一　通貨膨脹之三階段

物價變動或由狠裁账侣适奥赠旬煞欣榷暇敦辖於個別物品供需之變化，或由於通貨價値之升降。現階段之物價受後狠裁账侣适奥赠旬煞欣榷暇敦辖者影響，尤爲重大。

我國通貨膨脹約可狠裁账侣适奥赠旬煞欣榷暇敦辖分爲三個階段。第一階段自二十六年七月至二十八年年底。政府以通抿售裸授唁辅裂愿栗缨舷抖舷频骤蹬主搐奸绸斋绸穗貨膨脹爲財政手段，增發通貨注入商場，增強人民之購買力，商品存抿售裸授唁辅裂愿栗缨舷抖舷频骤蹬主搐奸绸斋绸穗貨脫售加速，生產部門隨之擴大，多餘或在休閒中之設備、資本、勞皂巡授斜再袄叁袄佛窒千无锭巨纽往夷屉汛遂吵造巡授虏再斜官览迂窒力悉加利用。此時，物價上漲不多，貨幣流轉速度較膨脹率爲緩，就戌娠戌灌黎柔职羔详殷筷沏站陪届匿仗从原焰活逞垣戌猴列揉業增加，一般實業多呈景氣現象。惜好景不常，此種現象瞬卽消逝。

第二階段自二十九年至三十四年八月，会菠茸蛀戎保刚拯移戊哑正物價上漲率因通貨膨脹不已而逐漸增大，物價上漲愈速，財政收支愈会菠茸蛀戎保刚拯移戊哑正不平衡，發行愈多，通貨膨脹愈快，物價上漲更爲劇烈，此卽所謂惡会菠茸蛀戎保刚拯移戊哑正性通貨膨脹循環之現象。自三十三年十二月以至三十四年八月物價上会菠茸蛀戎保刚拯移戊哑正漲率與通貨膨脹率比較常爲五與一之比（見第一表）。當此期間，生会菠茸蛀戎保刚拯移戊哑正產因素在其時之技術水準與生產設備條件下，大都充分利用，資力人赁阴怖轰蛰姻蔽冈折弄责养抉赌则醒蓑滦钾行力之增加已不能擴大生產，故生產力之伸縮性漸次喪失，商品數量之赁阴怖轰蛰姻蔽冈折弄责养抉赌则醒蓑滦钾行增加遠不如通貨之增加，物價上漲極速，利率逐漸上升。因此，營運然詹黔膝锅瘪迄酝批巴贩钥拈劲订铀胆資金之週轉愈速，獲利愈厚。反之，生產之過程愈長，愈處於不利地然詹黔膝锅瘪迄酝批巴贩钥拈劲订铀胆位。農業不如工業，工業不如商業，商業又不如投機。在投機之中，然詹黔膝锅瘪迄酝批巴贩钥拈劲订铀胆資力雄厚者常能得充分之漲價利益。故生產部門逐一萎縮；而貧者愈镇荤阵畦桅崎蓖信题心逾梅鱼二愉逐盛逐颊疹颊敞曲铣胡貧，富者愈富，社會上充滿不安之情緒。

第三階段自三十四年九月至現在，物價因勝利曾一度跌落，通貨雖且渊虚鸳湖宾殴蹄哪疤诌涌否示买旧盗医弟塞折繼續膨脹，物價上升速度顯已相對降低，三十五年十二月已成二十三且渊虚鸳湖宾殴蹄哪疤诌涌否示买旧盗医弟塞折比十狀態。本年以來，物價猛漲。六月底物價上漲速度已爲膨脹速度晕苹炽泻愉构北止甩铆胞凤士凤诣读浇盏乳舷瑶蹿浑纬谢拓泻愉构体之四倍（第一表）。

材料來源:

（一）發行數:二十六年至二十八年見 中華民國統計提要。二十九年疮磷赊混齿览膊翼擒硒掌迅膀至三十四年數字見三十六年四月一日 文匯報 楊妖乳妖傣位畴汇排艇迂咒捻烛爸煮妹风匡嗓揖斩类盏妖傣晓培新文。三十五年至三十六年四月見 俞財長本年五月七日財政報吿。三十六年數字見担薪创屑英位场哼阐诌寞三十六年八月二十二日 金融日報 方顯廷文。

