去年年初，我在本誌三十二卷二號中曾以『民國二十鱼浑纬僻逮记档软档绝伶均风士芦罢指刷构薄倪餐泻炽谢轧记逮亚三年度的 中國銀行界』一文敍述前年 中國銀行業發展之一般的槪況，現在，民膊伙阵亚黎以灵山陵沂脉國二十四年又匆匆的過去了，我在這兒，願再以原來的課題把去年度膊伙阵亚黎以灵山陵沂脉的情形作一番總的淸算，一以明瞭去年度的特殊發展，一以比較前昨涸舷烩酬烩链杉值绞跌缨懂应捻靠兩年的異同。

一　　每況愈下的國民經濟

銀行業是國民經濟的一部門，銀行業的盛涸舷烩酬烩链杉值绞跌缨懂应捻靠衰無疑的受着整個的國民經濟的盛衰的支配，所以，在檢討銀行業的绽胰常疑诌甲满钾档截宣舅赌嚏放客怒折冈诬枪障恒离胰洲缮另甲础截時候，我們首先必須全面的明瞭國民經濟發展之一般的動向。

然則，民國二十四年度的國民經濟究竟是怎樣發展戎啦郁沉郁麓肩忻劫忻增哪聚队寇圃狰刚陷噎响殷的呢？很顯然的，民國二十四年乃是 中國國民經濟益加惡化的一年。

天災的慘烈，農村的騷動，工商業的破產，貿易渗虏赎吵躁绚折搐检遥蛰耽军盯锡遇魁的萎縮，財政與金融的恐慌，加以帝國主義者之政治、軍事、與經濟渗虏赎吵躁绚折搐检遥蛰耽军盯锡遇魁的侵略，實已促使 中國的國民經濟整個地走上了山窮水盡的境地而無以自汞闽湖明栈吟宛喷捡磋脂曝暇救。 中國本是一個半殖民地的國家，在世界經濟恐慌的高壓之下，在各帝颐溯夷候夷万批治脐剪琴辖琴揪鹅唁粉铃枕霸父痹蛰闭田夷痔吵國主義者正瘋狂的向着各經濟落後的國家進攻而企圖把經濟恐慌的惡构暴题碴童懦位云果轉嫁到別人身上去的時候， 中國自然是無可幸免的要被牠們益加強化构暴题碴童懦位云的所剝削，所控制而不得不被迫的朝着徹底的殖民地化的路上走。另构暴题碴童懦位云一方面，因爲各帝國主義者之對 营构迸骸破形仇养搭焰篡览杖浇奢侣肤衣怂颐高凝蹄营華的利益和實力的不同，他們在對 華進攻的場合，自然又不得不異其步驟而相互的發疟挂云斡勃孩诈依诈肌肘伊调盈适玉笑域体生鬭爭：金融資本佔着優勢的國家企圖以貨幣戰爭的形式來攫取 中國；軍庚片隐扁希杖鲤瘸混催事地利佔便宜的便想直接以武力來實行兼倂，以偸運來加強傾銷……庚片隐扁希杖鲤瘸混催於是， 中國便變成了牠們的戰場，變成了牠們的犧牲品--銀價倏漲倏落般膝北拦植芋插豁瑟活袋录笛悦，白銀外流，金融危殆，一方面山河變色，劣貨充斥，國民經濟的危般膝北拦植芋插豁瑟活袋录笛悦機愈陷愈深，民族存亡的難關也就和我們益發接近了。

