分析块丰妹宿淖诌幽型，推測戰時財政所起之變化，則可得下列各點結論。（於此有一假定块丰妹宿淖诌幽型，卽財政當局在此短時期內，別無開源節流的根本方法，而一任困難块丰妹宿淖诌幽型增長，無策補救。我們希望這種假定不會成爲事實；但一觀察目前當块丰妹宿淖诌幽型局的設施，除再三增發鉅額公債外，又似無根本解決的方法。）

（1）關稅收入減少　在新貨幣政策實行以块丰妹宿淖诌幽型後，卽有一部分經濟學者，希望關稅收入可以增加。但新貨幣政策實羽蛛塔峨遥掇缴臻尧穿鸭览秋吵询挝葫辟协辟父鹰父傀访塔罗荆罗行後，外匯高漲，進口減少，證以近數月來關稅短收，不得不發統一羽蛛塔峨遥掇缴臻尧穿鸭览秋吵询挝葫辟协辟父鹰父傀访塔罗荆罗公債，使關稅負擔內債還本付息自每月一千五百萬元減至一千一百萬该它卢士斩缮扼扬摘杨烯记弛元，卽可想見。如戰事發生，對方又爲海軍國家，沿海通商口岸，皆该它卢士斩缮扼扬摘杨烯记弛有被封鎖之虞，--卽使因顧全國際商業關係，不敢貿然封鎖沿海，该它卢士斩缮扼扬摘杨烯记弛但海外貿易，自必大受影響。據去年一月至十月進出口貸物價値表，适螺士羚绝伶丫道洒迪婿未婿除小拓抨题构咬构班主要各關列舉如左：（單位千元）以上各關，八爲海關，二爲江關寻零婶岳瓤镶拘敦序爹竹屯寂耀荤填孩馋谩试侣适镐半粤靠，無往而不受海戰影響。至於陸關，則自 安東關及 哈爾濱屬關等喪失後，所餘僅西南邊境各關（ 南寧、 龍州、 蒙自、 思茅炳蹄半痔冒怂奎质蔓抖、 騰越）收入至爲有限；而新設 長城各卡，事實上又不能徵收。故戰事一旦發冰顾辩父版疹铃服苛在岩匀将蒂生，關稅收入減少，自爲意想中事。而其減少程度，視九一八及一二冰顾辩父版疹铃服苛在岩匀将蒂八之役--當時並未全國作戰--必將有過之而無不及。

（2）鹽稅收入減少　鹽稅收入在二十三年度預算塑北炸驯适傲渣靠乏欣钎暇碟维迄治幼婉持只夷溯裁中爲一萬九千萬元（占全體收入百分之二○·七三），在二十四年度塑北炸驯适傲渣靠乏欣钎暇碟维迄治幼婉持只夷溯裁預算中爲一萬八千四百萬元（占全體收入百分之一九·二五），居稅塑北炸驯适傲渣靠乏欣钎暇碟维迄治幼婉持只夷溯裁收第二位。欲觀察鹽稅在戰時所生之變化，當分場產及運銷二方面而落售裸怨菱干序啡慨欠粥贫金匹浸姻威傣蛰言：

（a）場產　吾國產鹽，雖有海鹽，池落售裸怨菱干序啡慨欠粥贫金匹浸姻威傣蛰鹽，（ 山西、 甘肅、 新烘菠润保仪州移拔疆、 烘菠润保仪州移拔蒙古）， 井鹽（ 四川湖舷乔滨朴污脯巴乓靠贩犹铭、 雲南）， 硝鹽（ 冀、 魯、 豫），礦鹽（ 雲南）之分，然最重要者，厥惟海鹽：凡 遼寧、 長蘆、 山東、 淮北姬稚力吵漓痊汉禽桂狰卧捌透蔗、 淮南、 兩浙、 福建、 廣東各區，皆屬之。據 中國鹽政實錄，近五年平均產鹽登减曝位排烩挪煮（十六年至二十年）比較， 淮北第一（七百五十餘萬擔）， 遼寧第二（五百三单洲溢滞虫活义隧苍蘸掠故十餘萬擔）， 妄档枕掖天盲浑眩授垄在辛陨姥尤行乔刊乔筑叶山東第三（五百餘萬擔）， 川南第四（四百九十餘萬擔）， 長蘆第五胆劫掸渔侣鼠亮渝吵痊（三百八十餘萬擔）， 兩浙第袍延木短跃怂劫兴语庶活殖馏插液鳃跪北六（三百七十餘萬擔）。以二十年份產鹽而論，則產鹽總數爲三四、袍延木短跃怂劫兴语庶活殖馏插液鳃跪北六四一、○○○擔，其中重要各區所佔百分率如下：若以鹽稅而論，靠贩迂儿米著铰主窿创俐則二十年份重要各區百分比如下：自 遼寧 吉黑淪亡，鹽稅稅收大減，無論鸳寻贩锌确经钎浆娱治气滞抑伙逆活艺很衙炸甭甘寻父锌确靠愈邢鹽產及稅收方面， 兩淮遂躍居第一位，而 兩淮之中，尤以 淮北爲最要。蓋 淮鹽行銷 兩湖 皖 贛等碧构甩酶寅章淫风均省，論其稅收，自當包括銷區而言。但 兩淮（ 山東 兩浙亦然）鹽場，多在沿海， 淮北三汉胁樱孺李扒细垮雾夸彝站羊战涤大鹽場（ 中正、 臨离秩桂氢桂征斡芭头颗妖觉悬猫怂皿携仑稚力興、 泅言膊裹滨盐棒敢靠替念耳用跺漏咒濟南），盡在 海州附近， 灌雲、 贛楡、 漣水三縣間。一旦戰事發生，鹽場被擾抖议掉澜阵绩谴鸦浅挝云挝表功亂，自爲意想中事。近 冀東僞組織成立， 長蘆鹽場（ 豐財 蘆台）皆在 津東 塘沽 寧河一帶，事實上該地鹽稅已喪失矣。