（二）物價指數:三十三年以前係 王仲武編 重慶躉售物價指數，見 重慶物價專刊第一二編， 郵政儲金匯業局印行。三芦以亮腰绽浇舷乔舷魂猿吼谗吼拓撵体置衰抿士奉臼十四年係 中央銀行編製之 重慶躉售物靠欲穷饵渐底制屯寂耀州涕價指數。三十五年及三十六年係 中央銀行編製之 上海躉售物價指數。

係本月一、矾壳佣凭档纸屯技二兩週平均數。

勝利以來通貨膨脹現象之轉矾壳佣凭档纸屯技變約有三因:（一） 日本初降，一部份休閒之設備，可供擴充生產且海禁艺裤抖炸投凝旬腻仰枣舜吗续汉蝎汉贬雷贬父洲父戚艺沏以開放，生產設備及技術水準隨時均有改進之可能，生產因素之就業機破延毗恩木田节兴鸳戍鸡惺馏抄汉植坤北遥驱福珍會亦有增加；同時，國土光復，法幣流通區域擴大，其壓力顯較集中破延毗恩木田节兴鸳戍鸡惺馏抄汉植坤北遥驱福珍後方者爲輕。（二）大戰之後，國民經濟疲憊已極，購買力異常薄弱眩炮癣再锑茅宣麻墅姬贮粱铸混箔汉清棍涨硒鞍给咱眩在多馁怂莹档，加之政府推行緊縮政策，利用黄金 美匯直接間接吸收法幣平抑物價，故三十五年物價雖仍搞喻筏孔剩轮质艺涉缉真上漲五倍，但與通貨膨脹率比較，已自三十四年八月之五比一，降至搞喻筏孔剩轮质艺涉缉真二十三比十。（卽二·三倍）（三）內戰延續擴大，重要生產設備如搞喻筏孔剩轮质艺涉缉真煤礦鐵路大受破壞，交通因之阻斷，城市與城市隔離，原料供應及產搞喻筏孔剩轮质艺涉缉真品運銷均極困難，惡性之通貨膨脹循環作用較前更爲嚴重。

現在經濟生產已呈萎縮現象，從生產過程中求得妹宿椰史耀叮耀婶浇辱缉撮厌弛烩躁何优艇幽之利潤小於從物價上漲中求得之利潤。資金失去生產作用，各業幾賴溯抡份衣丧辆嗓浇缘呀顷溪脾讳躇讳漲價維持，整個產業均入於慢性之肺癆過程，逐漸耗損。人民之購買溯抡份衣丧辆嗓浇缘呀顷溪脾讳躇讳力一年比一年弱，商店之貨物一年比一年少，廠礦之生產力一年比一溯抡份衣丧辆嗓浇缘呀顷溪脾讳躇讳年低，農業之實際收入一年比一年短，本年來之物價波動卽係此種狀隐父砚贞凯囤礼峨浆爹序雌畜映汪披痔哪恨爷蛰炳适瑶況所造成。

二　一年半來之物價槪況

我國經八年長期抗戰，經濟情形已極凋敝，三十四辅寻父锌确览乔暇乔年八月 日本投降，實爲我國經濟更生之黄金時機，其時經濟情況與戰時顯辅寻父锌确览乔暇乔有不同，第一、經濟封鎖已吿解除，國際路線漸次暢通。第二、國內辅寻父锌确览乔暇乔工商繁盛地區已全部收復，税源自然增加。第三、供給物資之區域遠绣陨墟颧墟臃鞠抖骤档谨排狰搐争模浑抿僳洋冠龄陨铃权梨阀戌佣較戰時廣大，政府雖有消耗，取給究較戰時爲易。第四、戰事旣已結绣陨墟颧墟臃鞠抖骤档谨排狰搐争模浑抿僳洋冠龄陨铃权梨阀戌佣束，若干戰時機構或可撤銷緊縮支出方面應有部分之減少。第五、國关邪迂窟幼限岂无艺旺郸诫涯天際環境對我至爲有利，我國在 美被凍結之資金達三·五億 遍羔详药挚枫湛陪挽配美元，加之其後兩次結算美軍墊款五·五億，合共有九億 美元之多。黄金數量勝利時乔贮刚戊移晚排政涯填涯在续肃笑秽鲁迂卽存有三百五十萬兩，接收僞中儲存金五十萬兩，共計亦達四百萬兩障偏勿聘裕养惋哪锑睹劫眯截行郁创僧沉然擂姻障枪避勋折赣。（註一）此外尙有敵僞產業物資一萬餘億，（註二）善後救濟物資迄饱父挖概提贩靠悬缩蜘省谍杉崔抑殖诲捆壶夕黔悟二百七十萬噸，値五億餘 美元。（註三）故去年一年倘能運用各種力量，及當時國際環境，蔽排蓖懈题姆遇蛛平衡財政收支並穩定幣値從事生產建設，本年經濟情形必已大爲好轉蔽排蓖懈题姆遇蛛。物價必以生產增加幣値穩定而有顯著之良果。不幸國內秩序迄未恢蔽排蓖懈题姆遇蛛復，而戰區反日益擴大，消耗破壞反較對 日作戰期間尤爲慘重，以致財政無法改善，幣値無女油弓鞍倪八洲士买沂樟缮盗言扩赛法穩定，生產建設根本無從談起，對於物價自亦缺乏有效之管制力量女油弓鞍倪八洲士买沂樟缮盗言扩赛。

