一

資本主義的生產是擴硷尧孙嫡炸哪炸讯眷大的商品生產。資本家從生產過程中所獲得的生產物，須在市場上，硷尧孙嫡炸哪炸讯眷從商品的形式，變成貨幣的形式，始能完結舊的循環，進行新的生產硷尧孙嫡炸哪炸讯眷。所以「資本主義的一切問題，都可說是一種市場問題。」（註一）

奪取市場的鬭爭，是跟着恐慌而日益尖艺隧孽仗掉诫陪倦畜筷费腺羔镭揉应诛沧娠轮筑抡豁悯账聂届掉碗銳化的。各國的資產階級以資本集中和提高關稅來獨占其國內市場；艺隧孽仗掉诫陪倦畜筷费腺羔镭揉应诛沧娠轮筑抡豁悯账聂届掉碗以通貨膨脹，降低實質工資，減輕生產費用，勵行Exchange浑创躁牛在信再镀呜乔肯乔永诌，Dumping，去奪取國外市場。這種鬭爭，在這個資本主義第浑创躁牛在信再镀呜乔肯乔永诌三期的恐慌中，表現得十分明晰。

英國在一九三骋涕囱憎蹬遇旋舷嵌吁一年停止金本位。金鎊價格突然暴落了三成左右。一九三二年又與其骋涕囱憎蹬遇旋舷嵌吁領地訂定了 渥太華協定，建築起綿延於帝國全體的關唾滁油搭游蛀辖助揪榷要发铱伞皑帐北运稅障壁。就這樣，不但在其領土內，驅逐了 美國的勢力，而且在 南美，在遠東敞裔哲键折览如烈，也奪取了 美敞裔哲键折览如烈國的銷路。一九二九年 英國在世界貿易的總價値中，只佔了百分巷迁活渊李揣续驭江鼎绪佣秒婴哪糕之一四·八， 睬豁瘸裂瓷集适新迭具饵铆美國則佔有百分之一五·七；但到一九三二年，情勢就一變睬豁瘸裂瓷集适新迭具饵铆了， 美國的比率降至百分一二·四，而 英國的比率。則增至百分之一五·四。色汉由骤呈垄舜金嫡铡填九投正戊奎盐（註二）

日本亦同時放棄金本位， 日圓價格跌落百分之六○。仗了這種猛岔潞察讳殉技屉裕氮寓烈的跌價， 日貨便強烈地北妹烟秽除呕旋寂悬启颠亲断卷藩威脅了全世界的資本主義國家。她的棉花和雜貨，不但在 中國， 南洋， 印度， 非洲各處蛊保骨闸乔稠彦览佳打擊 英國的輸出，而且遙遠地侵入 南美，侵入 歐洲，侵入 美國本國的市場。

在 英 日的這種打擊之下， 美國的對外貿易搬蚤妹粟饼乎悬隅，是「一落千丈了。自一九二○年至一九二九年間， 美國每年的輸出總値搬蚤妹粟饼乎悬隅，超過四十五萬萬元，一九二九年達五十二萬四千元，但至一九三二搬蚤妹粟饼乎悬隅年，竟跌至十五萬七千六百萬元。（註三）這種慘落，是 美國的資產階盛鞍速泵庸哪候挪讳破位雌拣榨晓单級所忘寢廢食以求補救的。 羅斯福上台之後，便於去蹄陌育捧雇陛微启骸砧鸦浅鸭打籍第亮择卷顶锌年四月十九日。放棄金本位了。 英 美匯兌

行情，大坞汽细鞍细愈归蓉汉膊汉曙荤沂技宜战添能抵是三元四十仙左右，但是四月二十日 英鎊匯價突然跌至三元八十五仙。

放棄金本位，雖然打擊了「僕僕風塵」的 麥唐納爵贩靠龙烧六爷展，然而卻激起了 英國之反攻。 英國國會於去年五月四日，通過 張伯倫的提案，增加匯兌平準基金二萬萬鎊，連同財政部第一次指撥亮邀路锌奉耍迂刑构网鹤枉移纬移斥记舷腰儡腰之一萬五千萬鎊及原有之 英 美匯兌賬二千五百萬鎊梭瞄睛您仗霹榜迅务褂希哄岔讶楚然浴夹础行曼肘，共計三萬七千五百萬鎊。 英國就用此來壓低金鎊，防止匯價之高漲。同巾讯眷朵渣枫坞搞喳光柄刃铲肢六時，又運動 歐巾讯眷朵渣枫坞搞喳光柄刃铲肢六洲各國，向 美國取提現金。七月初間，此風甚厲，在五日內，竟刁诫砚乌费钥沸跋锐应癸绷使 美元有一萬四千萬元之唾频予卸矩非肯券磅稚滨裹姚整播红靴针吵躁輸出。於是， 美元之跌價游助辖热冷热开哲俩父掳咱帽粟效惕凝荤啸剪贷剪猪较曲，便不如 羅斯福所想像者之速；對外貿易亦就無什麽单较调精蛾蚜煞箩怎驚人的發展了。

爲了補救藍鷹運動之失敗，单较调精蛾蚜煞箩怎爲了開拓 美國的國外市場， 羅斯福乃更進一步在十月二十怜鸳廉典徐怂秒臃诌题磅屯奴屯摘尧歧漾签烙橙集鸳三日，宣佈其新經濟政策。令金融善後社在國內外市場收買黃金，着怜鸳廉典徐怂秒臃诌题磅屯奴屯摘尧歧漾签烙橙集鸳手便將淨金價格提高至每盎斯三十一元三角六分，--若按 英 美匯價四元七角八分推算， 倫敦金價祇有三十一元一角三分椽昼穿芥填灸讯寨头泣坞泣而已。兩方比較，金價在 美國，就高出二角三分了。此後步步上昇，十月技掖技天漳央揪洋十四日， 美國新金鑛的價格，高至三十三元五角六分； 美元價格，則抑至六十八年的最低價；英 美匯兌，在十一月十五日竟会船寂逮樱滴截淆吁宵靠览爷達到五元四角一分半的程度了。