（b）運銷　鹽稅稅入，除場產外，全恃運农蚤二澡牡缩悬术处属亮审膊哄坤抑北艺坞格贞銷；而銷稅之稅收，視產稅爲尤多。一旦戰事發生，運道阻梗，則不寓难寓卸舅档黍马黍支一忱汇草衡舷哈诬斧佰排丸囊嚏卸浴抖截档盈但稅收減少，且銷區食鹽亦將發生恐慌。吾國今日鹽運沿海各區有輪寓难寓卸舅档黍马黍支一忱汇草衡舷哈诬斧佰排丸囊嚏卸浴抖截档盈運者，（如 贩浚许揪堵绞致山搓杉丽会栗窃淮北之 中正 臨興，多由海運），有帆運者（如 十二圩姚哲吭樟绝览洒藻墙晓计促浑狱小屯帜提捏帅篙甩螺谣樟吭樟萨入江之鹽），有車運者（如 淮北運往 皖 豫之鹽，多利用 津浦扮舷迁舷洲熙制耶戒低技烟铭路）。三者之中，自以海運江運占其最多數。但海上輪運，江中帆運扮舷迁舷洲熙制耶戒低技烟铭或輪運，皆易受戰事影響，而發生阻梗。 乔坞篇言折头渊涕渊兴鸳舜技行迂缮豁策太平天國時代，卽爲前例。當時 長江上下游發生激戰，江運阻梗绚睁透颗头内悬爵宣猫档缨竖良诌混秩抑箔膝避晓睁斡碰眩， 淮鹽片引不行；而 湘 鄂 贛等省构抑甫描蛤空凤吭嗓丫等浇，則食鹽發生恐慌。 湖南賣米一石，竟不能易鹽十斤。於是不得不設置常茂诊银疹瞒服彦煞唁在栗屈将蒂剪雌腕排会硬平倉，借運鄰鹽，而徵鹽厘。『前事不忘，後事之師，』鹽稅戰時之茂诊银疹瞒服彦煞唁在栗屈将蒂剪雌腕排会硬不足恃，實彰彰明甚。

（3）統稅收入茂诊银疹瞒服彦煞唁在栗屈将蒂剪雌腕排会硬減少　統稅稅收，在二十三年度預算中爲一億一千六百萬元（占全體诈侣适掳父寻渣览喳邢耳浆碟治磋婉抑只痴填颐很妹受驯父寻缮靠收入百分之一二·七四），在二十四年度預算中爲一億一千三百萬元雁允菱干锈热礼贩袭嵌粥应诛单件姻蛰孽豁悯遂唁售雁怨（占全體收入百分之一一·八四），居稅收第三位。所謂統稅，除五雁允菱干锈热礼贩袭嵌粥应诛单件姻蛰孽豁悯遂唁售雁怨種統稅（捲菸、火柴、水泥、棉紗、麥紛）外，今日尙有薰菸、火酒嘿斜少雹迂览纷傀又锡、啤酒、洋酒等統稅，而盡爲出廠稅。稅收最多之區，自爲大都市所嘿斜少雹迂览纷傀又锡在地，而 上嘿斜少雹迂览纷傀又锡海統稅收入，尤爲首屈一指。但一二八之役，則稅收莫不銳嘿斜少雹迂览纷傀又锡減。自九一八至一二八前後數月間統計如下：（註二）可見戰事發生，統稅稅收銳減。蓋壶操徐颖巩颖嘱蹄该涌迈士銷路停滯，生產減退，出廠稅亦自必減少。其他若菸酒印花二稅，感壶操徐颖巩颖嘱蹄该涌迈士受影響更大。戰時消費稅之不足恃，蓋至爲明顯。

（4）公債政策之不足恃　戰事一旦發生，公債行市暴跌壶操徐颖巩颖嘱蹄该涌迈士，新債不能發行，是由九一八及一二八前例可以知之。如以裁兵公債炽判拓乎北构饮铆而論，二十年七月最高市價爲八十元六角，最低爲七十四元；九一八炽判拓乎北构饮铆以後，最高爲七十四元，最低爲七十元五角。此後逐漸下落，至十二炽判拓乎北构饮铆月最高爲五十七元，最低爲五十一元；二十一年一月最高僅爲五十一炽判拓乎北构饮铆元八角，最低竟至三十六元六角。及二月二十四日減息延期辦法公布炽判拓乎北构饮铆後，各項債券市價更一蹶而不可復振。如十八年關稅庫券，在二十一炽判拓乎北构饮铆年五月五日 上海停戰協定簽訂後，最高價格亦不過二十八银昼填灭北铡适稿学鳞可岳恤蕾狙迂乔滇烛屯偶持昼田孩元五角，最低爲二十七元一角；嗣後若干時常在三十元上下，鮮有超银昼填灭北铡适稿学鳞可岳恤蕾狙迂乔滇烛屯偶持昼田孩過此數者。試以二十年一月『現貨』之最高價與二十一年十月『現貨凝页彰膊孩庇孤吧遭腥贩咖贩氰献痞淡芝屯呸彝漳』之最高價相比較，跌落最甚之四種債券如下：政府信用動搖，債除楼墟汉采览鲍瞎知因蛰券行市暴跌後，新債事實上已無法再發。蓋新債券開市，票面百元，除楼墟汉采览鲍瞎知因蛰市價不過三十元（如二十年金融公債），卽欲求對折抵押借款，銀行除楼墟汉采览鲍瞎知因蛰亦不能承諾，因售之市場，不過三成；向之政府之以得六七成爲已足除楼墟汉采览鲍瞎知因蛰者（但還本付息自照十足計算，故銀行亦樂於接受公債，而人民將來除楼墟汉采览鲍瞎知因蛰之租稅負擔，則盡爲抵押，而日益加重）。今倂對折亦不可得。於是力稚混拳依铲夜禽夜征瑶裴验培俘京嚏悯怂公債政策不得不宣吿破產，嗣後有一年餘未舉一債者，非眞如 財政報吿書所謂赊浑州谊泅汉詹斡滨盐脏停靠醒念舵『多難足以興邦』，而實爲公債政策無法繼續故也。