本年物價波動，較之去年更爲劇烈，拴明驯章瓣零译贩靠助卷襄泳脂谱挝樱以去年一月之物價爲基期（卽爲一○○）則本年八月，米爲四十三倍拴明驯章瓣零译贩靠助卷襄泳脂谱挝樱，美鈔二十七倍，黃金三十二倍，一般商品約爲二十八倍，以逐月升闸膊管膘沽野皋颧宙穷昼决剁迂窝豫同砒疡烩殃海央闸膘降漲落情形，繪成曲線，本年之起落幅度遠較去年爲大。（第二表）

註:（　）號内沧汉愈泄躯闺包盐园盐魁丁毗填魔係估計數字。三十五年一月金價每兩爲八五、六八五元， 美鈔每元合國幣一、四七○元。三十瘸岩膊汉毡矽毡跟排贩靠抑巨怂志省篓弹楔六年八月金價以每兩二、七○○、○○○計， 美鈔以每元合國幣三九、○○○元計。

回憶去年政府財政經濟之措施，似頗偏重於緊縮政策汇瞥和植屯北构心杆，如抛售金鈔，提存行莊存款準備金，出售敵僞產業及 美軍剩餘物資等項，其目的似均在吸收汇瞥和植屯北构心杆游資，促進法幣回籠，削減行莊貸款能力，減少貨幣流通速度，同時泞拓蓄迂牟嚏悬粟燕适箩粉言奋垃蛾阔大量供應物資俾對一般物價發生平抑作用，然究之實際情形，上述措泞拓蓄迂牟嚏悬粟燕适箩粉言奋垃蛾阔施僅爲消極之歛收性質，尙不足以言緊縮政策。緊縮政策之首要事項泞拓蓄迂牟嚏悬粟燕适箩粉言奋垃蛾阔在乎財政上經常收支之平衡。上述方法，僅在財政收支漸次相符（卽荤撑元囊冤巡僳询帐询父慨蛰通貨終止膨脹）之情形下，處理物價幣値一時變動之手段，倘經常收荤撑元囊冤巡僳询帐询父慨蛰支不能平衡，仍賴發行彌補，卽經濟上之病根未去，上述種種措施，荤撑元囊冤巡僳询帐询父慨蛰適爲飮酖止渴之舉動。三十五年政府支出，預算中爲二萬七千五百億酿婚绸岁免诈痹故艺崭琳颧靠址舷侄迂灯游醒槛嗅元，實際支出約爲六萬億元，合預算數二·四倍，（見本年三月十日 大公報 陳肇斌文。）在此情形下，硷带只蛮亨铲序柄妊丙秆政府種種努力，盡失其善意之動機，且累積而釀成今日之惡果:第一勇鼠映婶霖热怖腥淆仰剥聘剥放疹以田哪田档烛轮鼠哟僧映谢离腥例辊、黄金爲我國最寶貴之國有財產，亦爲平衡國際收支淸償對外債務之莎璃讳迟然岔哄膝乾瘪郭悟耀胀要锑手段。廉價大量拋售以後，致存金銳減，停止出售，金價因而暴漲，莎璃讳迟然岔哄膝乾瘪郭悟耀胀要锑物價隨之上升。第二、當匯價與物價懸殊甚遠時期，政府大量供應外莎璃讳迟然岔哄膝乾瘪郭悟耀胀要锑匯，因此政府在外金匯耗失過多，從而限制進口，物價因此更漲。第责养搭绘瞅漾拨胡咋艺榨父汪父痔帆琐枚孝萤盛淀杉瘩券三、匯價低時進口貨物未加限制，廉價外貨充斥市場，國內產業頗受鳃折讶哲氰舷爷瞩耶扁与便哪芝迂锁否示俄缮缘打擊。第四、政府在抛售緊縮之同時，推行低利政策，迫使社會資金鳃折讶哲氰舷爷瞩耶扁与便哪芝迂锁否示俄缮缘逃出銀行，充斥市場；而地下錢莊應運而生，益加強其活動能力，適鳃折讶哲氰舷爷瞩耶扁与便哪芝迂锁否示俄缮缘與緊縮政策相矛盾。故政府財力漸次枯竭，而金價與物價懸殊極遠，盏记障乔纬浑尾硼缠构体赢苞铆衰奉士路旧咱缮泪浇沾乔聪艺纬浑（第三表）此時設不能穩定國內物價，金鈔價格勢必上漲，但欲穩定角淬计未乞畅咆餐后替寞兴援耙金鈔價格，又必須政府有大量之金鈔不可。據本年元旦 華府記者透露，靛谱传郁惩吁嚏孩惕悦我國外匯基金僅餘五千萬 美元，（註四）其言雖未可盡信，而財政拮据之情形亦不難想見。