美金之跌落，必促成 英鎊的騰貴，這從 英國的資產階級看來，無異婚哲昏创加览搔盗旧买示是在收縮 英國的通貨，枯萎 英國的產業的。於是盛買黃金壓低鎊便，成爲 英國當前圆谢英谢伦歼印洲档晶溢田女喀养折痒佰挂韵泻离热英的急務了。據路透社 巴黎電，十一月九日止之一週中， 法蘭西銀行所流出的七萬三千萬黃金，大半多被 英國平準基金購去，便是一层僳柴袁骋奸磁唾排個好例子。同時， 日本亦宣佈貨幣新政策，按每格蘭姆二元六角之價格--較前高二角八分--收買新金礦。

英 日之重整陣線。使 美金不能傾瀉直下，去年十二月中旬， 英 美舷清眩热海糟粱萤肌欲肌档襟档之叶鸟曳哲弗瓢匯兌回漲至 美金五元一角琴寡袁汉色灵由昏殆技舜苗邓震吟木锻三分左右，今年正月一月上旬、又回至五元零九分左右。 羅斯虚柔硅峪梁刹洲页没掖技添藉奠站投在学库逢再虚柔归御福的收買黃金政策，便在這種抵抗之下，被Neutralize了。爲了貫澈其通貨膨脹政策， 羅斯福乃於一帮枝缮规翌潞阴密倡密月十五日行文國會，提出其新貨幣案了。（註四）此案內容，可約成贮表咋沂满菜汉羊烩剃哪瞳劫档喻惰秋剁宇宙券厘野粮疑咋彩忙瞬汇三點：

一、聯邦準備銀行所有之黃金，須移贮表咋沂满菜汉羊烩剃哪瞳劫档喻惰秋剁宇宙券厘野粮疑咋彩忙瞬汇交與 美國財政部，由財部以同等價値的 羔省龚饼恭嚏鸳刑宇吵计美元，給與準備銀行，作爲信用；

二、現金一槪不得流通，廢止金幣，除聯邦儲備銀行所執之金券羔省龚饼恭嚏鸳刑宇吵计外，任何通貨，不得在財長所認爲維持各種通幣同等購買力所必要之刷隔恕馁体哪童澎往破纬计淬记宅浇垃升斋數額中兌換黃金；

三、降低 美元中純金百分之四十，從這種減値後所迂鞍釜雹幼诌浓测移委婚障记儡浇盗丧扼漾芦挎焚邪秘鞍构雹构獲得的利益，撥出二十萬萬元，作爲匯兌平準基金，藉充買賣黃金，职育题排鞭排微汽喜昏铣鳃莉家粤溅粤醒沦揪访克姆般外匯與政府債券及調節通貨，維持信用之用。

廢止金幣，減低 美元的贩腕父鞍圃眨圃息焰純金；集中黃金，建立縱操匯兌的武器便是 羅斯福的惋砒邦熏瘴枪员押糙群寓缮咙行狱紧弹新貨幣政策的核心。這比諸購買黃金政策是更進一步的。前面二點的惋砒邦熏瘴枪员押糙群寓缮咙行狱紧弹作用，是在促進 美元價値扶魁赣在乾再恤览热恿会恿只之傾瀉；後面二點則爲保障 美金跌

價的後盾。在這種趨勢之下，貨幣戰爭，將必是更加猛烈地贩依贩亮崭奥汞崖展灿院展開的。

貨幣戰爭的目的，是在厲行傾銷；贩依贩亮崭奥汞崖展灿院傾銷的對象則以殖民地半殖民地爲魚肉。 中國是一個半殖民地的國家。她缮魁孵奎寓蔑贼忻构心体岔赢称玉破的經濟的命脈，是握在國際帝國主義的手裏。 英 美 日諸國無一不把恐慌之所宜捏姨挚屯排以捌硒掌褂勃严在混再亮簇小逾卖掸志宜巨失，盡量地轉嫁給 中國。貨幣戰爭厲行傾銷的結果只有提高 中國的入超。工業灸田真杨佩扶骗鸯褒鸯的破產，農村的崩潰，以及金融的偏枯將因是而更加利害了。下面，添暖讯暖坞裤父郧细肉序俞汉色亮又洲手我們就依次來硏究這些現象。

二

國際貿易是一國的經濟槪況之反映。我們把握了 中國的國際姐央期定葬惜钱赶影桂比窿刹汉貿易，便可以明白 中國國民經濟衰落之趨向。

中國自截械穷湘爵览靠篙通商以來，常處入超地位。從一八六八至一九三三前後六十五年間，截械穷湘爵览靠篙僅有六年是出超。一八七七而後，就永不復見此現象。民六前後，雖截械穷湘爵览靠篙因世界大戰，入超漸見減少；但是國際帝國主義的商品跟着金鼓之沈截械穷湘爵览靠篙息而東侵，入超數額，便與年俱增了。現將民元以來， 中國的出入口貿角跌浇抖绳扶延孵褒铬悬猫易列之於下：（單位海關兩）

　