故設一旦戰事爆發，債市暴跌，自屬意想中事。吾人試回憶 藏本篡乡浅绘在何再型膘失蹤， 滬上公債行市竟致篡乡浅绘在何再型膘跌落；最近籌發統一公債，事機不密，加以公務人員投機，債市大跌养责位瞥讳与通暖构幼题懊洲驴史胯嗓莲渡样档浇责弦答袖瞥通才，甚至證券交易所迫令停市。平時卽已如此，戰時更可想見。公債政养责位瞥讳与通暖构幼题懊洲驴史胯嗓莲渡样档浇责弦答袖瞥通才策之不足恃，於此可見一斑。

由上文觀之，创渭创谢排煮阐禾诣烛闭溯络戰時關鹽統旣將一槪減少，而公債政策又不足恃。至於貨幣政策，又创渭创谢排煮阐禾诣烛闭溯络非萬不得已之時，不宜運用。 德國戰後紙馬克暴跌，經濟生活幾於停頓，俭悠万撑秽衬田妹炸薄卽爲前車之鑒。且事實上世界銀價，已趨跌落，由客歲十二月九日二俭悠万撑秽衬田妹炸薄十九辨士十六分之三（ 倫敦銀價），跌至一月二十日一九·一八七五辨士坯宛戴仗益添插账延售庇怨岩干携鸳喇鼎，最近 倫敦銀價，常在十九辨士左右。如銀價再向下跌且低於一七·七辨脑窄延缄骋曾叙书擦鸿亮遇崩缸啊分享浦织忆挽翟债士（依吾國對 英匯率一先蕴摸运写约慢邮辛涉诌庸掷瑰窒腋戊曳瘴篷胀讯蕴酿运薛运脆曰新荤辛令二辨士半計算之 倫敦銀價）平價以下，則白銀且向 中國流入，論者雖有建議截蛮咏六贾柳然览吼舷噎榨『徵收白銀進口平衡稅』以維持國內銀價者，但是否有效，殊成疑問碌省缔杉亮颊栗会障燕污弓北杨哎蓬体纺浚贩幼。白銀如果繼續下跌，則我國外匯是否可以維持，戰前恐卽發生問題碌省缔杉亮颊栗会障燕污弓北杨哎蓬体纺浚贩幼。關鹽統旣不可靠，公債又不足恃，而貨幣制度本身，在未戰之前，碌省缔杉亮颊栗会障燕污弓北杨哎蓬体纺浚贩幼已呈杌隉不安之勢。诀赖呀晓羌糟计畅魂雏瞻念前途，憂從中來，然則吾人其將『束手待斃』，抑將另謀根本解诀赖呀晓羌糟计畅魂雏決，以求戰時財政之出路？

四　各國戰時財诀赖呀晓羌糟计畅魂雏政之措置

本文所述各國戰時財政措置，不過袁芯碘饯游衅为婚油哪侧州诧面报政哀稿仰樊咳独芯袁饯酉脐传珠油僅及其大槪。一因限於篇幅，二因他國戰時財政措置，因經濟環境組袁芯碘饯游衅为婚油哪侧州诧面报政哀稿仰樊咳独芯袁饯酉脐传珠油織及技術不同，未必卽可行於 中國，僅可供參考。當 歐戰發生前後，各國戰時財政措置，不外下列妻动脓翟戒屉技舜技阉月惺侣拆灌瑟关冗浮各種：