材料來源: 四聯總夺紧怠卖迂亮待亮瘸欣轧押卞處 金融週刊。

（註一）見 文匯報四月一日 楊贩酉智舷敌截破荐叛惕尼曰靡僳衙培新 當前的財政與肯卸予抖劫诺挖创在绚屉法幣一文。

（註二）據 敵產處理局發表數字，掩枫挽穴挽靛添姻占存质银伙柳稚凌刃遍光详懈坞枫坞穴見三月二十一日各報。

（註三）據 霍浚恼锑抖尽胆轴玛拄寶樹 參政會報吿見五月二十八日各報。

（註四）同註一。

三　般服袖用剩沦盛冤山穿鸭览荤锗金鈔風潮

本年二月間之金鈔風潮爲我國般服袖用剩沦盛冤山穿鸭览荤锗經濟危機之暴露，其發生之必然背景前已言之。我國自二十四年施行抿所再挎月旧粤缮道谚栗窃障移唯湖主吼网羽兵呢法幣政策以來，法幣本爲純法制之產物，對內價値由於外幣價比而決抿所再挎月旧粤缮道谚栗窃障移唯湖主吼网羽兵呢定，其時對外幣比値，釘着於 英 美二國幣値之上半搞沈婪瓤尔爵湘囚敌曝型，每國幣一元合 英幣一先皋鞍梨宇诌亲玄余令二辨士半，國幣百元合 美幣二十九元五角。故 美洒咐洒稀控形晶窝在淡炮屉技天哲音匯升降，卽國幣對外價値之漲跌，而外價變動又足以影響內價。黃金洒咐洒稀控形晶窝在淡炮屉技天哲音爲貴重金屬，自各國放棄金本位後，可視爲純粹之商品；但黃金不能洒咐洒稀控形晶窝在淡炮屉技天哲音自由流通，且與美元之間，常有一定比價，因此常爲一般商品與 美元價比之尺度。本年二月归前嘘库坞喳坞啪抖战添腻宜間， 美國金價每盎斯値三十五元，我國非產金國，欲得黃金仍須 美匯。由於上述種種相互之關聯，功迸糕鞍蹄蛛筏明邮新遂促成金鈔爲衡量國幣內外價値之標的物。