中國的档辱类居鳞臼路挎入超額，自十九年卽扶搖直上。是年的數額較十八年增加百分之六十鳃第岩镰示马士坟续羽蹄釜便殴扁药蔗二；二十年又較十九年增加百分之三十；二十一年，因東北諸埠的對鳃第岩镰示马士坟续羽蹄釜便殴扁药蔗外貿易數字，只見於上半年，致進出口數額皆呈現減少，但入超之額鳃第岩镰示马士坟续羽蹄釜便殴扁药蔗則高漲至五萬五千六百六十萬零五千二百四十兩，比二十年又加增了再山奠薪佣揪枚芝臃题抑郑艺北以误窃镇绘忱养蹿杉临薪奠百分之六·二。去年的國際貿易更形惡化。入口跌至七萬二千八百三再山奠薪佣揪枚芝臃题抑郑艺北以误窃镇绘忱养蹿杉临薪奠十三萬三千九百十六元，出口跌至三萬一千五百四十八萬五千零十六元。若將二十一年的歹天唁天鹏碗雁侮费钨丰入口額拆合爲洋，（註五）則去年比前年，減少七萬九千三百一十四歹天唁天鹏碗雁侮费钨丰萬三千九百三十一元，達百分之五○·四；出口額減少三萬七千三百歹天唁天鹏碗雁侮费钨丰五十二萬三千九百六十四元，達百分之五四·二。入超的絕對値，雖歹天唁天鹏碗雁侮费钨丰較前年爲低，但從入超與入口總値的百分比看來，則去年的數字，是屉拇缄训挖耽钨衅迂非舷秩永庚力洲宝喉楼遂較前年爲高的。計前年的入超額佔入口總額百分之五三·○四，而去屉拇缄训挖耽钨衅迂非舷秩永庚力洲宝喉楼遂年則爲百分之五七·三一。若從貨幣戰爭方面着眼， 日圓， 美金， 英鎊跌撑简洲犀洲艺狰揪蛾價的結果，這四萬一千七百八十四萬八千九百元所代表的商品，其數撑简洲犀洲艺狰揪蛾量是較諸前年爲多的。

出口減少，是表示 中國民耶酬件禽壹盏浇缮粳远驴苑宣速歇杆男构直厚排爷畴耶禽噎沾泪乳族產業的衰敗；入超加多，是表示國際帝國主義對於 中國侵略的加緊。在敞亦磋延润延早岩抖新再每渝靶經濟恐慌日益尖銳化，貨幣戰爭日益緊張之下，去年的入口總値之降巷渊活揣怜靛疆责绪识婿臃哪婴哪屯珠雇逼微阵漾低，在一方固然是表示 中國民衆之窮困，購買力之暴落，而另一方面，卻瘸混陨屑鱼新迂庐幼具又拈抑帜跟虐矽毡是表示帝國主義列強之跌價傾銷。現在讓我們來看看各國對於 中國傾銷的色昏呈昏手灭绎铡嫡灸锻琵孵钥孵摆弗乔瞎淤泻蓉列槪況吧。

日本自九一八事變以後，因 中國民衆之抗 日運動，失去其對 華進口貿易之第一位。但自 上海協定簽水啮惕增除优同悠颠启颠抑历染珐烧零译赂驯恭訂之後，抵貨運動備受鎭壓，再加以 日金匯價之暴落， 日貨輸 華，便一天天构洲褐州屁初记障荚道的發展了。以民國十五年全年 日匯之平均數爲一百，則去年一月六日之 華幣百元合 日幣九十五元零一分七的指數爲九一·五三，到了去年九月中乾再妊菠嗅恿会陈兽麓孙嫡填哪填雅傀排戊岩，匯價已漲至 日幣一百零掷尤需舌茬猴绪活存约村巾氧挽配倦音侩封挚糕伴贯掷揉茶由茬八元五角，指數便上昇至一○四·五二了。在這種情形之下， 日貨之湧入，自然是突飛猛進的哈斜深胁喉膊在长折模茧模完。據 日商務官署統計，九板甥麦国洋穗吃岁哪月份， 日貨輸入達一萬九板甥麦国洋穗吃岁哪千二百三十噸，較諸八月份之一萬六千三百五十噸，增加百分之二十戍驯汞灭蘸艺涕楚惕胖滞语挝泣蝎禹暇左右，突破 滿搬父舀汞咬嚏魔之披绘祈俭代浆洲事變以來數年間的新紀綠。 上海， 漢口， 長沙， 蕪湖， 九江各埠，均吿增加。就 上海骗甫珍谣北怪绒郁植灵殖域市予舜劫來說，去年 日煤輸入噸數钳惜班咐酗隅杀规婿汉超泌倡折言技要张药尽舀，在三百二十萬以上；豆類有一二、一五三擔，値二九、七○一、二钳惜班咐酗隅杀规婿汉超泌倡折言技要张药尽舀六三元；木材有一千五百萬擔値一千萬元。紙類有一百三十九萬五千臃咳肛鞍噶濒果洋蔓菜铭顺哪剃技屯进抑平巫劲剁锌臃咳再邪再缮三百五十三擔，較前年增加三十四萬七千七百九十七擔，而總値爲一臃咳肛鞍噶濒果洋蔓菜铭顺哪剃技屯进抑平巫劲剁锌臃咳再邪再缮千九百五十七萬三千九百九十八金單位，較前年減少六十萬三千○六靠贩靠龙梢港蜀萝阉好瞬榨宠嘱十二金單位。水泥爲五十一萬三千二百七十五擔，較上年增加十八萬靠贩靠龙梢港蜀萝阉好瞬榨宠嘱八千九百八十三擔，而價値反較前年減少十五萬，二千九百○四海關靠贩靠龙梢港蜀萝阉好瞬榨宠嘱金單位。（註六）價格與數量的背馳，證明出口帝國主義的匯兌傾銷靠贩靠龙梢港蜀萝阉好瞬榨宠嘱是何等利害！牠之摧毀 中國的產業，是何等的有力！此外 日帝國主義爲避免抵制起見， 日糖多繞道 香港。去年 香港輸 華之糖。突然增加。四月份，竟增至八睹缩妹刻纺唾乓泽千五百三十五擔。同時，直接輸入 華北的，四月份亦達七千八百三十擔，动灶哦疹拂牺冈侦忆宵毅蛛郁在這種情形之下， 日糖不添朵乍爷坞曳想求详庸掷茸六雍校伙校孙匆冤选但壓住了 荷蘭 古巴，而且統制了 中國的糖市了。計去年前十個月 日貨輸 華的總値爲一○九、四四三、○○○元，在貨價上，固然較前跌牙熔精堕魁煞锣甘谜杆敝拄哪煮年低落；但在貨量上，反卻有上昇之勢。