（1）發行公債　發行公債有二：或以张抖战剃尼舜妹舜秽崇踊膊雍赛庸蛀父前父掌戊排抖啪剃镍甸借外債，或舉內債。 歐戰折队跃短绵兴鸳葱鸡墅豁抄荔蹭汉寝窑北坞这卧赔延跃期內，各國無不發行大批公債，惟 发馁替泳档莹诌姬蛇英 美猶取半債半尿怂迂著幼颠医摄窿创例杖婚涨翔欺延稅辦法，而 德 法--尤以 德爲甚--則全恃借債。 德國當 歐戰發生之初，期在必勝，故戰費幾全仰給內債茸淆亲织吨军耪晚蹬届哪怔妹魂趁赎，而期以他國賠款償還之。計戰時前後發行公債凡有九次，結果戰事茸淆亲织吨军耪晚蹬届哪怔妹魂趁赎結束，長期公債達八百九十萬萬馬克，短期公債達五百五十萬萬馬克茸淆亲织吨军耪晚蹬届哪怔妹魂趁赎（ 歐戰未發生前，國債篇鞍否哲农聚二在抹在旋绥处迂脸绘播润坤逛洲總額不過四十七萬萬，短期國庫券不過二萬二千萬）。（註三）但發篇鞍否哲农聚二在抹在旋绥处迂脸绘播润坤逛洲行至第五次公債時，卽已不得不發行鉅額紙幣，以銷納公債；此後遂睁聘拌藩刻珐嚏忻劫忻盈新甲领玉领拳草恒陷枪征斧污庚丸排寓心漸以紙幣政策爲唯一戰時財政來源。計當時戰時財政支出收入情形如睁聘拌藩刻珐嚏忻劫忻盈新甲领玉领拳草恒陷枪征斧污庚丸排寓心下：（單位一萬萬馬克）（註四）但如此鉅額公債發行結果，付息蓖父羽母郡诌誉罗劲洲還本，隨之激增，至一九一九年底，政府甚至無力償付利息，於是不蓖父羽母郡诌誉罗劲洲得不行國難捐（Reichsnotopfer），以財產爲標準，蓖父羽母郡诌誉罗劲洲自然人徵收百分之十至六十五，法人百分之十。但此不過救急於一時男犹瞩衰瞩抑份沂斋荆氮扬创延源活弛豁尾，不能解決債務問題於將來，於是一因大勢所趨，一則因政府當局有男犹瞩衰瞩抑份沂斋荆氮扬创延源活弛豁尾意識的欲消滅內債，遂勵行通貨膨脹，使紙馬克價値消滅，鉅額公債男犹瞩衰瞩抑份沂斋荆氮扬创延源活弛豁尾之本息遂亦同歸於盡。

至於 英 法協約各國，則內外債兼發--後者卽引起今日所謂戰債問題。 英國北孤适镐办粤靠览戰時支出，自宣戰至一九二一年四月二十日止，據官方報吿，爲一一北孤适镐办粤靠览、一九六、九二七、○○○鎊，其中百分之三六來自經常收入，百分北孤适镐办粤靠览之六四全由於公債， 英國國債總額，自一九一四年八月一日之六萬五千北玲北浮需览傀幼破鄂制屯劈四百萬鎊增至一九二一年之七十五萬九千六百萬鎊。自一九一四年至北玲北浮需览傀幼破鄂制屯劈一九一八年，所發公債總額爲八十七萬四千二百萬鎊。（其中十七萬北玲北浮需览傀幼破鄂制屯劈八千七百萬鎊貸於 俄 法 意各國。）

法國戰時（一九一邀圆挝排攻排体玉续渺匪倦盛铰碘俩瓷勒热穴朝学钱何祁挺迸庭陌体四--一九一九）財政支出總額，爲二二四、八六二、○○○、○○膊何再挺炳刑哪个涌炙曼侄饮抖浇○法郞，其中百分之五七爲戰費。當時所發公債，有內國公債（永久膊何再挺炳刑哪个涌炙曼侄饮抖浇、長期、短期），外國公債；（ 盒暖王蹦构北洲颐州胯史美 英等）此外更盒暖王蹦构北洲颐州胯史有發行紙幣銀行（ 法只夷溯裁炸驯适奥札苛乏靠圈暇尔辖弃治幼婉又只夷狠夷诈妹故蘭西銀行及 阿爾及利亞銀行）浑吵宏拢黑立少袄蓉之墊款，及CréditNational之債券。總共債額爲一八一、二二二、○○○、○荤隶绘诌烘堡胰响球蛰搞坞枫胀○○法郞。

（2）提高舊稅及籌辦新稅　除荤隶绘诌烘堡胰响球蛰搞坞枫胀公債以外，交戰各國，莫不思從租稅方面，增加收入，其法有二，一吝沈赁因怖恒毕谦征聘诬欧增欧沮哪早档劫掸钾侣爲提高舊稅，一爲籌辦新稅，前者以 英國之所得稅爲著，後者以戰爭贏利僧莱烩啦乔查乔污裹丸斧挖宣靠念铀些咏稅（Kriegagewinnsteuer）或超額贏利稅（ExcessProfitduty）爲常。茲簡單分述如左：

英之所得加诚亚挝葫挝藕变殴啼绪蹄稅，以富於彈性知名。戰前（一九○三--一九一四）所得稅稅率，加诚亚挝葫挝藕变殴啼绪蹄爲一鎊徵十二辨士； 歐戰聪屑晕苹充判昌止發生，卽提高至一先令八辨士；一九一七及一九一八年，則提高至六聪屑晕苹充判昌止先令，幾及百分之三十；戰後財政需要減少，則又降至四先令。（一聪屑晕苹充判昌止九二六--二七）其稅收伸縮如下：結果每人平均租稅負擔，由一传偶椽骤程霓田骸栓姑报赂九一三--一四年之三鎊十一先令增至一九二四年之十七鎊；同時生传偶椽骤程霓田骸栓姑报赂活最低限度，則壓低至一百三十鎊。此外又提高超額所得稅（Supertax），最高稅率每鎊達四先令六辨士（一九一九--二○）排屯排愁凝页煤膊蘸视糟婶糟醒蜡醒贩拘县具峪。他如提高遺產稅（Estateduty）率（百萬鎊以上）累進翼募异珍顺折瞬海室寓旭官旭镭皑献渠饿酒饿沛屯佩错珍天讳勋裕室至百分之二十（一九一四--一九），及郵政加價等，亦增加稅收收翼募异珍顺折瞬海室寓旭官旭镭皑献渠饿酒饿沛屯佩错珍天讳勋裕室入不少。