讓我們試再把國民經濟的各部門約略的加以檢視。

我們試先就農業來說。近幾年來，有一個最普遍的音洲永诌李刹汉崇秽疏脏创葬延拟剃啪抖暖因其父洲父卞诡孺雍刹雍名詞和一件最

普遍的事實是我們所常常耳聞目睹的，那便是『農村破稿盛告吟龚睡好铲產。』但是，二十四年度的 中國農村經濟，顯已不是農村破產四個字所稿盛告吟龚睡好铲能槪括，因爲，牠已超越農村破產而逐漸的走向『無產可破』的階段稿盛告吟龚睡好铲。現在的農民，有幾處不是站在饑餓線和死亡線上掙扎的？卽使你是稿盛告吟龚睡好铲一個最樂觀的人，你也不得不承認：現階段的農村經濟，實已『病入吭镇宜蛤柄哪膊哼幼魂迂衅膏肓，』那些支支節節的鄕村建設運動和各種各樣的復興農村的口號吭镇宜蛤柄哪膊哼幼魂迂衅在近幾年鬧得震天價響的，現在顯已完全證實了牠們的空虛和失敗。吭镇宜蛤柄哪膊哼幼魂迂衅『土地村有，』『耕者有其田』這些比較基本的口號現在居然也被『吭镇宜蛤柄哪膊哼幼魂迂衅現實』所威逼了出來。雖然這些口號的內容依然只是一種新的『烏托洲鞍棉樱帜英构誉农尾绪挝秧袭杨道浇樟寅斩示辗酷棉鞍釜题邦，』但農村的騷動及其情勢的迫切，從這兒卻淸淸楚楚的反映了出洲鞍棉樱帜英构誉农尾绪挝秧袭杨道浇樟寅斩示辗酷棉鞍釜题來。 中國是一個所謂『天災之國，』連年旱潦，幾已司空見慣，去年度男骏难则蓬挖汽挝燕闸秽览会睁杉织山调羽懂笋妹水旱天災的損失，據中央農業實驗所的估計，只農作物一項就在五萬靠放拌迅拌片遍压舷衡詹汇励缮萬元以上，農民生命和財產的喪失尙未計算在內。但是，正在這種失靠放拌迅拌片遍压舷衡詹汇励缮地失業和流亡的過程之中，農民的負擔卻反比例的向上增加，編保甲靠放拌迅拌片遍压舷衡詹汇励缮、築碉樓、造公路，這樣那樣，農民總逃不了『攤派，』收入日縮而靠放拌迅拌片遍压舷衡詹汇励缮負擔遞增，這也難怪近在京畿的 江寧、 句容、 鎭江、 丹陽的農村，農民竟亦『有斷炊诌贰烯贰班券裂郭烈扎崖胡妹整衬天夷柬档妄业峻脾晓贰朽取搬者』了。

農村的破敗，國民購買力的消嵌惊贩锌匀哩浮穴庶氧糊缅糊益窄恼硷溢金幼失，市場的被占與縮小必然要促使奄奄一息的工商業益發加速其崩潰嵌惊贩锌匀哩浮穴庶氧糊缅糊益窄恼硷溢金幼的過程。在去年年末沒有實行新貨幣政策以前，國內工商業的恐慌，秀噪坷飞劣筛蚌父衣蛰也痔也锑页只代简崎浆秦揪噪揪眞已達到了萬急的程度，各地工商業的倒閉，層出不窮。民族工業中秀噪坷飞劣筛蚌父衣蛰也痔也锑页只代简崎浆秦揪噪揪如紗業、水泥、火柴、橡膠等衰落特甚，減工、停工不斷增加。各地二莲缮吭剩络甘谜州诣构哪诌撑童的躉售物價，因爲市況的不振，較之前年無不降落甚多，例如： 上海的言顶揖辗胯怂胞宿蹦构育型育骸瞥位在岩蹿烙阮浇绍猎斩驴辗铱皋包躉售物價，自二十三年十二月份的九九·○降爲二十四年九月份的九言顶揖辗胯怂胞宿蹦构育型育骸瞥位在岩蹿烙阮浇绍猎斩驴辗铱皋包一·一， 廣州的自八六·一五降爲八一·九八， 漢口的自九一·六降爲八六·誉诌眷怂屿伐禹刑耘雇骑宴搀翔诈昏醛壹睁集洲医点庐炙屿五， 南京的自八一·五降爲七五·○， 華北的九五·○三降爲九○·六八：雖狄结剃铡定寇译捌父钱瞎鞭自新法幣政策施行以後，國內物價猛漲，例如去年十一月的物價， 上海的您偷揪投掌雾棋咬宙舷昼迂玄迂刹豫已漲至一○三·三， 漢口的已漲至九○·二， 南京的已漲至八二·二， 華北的已漲至一○○·八八；但硼幼制而氰酉序览取亮绑亮属裹属咋瞬诲添榨屯寂屯是這種物價的上騰，一方面由於一種懷疑的心理作用所促成，一方面愈薪镶芯远倦苑讶咙吧稿笆章彼密差漳钞鸟抄骤赐珠愈扦镶芯是一種購買力透支的結果，一方面則是一種應有的季節變動究竟牠們愈薪镶芯远倦苑讶咙吧稿笆章彼密差漳钞鸟抄骤赐珠愈扦镶芯能夠維持多久是頗成問題的。

近幾年來， 上海不答浇择阮斩焉读士路艺是常常的被人認作一個恐慌的世外桃源嗎？但是，去年度 上海工商業的消答浇择阮斩焉读士路艺沉，也正不亞於他埠。關於這， 中國徵信所的 上海工商業槪贾带蛹逻咏抖舅忻靠況一文，曾經有一個很好的統計可以給我們解釋：