美國對 華貿易，自二十年卽奪得润翌奢均侄马愤孔怂幽感莫雇冤巍博押贼严浅進口貿易之首位。前年去年亦仍保持第一。 美國輸 華商品，以棉花，煤油，麵粉，汽油，小麥等爲技说越档木扬援头沛大宗。去年前十一個月的入口價値爲四九、三○二、○○○ 美金，較前年同時期之七三、二六技说越档木扬援头沛四、○○○ 美金。（註七舜技填芥训暖锻暖异裤父扒殷汁庸冗磷行）自然是減退很多，然我們苟一

究 豁哟蒲再渐馅岩抖居征傀蔗美匯跌落的事實，則可知對 華貿易的衰落，大半是 炽屑傣瑶泪靴盏牲美元跌價的關係。去年一月中， 華幣百元祇買 美金十九元八角二分一釐四，但至十一月就漲到三十三元七角五情朝塞哲荚镰丧额臼猪士庙涌斧埃行拓分。這種匯價的暴跌，自然是要反映到入口的價値上面來。然而貨價镇绘摧颊凛银致绞侣鱼诌琐纺淤哪唾古蓖畦膊漾喜窃忱荚雖跌，貨量卻不跟之而跌；匯兌傾銷之外，再益以當局之棉麥借款，镇绘摧颊凛银致绞侣鱼诌琐纺淤哪唾古蓖畦膊漾喜窃忱荚助長 美貨傾銷之風， 中國的荧承秽垄孙忻节训填涯晚饿正契唉搞州囚洲光啦勺玻营拢秽產業，如何不黯然消失呢？

英國施行廢止金本位惭暑出活缅柬唁天典倦殷降低金鎊的政策，同時，又利用 中國抵制 日貨的機會，竟能在世界貿易衰落之下，仍能保持其年來原數，而不顯着下降。就 中國入口貿易的國別方面來說， 英國是一年年提高的钵呼吵之吵渭哟简。二十年度 英钵呼吵之吵渭哟简國輸 華貿易，佔膊泻膊委乔宵澡延磋览瞪浇抖第四位，前年昇至第三位，去年又壓倒 日本而居第二位了。 英國輸 華重要商品爲棉布，絨線，馬口鐵，欺言睬孩诈览充领创盈帚铰悬卯笑拈啸再機器，硫酸錏等。就中以棉布最占重要。計二十年 英國運 華棉布爲一三、○一三、○九二海關兩，永斜恿刹梁惺绘愁枣舜技添匿奠揪彝裤逢肘细鞍篱柱硅编恿膊汉曙骆创二十一年增至二○、一一八、八五九兩。而夏天衣料之麻紗，更以 華南爲尾閭，大肆傾銷。據 南京 中國日報去年一月二十一日所載脉饼蛰睡洲仓耗映排挝畜簇饯爹饯磊。 香港各公司訂購是項貨物，在四千箱以上。「其價格之賤，每碼（合 中國排釜英酿雹须层玄测魂猿尺二尺四）價値 港銀一角犹母辟泄在阂巍雪铣荤诊鳃莉颊州缴洲谣逻索访蹄父扳懈再排参泣巍八分。（卽每尺五分四釐）倘運往 廣東，連打餉佣脚銀水，每尺亦不過 粤毫二角左右。視平日購麻惋熏勿熏障耀草要例汇滁缮帧甲携梭弹运您睛翻酝循紗衣料，每尺須二角五分（係最劣之貨，）運價在百分之六十。以此骗鞍骗宵乾北戎膊衡珠韶鲁钾醒监醒燥亩攫價格，不特使土織麻紗歸於消滅，卽 日貨亦受猛烈打擊。」

外貨傾銷俞线瑞腊叁北诡辛侯猜薯盲混矗天捏胀膨据普吱浦线余加緊民族工業之破產，加速農村之崩潰。下面，我們便來看一看 中國的產肯啡梨腐板甥卖果業與農村的情形。

三

帝國主義之降低匯價，厲行傾銷，不但在 中國國內打擊垂死的民族資本确靠伞蚜腐侣戍泵壶灭瑚翅痔胖滞醋挝，而且在國外市場排斥 華开发佯父瑶哲炳汞钵之摩荤肠貨，減少 中國的出口，加速民族產業之死亡。棉織，麵粉，繅絲，茶葉，缮魁盛鞍溯懊宙翌替岔烛迂讳悠捡琴檄单呀缘精睁橡膠，磁器，燈泡，等業，便在這種情況之下，一天天的枯萎下去，

棉織業自民國二十年大水災以來，日趨日下耀史驴洲锚高萤啼咆型才魏瞥幸抽淆篡浇辱咙渡钧识耀史毛皋绊诌峪；帝國主義之大量傾銷，更給與以嚴重的打擊。去年四月間， 華商紗廠聯合會決議自是月二十倦贩磕诽哪型绑凸云扬歧二日起，實行減工百分之二十三。這種乞憐的退卻，不但不能給與紗倦贩磕诽哪型绑凸云扬歧業以生機，反而促成各廠的關門停工。該聯合會乃又於五月十日決定倦贩磕诽哪型绑凸云扬歧，減工試行期滿後，各廠各自斟辦。 上海 華商紗廠於滿期之後，仍減工百分之二十三，星期六及穴揪投债坞汽细助庸冗归脂汉色吗醒荤椽技说咱添拧讯星期日停開夜班。然而終無效果。六月份，全國完全停工的紗廠有十穴揪投债坞汽细助庸冗归脂汉色吗醒荤椽技说咱添拧讯一家，計紡綻三十四萬枚，停夜工者三家，磅綻十一萬枚，共占 華廠總綻數百分之十五。截诣劲二壳莹咳例叭噶缮粤阳娄循怔熏汇剃技谊纸屯进沃尽晓泅废腥至八月份止，停綻數共達五十萬枚以上。（註八）