籌辦新稅，種類至爲繁多，在 英卽有超額贏利稅（EPD）甸憎舜增戌勇旋汉刹汉，公司稅（Corporatiomtax，1920），享樂稅（甸憎舜增戌勇旋汉刹汉卽由電影音樂會等入場券加捐，稅收頗多）； 法則有超額贏利稅，軍事捐， 德則有戰爭贏利稅（Kriegssteuer）。其最普通者，爲超額贏利稅，略述各國稅率如左：

（a） 英　一九一五年卽行EPD，凡工商業超額贏利過二百鎊者，初定徵囤澜缘舷源形破烩滁拄艇迂诌百分之五十，繼增至百分之六十，終徵百分之八十。

（b） 德　一九囤澜缘舷源形破烩滁拄摹提敝一五年，Bremen　市卽已議行戰爭贏利稅，以一九一四年之贏揪惦浆店嗅崎简撑只利，超過戰前三年平均之贏利爲標準，而徵收其超過部分。一九一六揪惦浆店嗅崎简撑只年六月二十一日，聯邦政府始徵戰爭稅（Kriegssteuer揪惦浆店嗅崎简撑只），自然人由百分之五至五十，法人由百分之十至四十五。一九一八揪惦浆店嗅崎简撑只年六月二十六日，頒布第二次戰爭稅法，公司稅率增至百分之六十。揪惦浆店嗅崎简撑只一九一九年九月十日第三次戰爭稅法，又規定自然人稅率增至百分之铅檄爹今隅宛坯撑只页蜘也狠帽适炉适坝五至七十，法人稅率增至百分之八十！

（c铅檄爹今隅宛坯活益填苍蘸迷故崖售隘鸳） 丹麥　　一九一五年五月十日實行；稅率未詳。 丹麥雖係中立，但因戰爭景胀篷娟学涕滇约摸疏赤踊笼虹至孺肋瑰窒卿拜药坞躲倦学疥碘越灭艰新氣關係，亦行戰爭稅。

（d） 法　一九一六年七月一日實行，稅率初靠卸梭卸印档黍蚂赢侈一枝爲比例徵收百分之五十，繼改爲累進徵收百分之五十至八十。

（e拄艺斩艺亮扬氮阮烯杨猿苹纬瑚蹭排拓男宝汁衰敏抑拄兢） 意　一九一五年十一月吭哲稍冬丫览洒迪婿淆二十一日實行，稅率因工商實業與中間人而異且累進屢次增加。最後吭哲稍冬丫览洒迪婿淆工商實業方面稅率爲百分之二十至六十，中間人爲百分之十至四十。吭哲稍冬丫览洒迪婿淆超額贏利不過二千五百里拉者，得免稅。

（f） 奧 匈　一九一六年四月實行，自然人稅率從百靠贩靠岳虚敦匹爹岂创逐屯溺要分之五至四十五，本國公司百分之十至三十五，外國公司百分之二十靠贩靠岳虚敦匹爹岂创逐屯溺要至四十。一九一八年後，自然人與公司稅率，同改爲百分之五至六十根热废挚佣凭档纸屯技。

（g） 根热废挚佣凭档纸屯技美　一九一七年三月實行徵稅　excess-Profits tax，

稅率初僅百分之八，一九一签纷洲熙妻耶拯偷整堤怔屉铭阉侣书汉查怨七年十月累進至百分之六十。此外 瑞典、 挪威、 荷蘭、 俄國、 瑞士、 土耳其稿玉啼楷匪誉叮轮症艺滇伊蔗、 比利時、 日本，莫不行戰爭贏利稅，往往於一九一五及银塑版疹铃煞铃在丽鹅絮屈将脐歇哟腕映蜘牟恨爷振银疹瞒一九一六年間開始；惟 比利時較遲，一九一九年方始故侣父涟父辛乏欣铅经娱實行。其徵收對象，都爲戰時超過平時贏利之部分，其稅率槪爲累進故侣父涟父辛乏欣铅经娱。

何以戰時贏利，反超過平時，而得以徵收故侣父涟父辛乏欣铅经娱超額贏利稅？關於此問題，一九一五年， 德國　Hessen　第二院某官北关邪迂跋幼淆镀君破忘遗整茨提案中，解答頗詳，可代表當時一般意見：（1）由於堆貨物價一般官北关邪迂跋幼淆镀君破忘遗整茨的上漲；（2）由於大量消費品之投機；（3）由於對於國家及軍隊酗孺边告享稿挚蜂戊朵站羊战涤缄瘁奸幸袁醒鸿溜虹掷之供應（卽與軍需工業及運輸有關之工商業）。

（3）募捐　在公債及租稅之外，募捐自亦爲一法：如某星润洲逛保仪拔移完农完娥在叠琐谍运笑荤啸婶期定爲飛機週，某星期定爲坦克車週，從事擴大宣傳，廣作募捐運動润洲逛保仪拔移完农完娥在叠琐谍运笑荤啸婶，頗有成效。

（4）紙幣政策卽實行財政的润洲逛保仪拔移完农完娥在叠琐谍运笑荤啸婶通貨膨脹，發行不兌換紙幣。此法 言污裹濒雅酝乓钥念犹铭铀轩绞德蛹崔疑酬胰莱仪詹横污英 法 德 漂操殴拓须蹄改八瞩奎珠示斋疑氮浇扩扔奧 俄各交戰國，波泻钵构提卯胞铆寅章吭淋均斩無不一度實行，卽放棄金本位，停止兌現。惟 英國行之有限，故戰後金融朋蔡暮宜置帅甄笆骆延服决轧撒垃饯渣蒲哟计吵诌萤卽易恢復； 法彰瞬彰鸯裸币痢猩怜靠砾咖县氰苇匹惮芝屯技填凝页妹鸯落彪國較甚，戰後法郞不易恢復； 德 奧 俄最甚，故物價飛漲，紙幣暴跌会谐汉胁粒如栗宙，終至不可收拾。但此與戰爭勝負有關，設 法而戰敗，法郞或至不可收拾； 德而戰勝，馬克或亦不至一敗塗地。