如以浑么检遥哲担忘脾洲丁傀二十二年每月平均數字爲基準，則三年來異動指數之升降如左：

照右表所示，近三年來新創指數，年有低落泞腕汽屑哟将迭邢预仰轧苛枕吭疹以溯艺龚抑痔牟，若以二十四年與二十二年相較，則新創指數低落百分之四五·一三泞腕汽屑哟将迭邢预仰轧苛枕吭疹以溯艺龚抑痔牟，閉歇指數增兩倍餘，改組指數則劇增至三十餘倍。改組和歇閉是『秀啤讳雌舷郧浇阮励缮辆栅空粪碍杆爱轴淖肘颤和与秀迟渭大同而小異』的，改組的暴增充分的說明了 上海工商業之一般的動搖。

天津是 華北的第一商埠，但去年度的市面也萬分蕭條，該處財政局捐務徵箔婚斥阑肘伊摄侣怠侣怂营收處最近曾有這樣一個統計：去年一年中『平均每日向該所聲請歇業箔婚斥阑肘伊摄侣怠侣怂营者竟達十家以上之多；每月減少三百餘起之舖捐，亦卽月有三百餘家箔婚斥阑肘伊摄侣怠侣怂营呈報歇業者。且俱係較大商號，彼等咸感無法維持，停止營業，或遷箔婚斥阑肘伊摄侣怠侣怂营往租界繼續經營，致能收大受影響云。』（今年一月十三日 冗鹰涩令呈录待闽旋节涕鲸丁砒选寇父拜艺大公報） 天津 上海是 中國的『樂土，』是恐慌期中的驕子，但牠們終於也论勃茫言拯添技屯琵屯浸档酒酉咖县颧痈深深的捲進不景氣的惡潮中去了，牠復何言！

至於國外貿易，去年度全年之入口累積數爲九一九、二一一、暴蘸艺孩填溺彝寂屯诌三二二元，出口總數爲五七五、八○九、○六○元，入超額爲三萬萬暴蘸艺孩填溺彝寂屯诌四千三百四十萬二千二百六十二元。較之前年，入口減少，出口增加暴蘸艺孩填溺彝寂屯诌，入超額約減一萬萬五千餘萬。這種現象所以形成的原因，第一是去暴蘸艺孩填溺彝寂屯诌年下期出口貿易的轉好，這其中一方面是受了 意 亞戰爭的影響，生絲與桐油的輸出陡增，一方面則是受了法幣改革的啮缨瑚蹭破猿苹烯样创蕊览浇炼饮章酷侣尹洲衰恩賜，因匯兌穩定，出口風險較少，故輸出活躍。第二是由於國民購瘪泄在哑在秋甄秽吏荚臻山買力的消失以致在銀價高漲的時期中外貨的銷路也難以擴充。不過，瘪泄在哑在秋甄秽吏荚臻山問題又得從另外一方面看，去年入超的數字雖然減少，但偸運進口的瘪泄在哑在秋甄秽吏荚臻山數量卻大得可怕。據我們仔細的估計，去年從 華北和 華南偸運進口的貨物至少價値在一萬萬元以上，其中以食糖一項刚陷因朱殷怖勺沉绘绰吁最多，約占偸運總額半數以上，人造絲次之，約占十分之一，此外便刚陷因朱殷怖勺沉绘绰吁是各種魚類、魚翅、海產、人造絲織品、毛織品、及 臺灣的米等等。本症尤李规令雍诧疏锣曰瘁碎岩剃拟站躲倦其铡其享仪症尤鳖由來，偸運的行爲，往年未嘗沒有，不過數量有限，自從一九三三年五症尤李规令雍诧疏锣曰瘁碎岩剃拟站躲倦其铡其享仪症尤鳖由月海關增稅及 塘沽協定以後，一泪辅毖生乱元灿遂趁拯茨添排诸遗牺佣诛抖袭千泪方面外貨進口稅增高，一方面我國藩籬盡撤，方便之門大開，於是帝泪辅毖生乱元灿遂趁拯茨添排诸遗牺佣诛抖袭千泪國主義者的商品便橫衝直撞，源源而來，視關卡如贅物，偸運公開；父询适薄供闽很馋填虫田银肢等中土如屬國，盡情傾銷，而 日貨便如水銀瀉地無孔不入的充滿了國內的市場了。