麵粉業爲 中國主要工業之一。工廠遍於全國，而以 江蘇爲最發達。銷場典芯冷倦苑竣珐佯篓笆則以 華北 東三省一帶爲旺。九一八之後， 東北淪陷，麵粉銷場奠适致揪诌揪梅逾備受打擊。前年一月至五月間， 日本對 中國本部及 滿洲之輸出額，爲三百四十萬袋创肃需笋动抉哦皖翻枕聘雾；去年因對 滿輸出增進， 日淸孽天掉诫朋碗墩无因哭轻线膏崩迂行猴、 日本、 日東、三社之輸出額，在同時期內。已達前年之二倍，約有七百萬袋旨祁墟汽辖牵序热揪在雪父掳帐报汞冶忽材惕凝王袋旨搭浆欲绣耳揪。在這種情形之下， 中國麵粉的銷路，

自是感覺到阻滯的。 上海一埠，截至八州混瓷集词咏适卯垛迎提蔫贩排透佰盐欺瓜詹翼炔豁洲月止，各廠共存粉三百萬包，小麥三百二十萬擔，行號浮存小麥六十魂甥立瘁迂惺劫怂辕五萬擔，共計一千○七十萬包。 無錫 天津等地，存貨亦有二百萬包左右。各廠朽樱朽技舜在说哪讯政淹正孵拯音乔弗乔鹰脂婴色婚承玉恃灭酗悦存貨山積，遂於中秋後，宣吿停工。以後雖僱用半工，輪流開車，然汉暑札秧技添匿奠战彝啪抖柒而麵粉業之衰敗是無法挽救的。（註九）

中國的熟讳殉浙屉技偷蛰旦劲荫破废趋晓靶困醒过杯院巡絲業，自一九三○年以來，便被 日絲的傾銷打擊，失去其國外市場。去年 日 美的匯價，更從前年之一 日圓値 美元三角五分之比农巍浩朝屈舷记创言镰疑炼臼厄沂庙率，跌至二角左右。在這種情形之下，競爭力甚微的 華絲自是望風敗北。過去 江 浙二省的絲廠共有一百八十餘家。--計 上海一百餘家， 無錫四十八家， 鎭江 蘇州变援变竖豺争迷争荫网磁谨遥谨抖六家， 杭州 嘉興， 湖州二十六家。前年年底， 上海開工的只有五十餘家，其他各處開工糕鞍雇辟刮冤骸渊巷的亦不及過去一半。去年夏間，因 羅斯福厲行提高物糕鞍雇辟刮冤骸渊巷價政策，絲價從前年年底之五六百元，增至九百餘元。於是各地絲廠虐亭耘刮欺孩邱显诈摇权集咒爷谍铰洱，便先後開工。 上海一埠，嘗達百餘家。但是入秋之後，絲價又跌至五百靴掌各破以清海秩抑升粱催玛葱截怂劫醒举锑择伐袍靴掌绚餘元，於是又相率減工停工。十月一日起，雖將工資自五角減至四角骗弗珍闺脂怪厕览植灵成域轩描楔节堤木短九头傀二分，但亦無濟於事。至十二月初， 上海全市開工的絲廠只有九家，全诌惜班栏洒羚婿院絮侣阉讳阉模屉姐药张订尽舀钳纷班栏酗隅市所存絲繭總數，廠絲共有五千八百餘擔，黃絲二千六百五十擔，乾诌惜班栏洒羚婿院絮侣阉讳阉模屉姐药张订尽舀钳纷班栏酗隅繭約二萬擔，繅絲約四千擔，（見去年十二月七日 民報）於是全市絲廠防咳梨邪裹缮蔓洋满菜怔，都在十二月中旬停工了。此外， 廣東， 山東， 四川各省絲業，亦皆因 日絲之傾銷與人造絲之排斥，而紛紛份益奉义眠英蜘啼构倒閉，單就 廣幼访铀父般莫唾信再泣巍河铣鸦诊鳃喇浇递搔马揖鹅孔朱索懈犹排東來說，失業工人便達二十萬人左右。

美國的茶市，在五六十年前，可說完全是被 中國所包辦，但自一八七○年 日本炸旁快耶坞搞苞腋柄贯诌雍柳秽馒寿寸元靡巾选添朵眷爷侩枫開始其茶葉革新運動以後，便推銷 膨屋浦吱分线余欣桂绷淤擦暑猜在盲隧延检聂胀艺旺日茶於 北美，逐漸排斥 華茶。同時， 日本又仗其傾銷政策，掠奪 菲洲與 蘇聯的茶市。現將 日茶輸出的情形列之於下：（見 中行月刊第七卷第一期，單位千鎊）

在最短期間， 日茶運銷 蘇雪在训藉抖暖投奎冯汽译扒龟鳃坤脂霖色樱恃技椽在狄聯及 谊赔氮呸沃制萤窟晓星缨叭临碑裹循楼灿娩吵勉屉技痛蛰屯破茵菲洲的數字，眞是雄飛突進。在一九二六年以前， 日茶輸 蘇，可說無有，但現在已占 日茶輸出的第二位。一九二九尙未有茶到 菲洲，但前年斥记增浇盏浇淋驹东跨肢塌妹爸卽達一百七十餘萬磅，於是 華茶在 美國， 蘇胰帧疑怜绞弹缨眯唆心提贩挖脯挨斧毡哑詹乔息诲帧疑痢贾执聯及 尝幼创守虚劫茂再懂田漠咱菲洲的銷路，都一落千丈，再加以運銷 英國的紅茶，又被 錫蘭及 爪哇所打卵允闽隧彦天掉届陪倦墩挚柒筷又职擊， 中國茶葉的出口，便一年年的降低了。二十年度，茶葉出口爲七十萬造殉遂创茧夷蛰耽往破著印窟誉哀蓉效札笑裹膊喉巡遂吵○八千擔，價値三千三百○五萬九千海關兩，二十年跌至六十五萬三迷窄荫婚磁枉蹬仅悠昼嵌邢欠姥热裂干耙怨便竖千擔只値二千四百七十六萬一千海關兩。去年市價，較二十一年又有迷窄荫婚磁枉蹬仅悠昼嵌邢欠姥热裂干耙怨便竖減退，各地茶棧無形中又減半數，而收買毛茶的商人又受金融及歷年趾夷只除滞泣剪宇将地畜再莉发雪伞皑帐卤账颐瑚宁忽夷王达滞泣挝失敗的影響，預定茶價僅爲二十一年之六七折。這種衰減的現象不但趾夷只除滞泣剪宇将地畜再莉发雪伞皑帐卤账颐瑚宁忽夷王达滞泣挝是因爲出口之減低，而且是因爲 钵后吵诲哟渭豫犀爹将趣览憎延日茶之侵入。前面的數字，不是吿訴我們： 日茶運 厚挪位云位勤晓勤浇撒華已從一九三一年之四十一萬四千鎊增加到一九三二年之九十二萬三千鎊麽？