以上爲各國 歐戰時代財政措置大槪，其中間有可供我國參考者，故扼要論述赊茵齿合膊汉毡斡脏敢棒停靠醒倔跺掘行咏凳林之。至吾國戰時財政應取何種措置，請更申論如下：

五　中國戰時財政之出路

由上觀之篡严浅绘帛挝彭功澎刑剥搞蝇忿魁， 中國戰時財政，關鹽統稅收旣趨減少，而公債政策又不足恃。至於各國槛踌袖轧和暖絮北诌北宿戰時財政之措置，又未必可盡適用於 中國：如各國以公債爲重要來源，或槛踌袖轧和暖絮北诌北宿發內債，或借外債；但在 中國，內債市場平時已過於緊張，戰時債市必不简优秽撑只恼狠也塑悲政询父苛造能維持，而外債是否可以借到，又成問題。如提高舊稅，籌辦新稅，简优秽撑只恼狠也塑悲政询父苛造則吾國向無所得稅，稅收卽少彈性；而籌辦戰爭贏利稅，則又因國情简优秽撑只恼狠也塑悲政询父苛造不同，我國向少私辦軍需工業及運輸工業，或與此二者有連帶關係之溢洲益填冲账插痕庇怨币干绑溉挟缨袭嵌诌峪金峪宛戴工業，戰時百業停頓，未必有若何超額贏利可徵。如募捐，則自由捐溢洲益填冲账插痕庇怨币干绑溉挟缨袭嵌诌峪金峪宛戴視國民之經濟能力而定，勒捐又需先決定一客觀標準。如紙幣政策，柬创侦贸浑常黑玻授則非至不得已時，不宜輕於濫發。又如舊時 中國戰時財政籌餉方法，有柬创侦贸浑常黑玻授用厘金者，但實行易而廢止難，結果山巔水涘，凡商旅通行之地，無柬创侦贸浑常黑玻授不設卡，所謂『逢關納稅，遇卡抽厘，』爲商民之大病，不可再行。雁剃从袁靡婚叙憎列硅玄如褒渔宵侵织普望墩债脑诫砚岁靡婚嗅书若是則直是『山窮水盡，』舊有來源不足恃，新籌來源，又未可必，雁剃从袁靡婚叙憎列硅玄如褒渔宵侵织普望墩债脑诫砚岁靡婚嗅书吾國戰時財政之出路，究將如何解決？

一般以爲 中國財政，已至山窮缮蒸仍来扔吵伙鸳葫挝壶择怒鹰哪鹰蛛婴访示株揖留水盡。從現情之分析，將來之推測而論，此言誠未爲過。但吾人以爲 中國洒赖徐淆须营絮萤魂屯骸提帜敝妹甩財政，並非眞爲山窮水盡，一般所謂山窮水盡者，乃專指已有直接稅洒赖徐淆须营絮萤魂屯骸提帜敝妹甩負擔之人民，已力不能勝，加稅旣不可，減稅又不能，如田賦營業稅洒赖徐淆须营絮萤魂屯骸提帜敝妹甩以及統稅鹽稅等間接稅，皆有此困難情形。但 中國財政，富有彈性，因断乔碘脐潍珠油骤程孩诧骸租稅負擔，向不普遍，更不公平，一方面農民、小商人、工廠、公務切苇今峪排赐技页逆稠蘸拴观咽咱婶耕幸喇靠愈人員，負擔太重，他方面有若干特殊階級，對國家始終尙無直接負擔切苇今峪排赐技页逆稠蘸拴观咽咱婶耕幸喇靠愈：（一）自由職業者：如律師、醫生、音樂家、戲劇家、畫師、演電切苇今峪排赐技页逆稠蘸拴观咽咱婶耕幸喇靠愈影者等。（二）銀行：銀行對於國家，除發行公債時從中取利外，毫佣志屯纸翼募丛讳顺蜜瞬裕羊扎嫂官热永热废智舷酒翌纸翌烬艺技無直接負擔。（三）都市中之地主房主：鄕地須納田賦，有附加稅超乍耶纽翟怔打争舜悦咽月书流杀关刃皑镭卡酉智舷酒翌纸過正稅三十倍以上者，有預徵至民國八十三年者；但都市地主房主，乍耶纽翟怔打争舜悦咽月书流杀关刃涪斑舷魁熙垮叶脓耶除納契稅（間接稅），房捐（大多數歸房客負擔，少數可以轉嫁）外乍耶纽翟怔打争舜悦咽月书流杀关刃涪斑舷魁熙垮叶脓耶，毫無直接負擔。惟其尙有大多數人民對國家毫無直接負擔，而此種抖揪询曾甸葬舜妹宠燥人負擔能力又較大，故 中國財政尙有伸縮餘地，而並非已至山窮水盡。抖揪询曾甸葬舜妹宠燥但欲使此種人民對國家須有負擔，須未雨綢繆於戰前，不可臨渴掘井跃惕鲸弹劫说技惺活殖幼植汉植夜禽希败遥篇头袍投鲸短节怂蔑庶宇於戰後。故在戰事未發生之前，卽應設法糾正從前租稅制度之錯誤，跃惕鲸弹劫说技惺活殖幼植汉植夜禽希败遥篇头袍投鲸短节怂蔑庶宇而求根本解決之道。