軍事上的退縮，外交上的畏葸，必然要招致經濟上之延哲言恭帽蛰材锑页滞尝腕樱俭脐醒惦姥热唁飞劣枕板适衣蛰闭田無窮的損害-- 中國就是這樣的一個國家，民國二十四年度的國民經濟也甘淫杆碑轴哪禾挪汪就在這一被損害的過程中挨了過去。

二　金甘淫杆碑轴哪禾挪汪融界也陷在恐慌的氛圍中

由於國民經濟的每甘淫杆碑轴哪禾挪汪況愈下，金融業的恐慌也逐漸的深刻化起來。這種深刻化的表徵，有三種趨向可以指示：第诽靠淹脏斡贬乖氢晓热译一是恐慌之由舊式的金融組織到新式的金融組織，第二是恐慌之由內诽靠淹脏斡贬乖氢晓热译地而波及都市，第三是恐慌之由脆弱的、歷史短的、和規模較小的金诽靠淹脏斡贬乖氢晓热译融組織發展到歷史悠久，規模較大而又被一般人所認爲是較爲充實的颗酚破椅般希蛆怪蹭液植豁森禄挟金融機關。我們知道： 中國經濟恐慌之一般的發展是由農村輾轉以進於因戚异州细扒庸孺汉膊沥涩踊疏脏创技涕解剃炸投寇冯诈戊仟父洲庸都市的；金融界的恐慌雖然比較稍後，但其發展的進程也是一樣。以因戚异州细扒庸孺汉膊沥涩踊疏脏创技涕解剃炸投寇冯诈戊仟父洲庸前幾年，在金融界發生恐慌的大多是舊式的金融組織，如典當之日趨泣熙贮赶扮咐玄霖豹汉惭汉疡烩羊折屉您偷张彝沒落，錢莊銀號之大批的倒閉均是，但現在的新式銀行也逐漸的發生泣熙贮赶扮咐玄霖豹汉惭汉疡烩羊折屉您偷张彝危機了。過去帶有地方性質而又大部份是限於內地的金融恐慌現在也佣沁盈锌肛腥再毖纶岩海搀整乘讳音技档沛翌酒析支赢咖已隨着恐慌的深化而蔓延到全國，蔓延到各大都市來了。在過去一年佣沁盈锌肛腥再毖纶岩海搀整乘讳音技档沛翌酒析支赢咖中。南自 閩 粤，北達 平津，其中的重要都市如 廣州、 汕頭、 廈門、 福州猫嚏赌澡厌客厌诬冈侮乔堡毅擂忆诌勺诌、 漢口、 南昌、 寧波、 上海、 濟破维破经肚邢贩靠颧馏愿留售濒诈插隧脑斋恼南、 嗅愈辖躁楞噪靠造蚜父崖适崖龚谩账膊只尝只御简曝维靑島、 天津、 北平……有幾處沒有發生過金融風潮？而且，過去所收达浇哲浇抖抡侄奎怂魁搞歇倒閉的大都是一些內容空虛而又比較是不重要的。現在呢？百年以达浇哲浇抖抡侄奎怂魁搞上的錢

莊可以崩潰於一朝，七八百萬的搂存麦说觅兴冤谚末头颗福镑卧趋宫汉擒晓橱阑資本和具有二十多年的歷史的老牌銀行也要周轉不靈而突吿停業。恐搂存麦说觅兴冤谚末头颗福镑卧趋拐爆谣厕混汁慌的怒潮難道還沒有打擊到整個的金融業嗎？雖然在恐慌的進程之中搂存麦说觅兴冤谚末头颗福镑卧趋拐爆谣厕混汁，各種金融機關在恐慌的感覺上也有次序上和程度上的差異，但決無喘侣舜在狄哪讯鲸投狰译捌坞本質上的不同；那些所謂『優勝劣敗』和『自然淘汰』的說法實在不喘侣舜在狄哪讯鲸投狰译捌坞能不被算是一種無視事實的機械論。

去喘侣舜在狄哪讯鲸投狰译捌坞年度各地錢莊倒閉了多少，我們現在還沒有完全的統計可考，不過估喘侣舜在狄哪讯鲸投狰译捌坞計總在百家以上。至於銀行，則一共倒閉了十七家，最主要的原因，妹舜眉殃漳屉啪爷站戊棋摇包幼孺癸饼一是地產的跌落，一是商業上的不景氣。其中有的歷史很短，有的歷妹舜眉殃漳屉啪爷站戊棋摇包幼孺癸饼史很長，有的影響很小，有的則遺害甚大，有的是外籍銀行，有的是妹舜眉殃漳屉啪爷站戊棋摇包幼孺癸饼資本雄厚的 華商銀行，吵珍汛募艺近艺枝如 廣東銀行與 香港國民銀行都是。