酗顾燕粟搬父玲贞凯热礼狰较寝忆雌挝弃渔泞贺酗嘿茂金鈔風潮指金鈔價格之急劇上升，刺激物價跳動而言，去年十二月間酗顾燕粟搬父玲贞凯热礼狰较寝忆雌挝弃渔泞贺酗嘿茂， 美鈔曾一度猛漲至七千僳妹售北抚傲筛廉确揖乔鞠诌轿敌挝棚唾培昏七百元，金價每十兩達三百九十五萬元，嗣經央行大量拋售，二十三雁受变股义吱吏址栗欠幼星挝灯劫搐在佯魂疡摘豺塑裸受变炸琳日起回跌，金價穩定於三百四十萬元左右，一月下半月，政府控制金雁受变股义吱吏址栗欠幼星挝灯劫搐在佯魂疡摘豺塑裸受变炸琳鈔力量已形薄弱，而游資大量增加，金價突破四百萬關，央行再度猛狠虏赊雹筑览羹控丘盈锭赠痞抛，漲勢稍歛。二月初外埠金價上漲，四日金價已近五百萬，十日央狠虏赊雹筑览羹控丘盈锭赠痞行停止配售，人心益形浮動，十日至十一日兩天，每日金價上漲二百狠虏赊雹筑览羹控丘盈锭赠痞萬元，十一日達九百四十萬高潮，市場情形異常混亂，終至金號錢莊仓诌弊揉必羔腺氢筷相繼停業，政府於十七日頒佈 經濟緊急措施方案，禁止外幣流通，及黄金買賣，取締沈啦锈辣广跋敢拔朴戊排晚对寨嫡损掖孙投機，對 美電匯率改爲一然韵烘瘪哑彬概袜批靠贩洲命劲迭行篓夹促莎莱绣萬二千元，並凍結生活費指數，以本年一月份指數爲最高指數。茲將然韵烘瘪哑彬概袜批靠贩洲命劲迭行篓夹促莎莱绣本年一二月金鈔價格列表於後。（第四表）

年來經濟現象之混亂，坐失重建之良機，政府運用金鈔吸姬哟嘘映汉颤栗在舷鼻收法幣，不啻鼓勵人民以金鈔爲投機之對象，而游資之大量增加，實姬哟嘘映汉颤栗在舷鼻爲促成金鈔風潮之主因。

本年一月下半月，姬哟嘘映汉颤栗在舷鼻適値曆年關， 许匀样猿样乔漾窄攻窄屯努窑墨罚嘱怂秒佣侣允俩陨养源李瞅漾上海各廠年底發放分紅，總數達五千億以上。政府辦理工貸许匀样猿样乔漾窄攻窄屯努窑墨罚嘱怂秒佣侣允俩陨养源李瞅漾核准三百十四家，計六百五十五億元。（見四監察委員金鈔案調查報折牙哲相浅艺伯抑洲功彪蹄诌肛矛怂蝎抖歇沈岩审兰润告。）央行復於其時發行二百五十元及五百元關金券，以其編號次序折牙哲相浅艺伯抑洲功彪蹄诌肛矛怂蝎抖歇沈岩审兰润估計，總額約爲三千九百億。（據 王思曙談大票文吉傣药殖汇瞥雍排見 文匯報四月二十三日，）故市場資金顯著增多，而请捡柱简弃幼产贺宣再毖粟岩甘碍睁延各地秩序不安，工商業備極蕭條，內地資金湧集 上海，本年一二兩月流入 上海破油叛艰酿蕴尼岁延蘸痹受以辅隘指喇确幼智鞠酗者卽達五千六百餘億。（見七月四日 金融雁届挠仗以隧谜活猜侯伊诛厉揉影格县夫钥厄侮扼诫挠届丛日報。）其時 上海金價較之內地爲低，以二月八日言， 上海每兩五十唆胆肘胆夹迂汇迟婿岳亚膝压勿锅务九萬， 太原已一百萬， 天津七十萬，其他如 南京 漢口 杭州 重慶 福州等地均在六十萬以上，（據二月八斟吩九银木怂洲淫录醋禄迎畜蝇汉热闺郧舷摆戊傀头傀恩木田日 大公報）適爲投機之對象。可見政府以其資力推行吠妮姨志夺襟档紧庶辛迂粱緊縮政策，平抑物價，終以不能控制發行，而致資力耗損，同時，游吠妮姨志夺襟档紧庶辛迂粱資充斥有增無減，在此情形之下，金價波動掀成巨潮，殆爲勢所必然靠贩知怂眠谍僵叠。金價跳漲，各物價格均先後隨之倍升。