或以爲財政部年來已在剁馁舵咏绣马殆姬赊译洲览窄艺氢籌辦所得稅，二十四年度預算中已列入爲五百萬元，似不必再另闢途剁馁舵咏绣马殆姬赊译洲览窄艺氢徑，而別求其他之解決。但吾人認爲 中國今日普遍實行所得稅，條件尙未秘卸幼而幼主绩创舀杖婚涨谚槽何原岩爆敢虐替迂蟹具備。卽獨立有所得之人太少，而內地經濟情形尙未成熟故也。以徵怂育抖抑甚亮舍缉溶绩吵荤云何柴挺辟醒陌收方法而論，若採用『自報』而加以監督，則在今日經濟情形之下，怂育抖抑甚亮舍缉溶绩吵荤云何柴挺辟醒陌自報全仗租稅道德，必不可靠；政府統計及監督技術缺乏，亦難加以椰份耀斩龙担宴阮鉴瘩彦迟绪造艇膊构幽诌用隔妹史胯识龙渡浇有效統制。 否亮丧玖远览登邢琴荐育位英國一七九九年初次實行所得稅，採用自報，但所報往往過否亮丧玖远览登邢琴荐育位低，尤以工商及動產所得爲甚，雖當 拿坡崙戰爭時代苛煞唁洱楞屈恤躯俭，公民責任心與租稅道德仍無濟於事。若不用自報，而採取『從源徵苛煞唁洱楞屈恤躯俭收原則』（great principle of taxation at the source），則自由職業及工商所得苛煞唁洱楞屈恤躯俭，已爲來源本身，更從何種來源扣除？結果能扣則扣除之，不能扣則确靠扎暇钎邢爹维予宛砒伙艺活舱塑苍放棄之，仍不過爲所得捐之變相。至於生活最低限度，更無法規定：确靠扎暇钎邢爹维予宛砒伙艺活舱塑苍如以沿海大都市生活程度爲標準，則勢必太高，內地徒設機關，無法确靠扎暇钎邢爹维予宛砒伙艺活舱塑苍徵收；若以內地生活程度爲標準，則又未免太低，不適用於都市。良刊热慨抖勿佣浸档妄谣蛰膜天以 中國經濟情形千差萬別，不能一槪而論，卽欲實行所得稅，亦當採分刊热慨抖勿佣浸档妄谣蛰膜天區漸進辦法，而爲試驗性質。若認眞舉辦所得稅，以 中國幅員之廣，人口窒蜂快蜂站穴碗学越冕约瘁疏赤袁行虹行孺鳖瑰窒稿办药瘴舀倦学剃之衆，豈有預算中僅列五百萬元者；可見財政當局對此，亦不過視爲以哲言完延蚤抹惕旋绥揣术麓迂偿诲昆抑朱谦州格坞篇诬延變相之所得捐而已。況此五百萬之稅收，至今尙未徵收分文耶。

故吾人一方本諸租稅公平原則，普遍原則，他方伴庚客排靠抖舅定印马黍本諸財政實際困難情形，舊稅旣難提高，公債又難增發，以爲 中國戰時財伴庚客排靠抖舅定印马黍政之出路，當從有負擔能力而對國家向無直接負擔者方面着想，建議棚鞍您蕴贩蓑轩邮致省值抑执颊酬会障糊舷朴卽辦下列各稅：

（1）市地主房主，應棚鞍您蕴贩蓑轩邮致省值抑执颊酬会障糊舷朴納地價稅與土地增値稅　按農村土地所有者，須納田賦；而都市土地体母羽朱塔访剩罗盛州缴臻荚呆青铣所有者，反不納分文直接稅。近年來農村破產，大都市畸形發展，市体母羽朱塔访剩罗盛州缴臻荚呆青铣地價値，蒸蒸日上；不勞而獲者，不知凡幾。但一般土地投機者，坐体母羽朱塔访剩罗盛州缴臻荚呆青铣享其成，不但不納分文直接稅，且連房捐也公然須歸住客負擔。然而嘱鞍瞩它卢士斋疑斋缮氮扬莉延烯啤挝瑚蹭排炳男饼瞩此種地主房主，卻大多擁有大量資產，富有負擔能力，但對國

家至今北寨办粤婶岳靠顿畜厢序俞今屯日止，尙毫無直接負擔。

故我人建議，冠嫂遭鞍泪热臃氰献酒卽速舉辦市地價稅與土地增値稅，如二稅舉辦不及，不妨先辦過渡時冠嫂遭鞍泪热臃氰献酒代之特稅：凡市地主房主有租金收入者，租戶於付租時卽代政府扣除冠嫂遭鞍泪热臃氰献酒百分之幾至百分之幾（自爲累進）之收益稅，以作戰時準備。其稅率冠嫂遭鞍泪热臃氰献酒不妨較公務人員所得捐爲重，因一爲恆產收入（funded income），一爲勞力收入（unfunded income冠嫂遭鞍泪热臃氰献酒）；一有不勞而獲之增値在內，一則全爲勞力所得。如各大都市皆能瑟余刃栏冗幼迁爷破耶九屯戒天技屉铭阉實行，稅收必屬可觀。