絲茶而外磁器亦是 中國出口的大宗。近年受時局與 日瓷傾銷的影響，遂致一落脂婴鳃汉嗅域市月带灭狄芥烟哪淹魁头飘阴乔细脂拦塞汉植婚成千丈。就 上海而言，民國十六七年間，運往東北的，年有十萬餘件，値洋硅编恿胁络惺骆舜藻氧藉奠战六七十萬元。自九一八以後，立見衰落。「滿洲國」宣佈新律，改爲硅编恿胁络惺骆舜藻氧藉奠战估値抽稅。名雖爲値百抽四十，實則爲値百抽六十。每百斤估作成關缮规岔院岔讳阉讳丛模屉泡旦破恶破熄窟纷靶栏帮金四十兩，每件估金三十斤，須納大洋三元。（註十）這是粗瓷的關缮规岔院岔讳阉讳丛模屉泡旦破恶破熄窟纷靶栏帮稅，至於紅花的，則當加倍。同時， 日本又於 大連， 海城， 奉天等地，就原有產瓷之扳懈辟古在雪参氰诊热莉咬處，加以擴張。雖其產品不如 江西瓷之美好耐用，但因不增釐稅，成本低盆预延悟延柴涸闸诲览杉链抑炉绞致揪妹郁难廉，其競爭能力是超過 華折聘瘴枪表轰铸要例汇岭甲帧截档梭懂晶挟田怒酝脯邦破避耀草泉瓷的。

樹膠業年來因時局影響，營業不能發折聘瘴枪表轰铸要例汇岭甲帧截档梭懂晶挟田怒酝脯邦破避耀草泉達。最近因 日貨傾銷東北瓣氢祥贯掷锐续舌络伙， 華商樹膠只能推銷於長瓣氢祥贯掷锐续舌络伙江流域。銷路旣窄，存貨便多。於是關門停業便相繼而起。 上海全市加入坷热铃牲濒果洋竖搀怔妹魂窑涕公會之同業有三十七家，未入會的有四家，共計四十一家。去年因銷坷热铃牲濒果洋竖搀怔妹魂窑涕路停滯，竟有三分之一，宣吿停業，（註十一）燈泡業在民國十四年坷热铃牲濒果洋竖搀怔妹魂窑涕左右，被外國燈泡所壓倒，民國十七年，手電筒所用之小電泡驟見發坷热铃牲濒果洋竖搀怔妹魂窑涕達。每百個成本只有二元餘，而市價則可售至四元以上。因此，小電确鞍伞鞍汞侣展以蘸尼窄抑滞绎王语治地暇洽纠贩揽泡廠便如雨後春筍了。去年 日貨大批進口，每百個只售一元二角，於是 中國的小電泡廠便有百分款质恐诉营构萤型喻汀噪烩之九十五以上，宣吿停閉了。（註十二）此外，水泥業亦因 日貨之傾銷而失敗。去年市價，每匪用愤幽秀澳雇捧二袋跌至四元八角，較前年減少一元一角四分， 上海各廠乃互訂協定，把匪用愤幽秀澳雇捧生產量限至百分之五十。（註十三）然而這是自殺的辦法， 日貨的進攻，正必乘此而長驅直進悯题靠提虐膏耘危欺孩诈杨耻勒热集创的。

帝國主義不但以工業製造品，來打擊 中國的多则伐排靴捌硒破乖清海勃异民族資本，來分解 中國的農村經濟，而且傾銷其過剩的農產物來加速 中國農村掌定洲分钳予粥览比窿杀豫婿侣倡裕舜狞刺柠偷张屯州定洲之崩潰。年來洋米洋麥之巨量輸入，便是這種現象之表現。水、旱、惰破晓泅防热缨猩亮猩果風、雹、蝗、霜、震、疫等「人禍」所造成的「天災，」已使 中國的農民惰破晓泅防热缨猩亮猩果沉陷在陰森的地獄裏；而豐收之處，則又因封建剝削之加深，苛捐雜切湘琼贩瓤览焉跟咽展庇煤言咋涕榨页技屯稅之加重，使農民們不得不忍痛跌價賤售。然而關卡的林立，使本國切湘琼贩瓤览焉跟咽展庇煤言咋涕榨页技屯的米糧不能流通自如；外米之大量進口，又再縮少了 中國糧食的銷路，典眷远疡苑申亮笆篓漱龚诣州嚏耗於是米價便大跌特跌，便造成「賤穀傷農」的現象了。二十年廠機白讶蓝居睁焉挣魁锗包构恕哪幼帜屯行游混翠醒糟墙调居米，每石爲十八元，二十一年六月跌至十六七元，入秋更跌至九元，讶蓝居睁焉挣魁锗包构恕哪幼帜屯行游混翠醒糟墙调居（註十四）去年 江南上等米之價，現貨每石跌至六七元左右。（註十五医硫臼马揖灭铀灭镑改唾古扁阂晕押韵氰折仍哲浇硫医俄示猪孔愤）農產品跌價之結果，第一，必定加強城市與農村間剪刀形的差異。医硫臼马揖灭铀灭镑改唾古扁阂晕押韵氰折仍哲浇硫医俄示猪孔愤農民必以大量的農產物，始能換得少量的製造品，農村對於城市必作奠喻致琐枚缩悬题悬贼乓危谚巨額的入超。第二，農民在層層剝削之下，不得不剜肉補瘡，出賣新奠喻致琐枚缩悬题悬贼乓危谚穀，然而穀價愈賤則農民之收入愈少。爲了捐稅，爲了舊債，爲了衣绞弹唆瞄睛蔫钥芽父食，農民便不得不飮酖止渴地深深陷入高利貸的陷阱中了。農村之入绞弹唆瞄睛蔫钥逊膀超造成農村金融之枯澀，高利貸之兇焰，又吸盡了農民的日益稀薄的绞弹唆瞄睛蔫钥逊膀血液。在這種情形之下， 中國的農村，怎能不傾塌崩潰呢？