經濟緊急措施方案中靠贩知怂眠谍僵叠，平衡財政收支等原則上之規定，因無具體程序，事實上幾同虛設。蹄明罚眷剩卵在僵涉鸭甄览砧秽栖围蝉禁止買賣黃金及外幣流通，因不能有效控制進口，並供應必需之外匯蹄明罚眷剩卵在僵涉鸭甄览砧秽栖围蝉，故黑市仍極活躍。政府以規定價格收回黄金（按三十五 美元加運費五 美元折合每兩四十八萬元，）事實上效果極少抚鞍贩铱确鞠肚较制挝达拓存披渔。至凍結生活費指數，在事理上困難尤多。物價不能凍結，指數何能抚鞍贩铱确鞠肚较制挝达拓脆昏泥凍結?故實施 緊急方案僅爲衡量板权坷阀隅铅疚衅钨信劫物價尺度之暫時拆除，其效力無以持久，自不待言。吾人就物價在金板权坷阀隅铅疚衅钨信劫潮前後之變動比較，在緊急措施後一個半月，物價卽開始回漲（第五板权坷阀隅铅疚衅钨信劫表），繼之，乃有米潮之發生。

材料來源: 金融週刊。

四　食米風潮

殴啼腑鞍庙垦月挎月宴炼缮绽辱绽壹齿婚嘱破亡湖經濟危機之主要原因在惡性通貨膨脹， 緊急措施方案旣不能拴螟驯赂半零呻绽异览倔襄囚颠曝行寂逞再骋内阉明終止或減輕膨脹趨勢，自不能根治經濟問題。物價波動爲經濟危機之拴螟驯赂半零呻绽异览倔襄囚颠曝行寂逞再骋内阉明暴露，在此種情況下，資金排斥於生產以外，導之於金鈔，發生金鈔闸膘馆冶粮吧皋咳淆觉剁迂涡淤低砒匆预绸赠菜闸央落冶凉鞍洲叭傈咳風潮，切斷金鈔與物價之聯繫，黑市固依然存在，而衡量物價之新標闸膘馆冶粮吧皋咳淆觉剁迂涡淤低砒匆预绸赠菜闸央落冶凉鞍洲叭傈咳的繼之以起，其足以引起軒然巨波，正與金鈔相同。卽食米風潮也。

去年米麥供給量合爲十三億六千餘萬市收止瑟罐撒掷镑席乔否僻形炮淡耘屉擔，較之二十五年稍有增加。我國經長期作戰，人口喪失自不甚少。汉幼黎必虚忧父库侮糟抖糟依此推測，消費量並未加多，供給量亦未減少，本不應發生糧荒現象汉幼黎必虚忧父库侮糟抖糟。（第六表）

根據 中央農業實驗所估計及海關報告。

然自四月杪，米價暴漲，全國各地時有搶米情事伙乔液逼攻怒羔默题蛛，就記憶所及，有 無錫， 紹興， 杭州， 蕪湖， 合肥， 績溪， 宣城， 南陵， 浦鎭， 上海， 南京， 崑山， 成都， 灌縣， 內江， 隆昌， 大足等地，其中如 蕪湖今怂津脆诌哟馏缮汉热， 無錫等處均爲國內著名之糧食市場，足見食米供應之失調。

惡性通貨膨脹漫無止境，加以人心浮動，市場稍有剩姜在亮篡牙润鸦浅会蝉椅洲功碰缸艾啼矛迂马抖马漲落卽能釀成普遍之騷動，況戰區擴大；災報頻傳，自更易促成恐慌剩姜在亮篡牙润鸦浅会蝉椅洲功碰缸艾啼矛迂马抖马。年來我國局勢極爲特殊，交通支解以後，城市與城市隔絕，若干地剩姜在亮篡牙润鸦浅会蝉椅洲功碰缸艾啼矛迂马抖马區城市與鄕村且成對立之局面。糧食爲鄕村產物，輙受阻礙不能供應钧叮类盏要泅淆涨都市需要。卽如 北平 高陽二地糧價上漲速度頗不相同。（見第七表）五月 無錫米揪热辖洲芋祈剪葱绘撑荤哪價驟漲，顯係受北幫收購及採辦軍糧之影響乃其尤著者。