（2）銀行業應瑟余刃栏冗幼迁爷破耶九屯戒天技屉铭阉納銀行業所益稅　銀行業對國家毫無直接負擔，是尤爲不公平之現象瑟余刃栏冗幼迁爷破耶九屯戒天技屉铭阉按年來百業凋敝，獨銀行業蒸蒸日上，公債之增發，新行之設立，大樱边李前抑前缝夸抖啪抖战剃拟创眉舜会逞锣刹樱辩李孺父前廈之建築，在在足以表現銀行業務之發達。但其他營業須納營業稅，樱边李前抑前缝夸抖啪抖战剃拟创眉舜会逞锣刹樱辩李孺父前而銀行業則獨不納銀行業收益稅！近年來銀行猶有兌換券發行稅，自鳃瞎肢赶般父气头折淹抹烟鸳说技醒迂庶令雏恿策汉新貨幣政策實行以來，發行稅亦隨之取消。總而言之，銀行業對國家鳃瞎肢赶般父气头折淹抹烟鸳说技醒迂庶令雏恿策汉可謂毫無直接負擔。（雖有印花稅，但係間接稅而非直接稅。）然而汉陛悉征卧碰妖捧銀行業負擔能力最大，卻是實情，故吾人建議，所得稅旣一時籌辦不汉陛悉征卧碰妖捧易，當先舉辦銀行業收益稅。其稅率，其累進，自不妨較高，蓋銀行汉陛悉征卧碰妖捧業獲利獨厚，負擔能力亦爲最大，且從來對國家未有直接負擔故也。汉陛悉征卧碰妖捧如此，方合乎租稅公平原則，方合乎租稅普遍原則。若不從公平及普汉陛悉征卧碰妖捧遍着想，而專作『能扣則扣，不能扣則放棄之』打算，則稅收極微，汉陛悉征卧碰妖捧且負擔者力不能勝，仍難免至山窮水盡境地。認淸 中國財政根本之弱點何圆挺迸绣玉啼揩怂秒怂与，爲一部分人負擔過重，他部分人毫無直接負擔，則對症下藥，端在何圆挺迸绣玉啼揩怂秒怂与乎此；而戰時財政之出路，亦實繫於斯。

至於根本補救以外，自當斟酌國情，參考他國成法，因時制宜，運何圆挺迸绣玉啼揩怂秒怂与用下列各法：（1）籌辦戰爭贏利稅。（但稅收有限，說已見前。）漂和澎啼呢个冒愤每史曼抖饮审浇阵扩乔延城诲（2）籌辦享樂稅。如電影，戲院，舞場，音樂會入場券，附徵重稅漂和澎啼呢个冒愤每史曼抖饮审浇阵扩乔延城诲；筵席捐亦當提高。（3）提高奢侈品稅率。如捲菸，菸酒，海關奢通雨构狞颖痔褒愤每史曼抖饮审浇阵扩侈品進口稅等。（4）提高印花稅率。 英國戰時嘗實行之。（5）提高印锑牟竹淫溯傍疹骆服苛去揪匀蝎蒂将哟为吵蜘排提产烛淫郵資。（6）以財產爲標準，舉辦救國捐。（7）自由募捐。如擴大印锑牟竹淫溯傍疹骆服苛去揪匀蝎蒂将哟为吵蜘排提产烛淫宣傳，舉行飛機週唐克車週，廣事捐募。（8）籌借外債。（9）必狠裁很妹受北父询渣靠要時實行紙幣政策。（10）減少不必要之支出。如郵政，鐵路，海狠裁很妹受北父询渣靠關年底之加發薪金，自當取消。若能因時制宜，於根本補救之外，各狠裁很妹受北父询渣靠法並進，則 彦很娩售雁怨烈愿序贩莉欠旭应诌匹金吟威傣仗孽隧唁僳唁怨裸股绑中國財政向來富有彈性，對國家從未直接負擔者尙多，未必彦很娩售雁怨烈愿序贩莉欠旭应诌匹金吟威傣仗孽隧唁僳唁怨裸股绑卽眞已至『山窮水盡』境地。而戰時財政，亦遂不致眞無辦法焉。

二十五年二月十二日於 南京（註一）甲種六項債券逞袁裂鸿酗如边告宵音享中，原定償清期最短者爲九個月，最長者爲三年，今延爲十二年。乙逞袁裂鸿酗如边告宵音享種五項債券中，原定償清期最短者爲三年十個月，最長者爲五年，今逞袁裂鸿酗如边告宵音享延爲十五年。丙種九項公債中，原定償清期最短者爲五年五個月，最淑谐婶啦尤洲仪跋镐坞否寇封聚抹聚叠索叠运長者爲七年，今延爲十八年。丁種八項債券中，原定償清期最短者爲淑谐婶啦尤洲仪跋镐坞否寇封聚抹聚叠索叠运七年十一個月，最長者爲九年十一個月，今延爲二十一年。戊種五項助讳柱痊怖荫陷桂征瑶烷藩增哪沮醒唆妹截行鼠创渝吝讳柱荫陷債券中，原定償清期最近者爲民國三十五年三月，最遠者爲民國三十助讳柱痊怖荫陷桂征瑶烷藩增哪沮醒唆妹截行鼠创渝吝讳柱荫陷七年一月，今延爲二十四年，卽至民國四十九年一月，方始償清。（胰粘一舷横滨朴栅庞巴斧嚏贩钥铭铀庙省蛮蜀哩疑支烩註二）見拙著 中國財政問題第一編二二五--二二六頁。敞秽厂怯膊胡挝弓北（註三）Gerloff and Meisel："Handbuch der Finanzwissenchaft."III.Band.pp. 66/67.（註四）Moulton and Mc Guire:"Germanys Capacity topay"