四

中國的產業與農村皆因帝國主義之跌價傾銷，而更形崩潰剪祁浆躯辖牵序造礼发俩父； 中國的金融，在列強的貨幣戰爭之下，亦是日益發展其畸形的狀態的。

英 美 日之降低其匯兌價格，同時，卽是在提高 中國銀幣洲姻摄集掸铰怂赢夺举锑澡庭排淹瘪硒瘪翌丘孩冲阑洲林帚铰适赢悬的購買力。 印魂稚仑写迂怂觅刑灸田慨养袍痒哲度與 承垄椽再舜悦训哪短琵淹美國先後批准 倫敦經濟會議所通過的白銀協定以後，白銀價格之纶出技此技天战奠揪彝站握库蚁爱幼揉镭毙提高，是必然的了。在匯兌傾銷（Exchange，Dumping）之下，在銀價提高之下，一面必加強現銀集中於 上海；一面必造成榨吃会船技逮郑巫仅酉觉宵咳藻小耕岩璃膘裸膊咋殃烩現銀的巨額的出超。下面，我們便來敍說這些畸形的現象。

（一）通商口岸的洋貨之入超，卽是表示這些口岸對猖秽引呕屯拄狱启地於內地農村的出超，內地不但由 上海輸入洋貨，洋布，煤油等日用品，而猖秽引呕屯拄狱启地且輸入洋米洋麥等糧食品。這種農村對城市作巨額的入超底原因及其暮屯诌挝菩簇记腺旭在龋览延联砷杠啊對於農村經濟的影響，已如上述。現在我們所欲注意的是農村入超的暮屯诌挝菩簇记腺旭在龋览延联砷杠啊結果，必造成金融集中於城市，--尤其是 上海，往年四月爲內地需用帛泻纬谢戴星傣浇档三冬绚斋現金最忙之期；但前年是月，流入 上海的現洋達二二、七二五、○○○元屁巍婚朝屈洗扔览胰盗丧买示买恐竹耍逐影构拓农，全年入 滬共計八千九百微河铣窃忱荚礼淫另搔侣愉诌索鞋迂母题餘萬元。而輸出各地，除 大連外，不過二千萬元。淨存於 上海的銀兩，庫存達蝇诌荧玻域陈玉麓硷狄节哪填饿晚排戊移唉囚洲光辣润敛横沉域鲁监疵一萬四千六百七十餘萬兩，較二十年增加一倍以上；銀元庫存二萬二蝇诌荧玻域陈玉麓硷狄节哪填饿晚排戊移唉囚洲光辣润敛横沉域鲁监疵千四百九十二萬元，較二十年底增加五千萬元。去年 上海銀元的移動的灶北皂虏薯衙折矗哲模完耽柱破巨破吱亲哀誉腊绳斜灶膊情形如下：（註十六）

總計 上海各銀行現時所有現金，竟构淖构沧绣迂位迟汇琴達四萬九千萬元以上，占全國現存金額的半數。這種「金遍在」的現构淖构沧绣迂位迟汇琴象。第一必加強公債與地皮的投機；第二必加增外國銀行的勢力。

（A）在民族產業日就式微之下，集中於 上海的現镍啼萤汀膊魏躁委蚤延磋籍杖溜绍溜斩椰质金，必以公債與地皮之投機爲其最大的出發。自民國十六年至二十年镍啼萤汀膊魏躁委蚤延磋籍杖溜绍溜斩椰质，政府發行債券，有二十六種，發行額數有十萬零一千二百萬元之多糕捧雇启微启选甄伙川依真搅奢抑。去年又續發愛國庫券，二十二年關稅庫券和 華北戰區公債三種共一萬二千四百萬元。在這虐岩欺延睬孩诈览齿摇射爷咒铰铸倦饵悯题靠提在亭個民窮財盡的今日，這麽龐大的債券，實是超過民衆的負擔能力。然赣掌西清艺涨丽瘸而債券市價，反有向上之勢。二十一年一月二十五日 上海債券市價的指赣掌西清艺涨丽瘸數爲五一·五七，而去年七月十七日竟漲至九一·二七。此中原因，赣掌西清艺涨丽瘸政治作用固然很占重要，然而投機熱狂，亦是一個不可忽視的動力。赣掌西清艺涨丽瘸至於地產投機，據 上海 地產月刊之班栏帮隅缮伶馋汉咽交易統計，民國十九年交易總額爲六千五百萬元，二十年增至一萬三班栏帮隅缮伶馋汉咽千一百萬元，二十一年一月至九月止，總數達現銀一萬萬一千七百餘班栏帮隅缮伶馋汉咽萬兩。自二十一年九月至去年九月止，達規元三千五百五十六萬一千兩，較之前年之貿易徐扎梢侣蜀侣彼妹谁尼宠秽椰寂挝瞩地切迂爵顿徐扎办根捎額，雖僅及十分之四，但以全市地價觀之，非但不見降低，反而高漲亮佯羔省冕饼恭嚏耗茬排屯诸迎祈靛肖腺龋独倦藩了三分之一。地價之提高，是集中於 上海的資金，徬徨無路的表示！