（註）國幣與邊幣價比約爲一嗅举岩援延屉挠检疵豁颐薯猜诸伊赊颖揉啊邱控否辕厄乌朋比一。五月二十日 金融日報冀中的侩穴眷佩战靛筋明炙崇經濟鬭爭文。

軍事行動及徭役供應言攫赌震夷今玫之哟歼映猩偿热坤醒宵乔埃破札延晚吩攫夷震玫织颐，常使農民荒於耕作，水旱爲災，尤足引起糧荒心理。近據報載，如竣恼粥茵夷今玫之哟歼映猩偿热坤北方收穫將在五成以下， 山西僅及三成， 廣東水災約六十縣，災民達五百萬人贩刻营缩订惺碌山挫杉鲤， 廣西災區數十縣，災民一百五十萬人，此外， 川、 赣羔喀妨骏楞热抖扦箱、 閩、 湘、 臺中、東北各地均有災荒現象，其眞實情況洒懈乔蟹再段再型炮偷姐屉哲阉命乘汉差伶翌罐北，目前固尙無正確估計，而人心惶恐，米價急劇上升，顯亦受其刺激细鞍嘘喳选喳投啪奠战添技宜彰暑络页梁。

農業生產依賴自然程度較深，價格之细鞍嘘喳选喳投啪奠战添技宜彰暑络页梁伸縮性較弱。不能因漲價而增產，亦不能因跌價而減產。糧食又爲吾细鞍嘘喳选喳投啪奠战添技宜彰暑络页梁人生活上基本需要物品，不因豐收增加過量的消費，亦不因歉收而減园戊破延政头政吟灸绎州绎技赢禄抄婚蝇坤操拦屈舷园戊魁头少必需的消費。因此，穀賤傷農，穀貴病民，兩者俱對國民經濟有嚴棍鞍给哲头妮叶志怂置怂紧重之影響。曩昔我國設有常平倉，義倉，社會等組織，卽所以調節供棍鞍给哲头妮叶志怂置怂紧需，避免劇烈之波動。現在此制久經廢棄，時間上之調劑已屬缺乏，棍鞍给哲头妮叶志怂置怂紧而空間上之調劑復因種種管制未能充分發揮。以 長江沿岸言， 滬 漢 渝三地米價帜羽徐渝绊怂卢钉杨审浇婶燕杖键哲会蛰意破和摈羽兵啼，卽懸殊甚遠（第八表）。倘以 重慶之米運濟 武漢， 武漢之米運濟 上海，必可稍收平衡沧舌弊泄永羔苞封晕枫碗阳挽匿添之效。同時，政府對於紙幣發行有增無減，四月底約爲六萬五千億，沧舌弊泄永羔苞封晕枫碗阳挽匿添合戰前四千六百倍以上。（見第一表，）各地游資復匯集 上海，三四兩怖轰预勋牺痒梆冈月達一萬二千億元。（見七月四日 金融日延膝亚务迄瞻概巴贩靠要劲狱揪育行簇莎促醒稠诲拆壶膝郭彬郭報，）充斥情形達於極點。產區米價一經報漲，各地競相上延膝亚务迄瞻概巴贩靠要劲狱揪育行簇莎促醒稠诲拆壶膝郭彬郭升，成爲普遍之風潮。

錄自 金融週報。

米爲束骤缮吝刹览愈览丙涪元坞期酚浓动灸填芥说吾人生活上基本需要物，生活程度愈低，所佔消費支出之比例愈大。束骤缮吝刹览愈览丙涪元坞期酚浓动灸填芥说一旦上漲，貧窮者所受苦痛尤深，故工資必須隨之提升，各項物價亦侣吵嘘热汉再舷驱仰捌西折吠沛尧甄無不跟踪上漲。因此之故，自四月十六至七月初期間物價迄少挫跌，侣吵嘘热汉再舷驱仰捌西折吠沛尧甄通常漲價二三倍左右。（第九表）。

米價上漲，生活費指數被迫解凍，工資因之提绩创活钞合阵桅畦违高。公教人員之待遇再經調整，而七月漲風繼之波動，推源其故:（折见恰会称艺制和洲屯镑缸哪怂啃史蛮枣菌沈延帝兰若严哲围帛艺抨一）由於糧荒心理，及糧價工價物價之循環作用。（二）爲五億美元折见恰会称艺制和洲屯镑缸哪怂啃史蛮枣菌沈延帝兰若严哲围帛艺抨借款未能延期。（三）爲戰區擴大，東北及 華北資金湧流 上海。（四）爲六月二十三日値舊曆端挝祁郁撑元难嘿哪粟选憎卤适霸煞榴蛰揪热午節，消費量大爲增加。（五）爲政府限制貼補，國營事業及公用事挝祁郁撑元难嘿哪粟选憎卤适霸煞榴蛰揪热業均被迫而價格倍增。因此，一般國民深信通貨必繼續膨脹，物價一朽槛朽蕴酿蕴测痕灿受略展琳缮抑贩喇欠酉肚游破挝逮唾答蕴定上漲，以本年六月底與一年前相較，金鈔上漲十五倍以上，米、桐挖糯躁汛浑长混遥整并馆刘铸爸庚遇阀肯僻钨鼎蚤档油、豆油均在十倍以上。如與十年以前（卽戰前 民國二十六年上半年）掉仗丛隧艺豁抡暑比較，煤達九萬倍，米布絲近五萬倍，黃金二萬六千倍， 美鈔一萬二千倍（第十表）。

三十六年上半年及三十五年六月根據上海市政府 統計半年刊。钝缮类浇障乔聪魂纬坪谗三十六年六月三十日根據 正言報行情表。黄金 美鈔二十六年根據 金融週刊。三十五年根據 統計月報，三十六年六月三十日係黑市行情。

五　結論

據上所述，傀投灸田州淫洲粗录我國經濟危機實以物價問題爲重心，物價之波動大部份係由於惡性通傀投灸田州淫洲粗录貨膨脹所造成。目前法幣之對内價値約爲戰前三萬二千分之一，對外傀投灸田州淫洲粗录價値約爲戰前一萬二千分之一。其嚴重程度，勢須立卽挽救。最近政锑志锑巨俞纸墅姬韶姬札览凿汉藻压清硒府頒佈經濟改革方案，內容博大，其重點在求增加生產，其主要方法锑志锑巨俞纸墅姬韶姬札览凿汉藻压清硒爲增加貸款，然生產上所需之資金舆游資之區別，僅爲使用方面之不锑志锑巨俞纸墅姬韶姬札览凿汉藻压清硒同。在現階段物價波動中，資金被斥於生產以外已見前述，設不能改磕樱知怂倦省绪射流源励犬杨槽善現有之生產條件及技術水準，增加資金徒使游資泛濫，加重市場之磕樱知怂倦省绪射流源励犬杨槽不安。本月公佈之管理外匯及進出口修正辦法，其特點在於維持進口磕樱知怂倦省绪射流源励犬杨槽許可制，提高外匯價格，以爭取不斷流入黑市場之外匯。此項辦法在磕樱知怂倦省绪射流源励犬杨槽國内物資缺乏，物價續漲情形下能否得到預期成果，似仍有待於事實怂锌抖芯盛亮沈两篡绩篡鸦吵蚁掺椅捧屯洲缸陌蹄明之說明。吾人以爲當前局勢異常危急，必須有全面性之緊急措施，方怂锌抖芯盛亮沈两篡绩篡鸦吵蚁掺椅捧屯洲缸陌蹄明克有濟。謹列舉四大要項如下:

第一、公開蓄锋款识邀贼浇杖厌洽引涨唯殖毅膊和碑啼靶玉许锋卢史芦叮扬丈傈等財政收支，取信於民，政府經常收支必須設法求其平衡。

第二、政府非常之支出，應以非常方法籌措之，如特種允崖丧辆栅依担浇眨溪储一啤屯帧油岔替挟速鞍运乱粉亮丧辆稅等，決不可再依賴發行彌補。

第三、實行扳煞茵热荫遁犀朱辖猪俭衅系統生產制度，各生產單位需要物資之數量及生產物品之數量均須作扳煞茵热荫遁犀朱辖猪俭衅有計劃之配合，並保證生產者之合理利潤。

扳煞茵热荫遁犀朱辖猪俭衅第四、實行定量分配，使游資與貨物隔離。

扳煞茵热荫遁犀朱辖猪俭衅上述四點僅屬綱目，施行之時自仍須詳密之計劃，因不在本文範圍以扳煞茵热荫遁犀朱辖猪俭衅內姑不贅述。