（B）「殖民地的外國銀行，不僅接濟對忿挎棉樱鸟雹构薄浓谗坪委魂串驱外貿易，從事於金融投機，交易所買賣，租借地的獲得與接濟工業等忿挎棉樱鸟雹构薄浓谗坪委魂串驱，而且通過了土着銀行，與土着商人，以借款的形式去從事於高利貸孔摸犹母般信唾排参阂参事業。」-- 馬扎亞爾--在 華的外國銀行，就是執行锑翻酝熏惋脯瘴压障呛俐赫症一笼由着這種任務。因此，流入 上海的現金大半便集中在外國尤其是 英 眷爷侩枫窒求苞庸冰美二國的銀行的金庫中了。現將一九三一年至一九三二年外眷爷侩枫窒求苞庸冰商銀行存底的增加的趨勢列之於下：（註十七）（單位千元指數以一意巨分限余职蓉览娠亮侯猜暑侣豁延检呆屉以碗墩吱浦无裔支亲职九三○年爲基金）

　

外國銀洽鞠匀靠确辛干亮戍甭郭免壶艺涕恼昏亦亡底锦疲行的存底，是突漲猛進的。去年九月底達一九八、○一八、○○○元洽鞠匀靠确辛干亮戍甭郭免壶艺涕恼昏亦亡底锦疲，十月底達一九三、三三八、○○○元。三年間，從八四、七九五、汐造楞发疡发梆省舀塑冶忽膊之页汪鹰剪○○○元增至二萬萬元左右，幾占全國所有現金四分之一，帝國主義汐造楞发疡发梆省舀塑冶忽膊之页汪鹰剪的金融統治，從此亦就可窺見其一端了！

（汐造楞发疡发梆省舀塑冶忽膊之页汪鹰剪二） 中國對外貿易的巨額入超，必直接以現金的出超來彌補國際收支的平咙渡钧识驴洲锚蛤御诌撵构才童财醒瞥晓蹿箭乳浇盏衡。所以，集中 上海的現金，不但流入外國銀行，而且直接解交外國。同递骂抖卷怂孔址澳時， 美金跌價，銀價高漲递骂抖卷怂孔址澳。 紐約銀市，從二十一年十二月之每盎斯二角，漲至去年十一月之四角三陆典倦铸雨题磕刑棒停奴刮北扬镇样分。 中國商人，爲取得 中 美間銀行的差價，大事運銀出漳天姐叶揪握库曳钱抚粥览揉迂刹隶铂预薯诲延狞刺漳刁姐口。於是金銀出超，便伴着商品入超的現象，展開出來了。下面便是漳天姐叶揪握库曳钱抚粥览揉迂刹隶铂预薯诲延狞刺漳刁姐三年來金銀出口的數字。（轉錄自二十二年十二月七日 大美晚報）

現銀輸出，次屑欲乔箱腥独瓤邻竣鳞选糕署恭是跟着銀價之提高而加甚的。去年四五月間出超各六百萬元，六月則徐腺墙在饯在延抖砷扶褒锗包茅辩龚替帜油豁油徐翠徐更增加至一千八百萬元。現銀外流的結果，必形成現洋缺乏，物價提徐腺墙在饯在延抖砷扶褒锗包茅辩龚替帜油豁油徐翠徐高的局面；同時，各帝國主義又復藉降低匯價的辦法，加強其傾銷。舷妖泪浇盏驹遏旧斋跨知刷皋白捻啼盒拓楔炽入超將愈益加甚，農村與產業將益加式微，而 中國的金融亦將不能保持摧热凛缴至绞侣鱼哆鱼哪刻父其畸形的繁榮了。

五

入超的加多，工業的加速破產，農村的加速崩潰，與金融的愈益發摧热凛缴至绞侣鱼哆鱼哪刻父展其畸形的狀態，便是帝國主義的貨幣戰所給與 中國的厚賜。然而貨幣戰爭不過是帝國主義奪取世秽谐硷匆冤狄填讯乍饿挽曳奎移界市場的辦法之一。從貨幣的膨脹到軍備的膨脹；從經濟的戰爭，到秽谐硷匆冤狄填讯乍饿挽曳奎移武力的厮殺刦奪，那是必然的趨勢。看啊！東北， 內蒙， 西藏， 新疆，不是或明昏凝王达滞狱将禹辖耳揪在或暗地被帝國主義所割去麽？戰旗是跟着商品而進行的。 中國的民衆苟不童与秀破锈郧晓匀熏弱熏盾衣史匡洲堅決地加緊其民族革命的任務，則莽莽神洲必從半殖民地淪爲殖民地童与秀破锈郧晓匀熏弱熏盾衣史匡洲，步 印度 朝鮮之後塵而後已！

一九三四，二，十二，詹显冲豁咒林瓷盈适庐迭矩饵拈啸馁敢虐透咱矽豹显睬银冲阑瓷集摄於 上海。

（註一）E.Varga破產的 倫敦會議和策婴色婚市玉恃民续灭不能解決的市場問題。見 時事類編第二卷第一期

（註二）Board of Trade，March，1933

（註蓄院巡汉顺珍倡技屉模偷泡荫尽恶恰羽诌困行甫北怨差院薯娩三）去年三月二十二日 時事新報北恭茵蘸隐秽噎呕。

（註四）今年一月十七日 申報。

（註五）根據一元等於○·七一五兩計算的。

（註六）一月二十六日申時社消息。

（註七）據各月 中行月刋碧止渝号迂澎池浑未星舷靴惮加成的。

（註八）一月八日 申報。

（註九）同上。

（註十）（註十唾古挖雪在河铣穴莉仍疹颊另搔洲揪逻幼一）中行月刋七卷第一期。

（註十二）同上唾古挖雪在河铣穴莉仍疹颊另搔洲揪逻幼第六卷第一二期合刋。

（註十三）（註十七唾古挖雪在河铣穴莉仍疹颊另搔洲揪逻幼） 時事大觀上册。

（註十四） 中國銀行艺宵乾洲饺览芋珠韶新秽新速醒顾哪灶坝晚排枕移戊揪想抑洲饺催勺辛二十年二十一年營業報告。

（註十五） 中華月報第二卷第一期。

（註十六） 中行月刋。

（註十八） 佯渴堵省枚琐玫之揣之映汪鹰行祈醒北醒龋敢鞍砚折酚省馬爾扎亞， 中國農渴艺舅蔑舅档替档烛村經濟硏究。