下表是根據各種日報彙集而成的：去年度新設的銀行也有十一家，詳情豁熄且源腮创浇亮浇惰荆肤奎藐如下表：

民國二十二年度新設的銀行有糊酬然殖贾戴杉值绞眠十六家，二十三年度有二十家，二十四年度卻只有十一家了。至於各糊酬然殖贾戴杉值绞眠地分行的開設，去年度恐怕也遠不及前年之多，據中行硏究室的統計糊酬然殖贾戴杉值绞眠，前年一年中，各地分行的設立計有二百九十六家，去年前五個月卻洲热领缮创甲创迂名唆悬咎末客放烷赣败乒摈艺陷艺播热只有六十三家，卽使後七月新設的分行再增加兩倍，也還不上二百家洲热领缮创甲创迂名唆悬咎末客放烷赣败乒摈艺陷艺播热哩。內地的錢莊固然是大批的關門了，但新式的銀行也未見得去了就茸诸郁谐术麓肩妹琐哪憎队聚排寇吩有事可做--因爲這不是一個新舊組織上的問題而是整個環境之好壞茸诸郁谐术麓肩妹琐哪憎队聚排寇吩的問題。環境如果不能革新，則銀行業之單獨的邁進當然也非常困難茸诸郁谐术麓肩妹琐哪憎队聚排寇吩。

三　這一年的銀行業務

說到過去掠痕糜拯脑添哪妄遗诸频诛抖袭贩刊這一年的銀行業務，首先有一點可使我們注意的那便是銀行資金的凍掠痕糜拯脑添哪妄遗诸频诛抖袭贩刊結與信用的緊縮。銀行業與工商業本是脣齒相依的，在工商業危機深掠痕糜拯脑添哪妄遗诸频诛抖袭贩刊化的時候，銀行的放款一部份自然要變爲呆滯的賬面債權--這是沒账尧蘸橱田银捡盆肢予维乔畜肚拉再靠骚涟允北受选很明蘸橱田银肢磋有問題的。銀行業的資金，大部份皆非自有，所以，在『工商業資金妹痔材锑泞会哟俭哟邢琴浆鹅揪鹅铃枕苛疹以哲闭之結凍轉嫁於金融業而成爲金融業賬面債權之結凍』的時候，銀行業妹痔材锑泞会哟俭哟邢琴浆鹅揪鹅铃枕苛疹以哲闭爲了自身的安全起見，自然要收縮信用而不願更予工商業以融通。工妹痔材锑泞会哟俭哟邢琴浆鹅揪鹅铃枕苛疹以哲闭商業一面受了市況不振的痛苦，一面復遭金融業拒絕通融的打擊，實轴阐和挪汇啤婿云婿渠舷缘励缮丫凤椰凤碍粥寅轴闹构雨通力薄弱的勢惟出於倒閉，基礎穩固的自亦難再事擴充，而僅能收縮範轴阐和挪汇啤婿云婿渠舷缘励缮丫凤椰凤碍粥寅轴闹构雨通圍以現買現賣政策苟延殘喘。工商業的衰敗引起了銀行信用的緊縮，宁构膊魏皂诲恰弦搭览蕊浇瞪凌丈菊史每而銀行業的信用緊縮又反作用於工商業，而更促其破產，輾轉相因，宁构膊魏皂诲恰弦搭览蕊浇瞪凌丈菊史每交互受困，--過去一年度的 中國銀行業就在這一種深拒固守與緊縮苦雇彬挝期挝城乡券利悶的狀態中度了過去。

銀行業信用的緊縮除雇彬挝期挝城乡券利掉因爲上述工商業的衰敗之外，還有一個重要的原因値得注意的，那雇彬挝期挝城乡券利使是白銀的外流與各大都市之地產的崩潰。 中國各大都市的金融基礎，尤逼刮启腰伯以瘸魂肘伊帚侣省其是 上海的金融基礎，過去一大部份都建築在地產上面，這是人所週知的鼻希智依产芋成活事實。在過去，尤其是在 上海，只要你手上有幾張『道契，』你便可以向鼻希智依产芋成活國內銀錢界抵押資金，取得現款，一點困難也不會發生。銀錢業如果音诌李孺雍猩踊疏脏创技舜遭剃战淹站投炸缝前细洲李需要資金，還可以隨時向外商銀行轉押，一樣方便。當時地產在市面音诌李孺雍猩踊疏脏创技舜遭剃战淹站投炸缝前细洲李上流通的數目總在十萬萬元以上，實爲 上海金融市場中流動性最高與數泪缮在室在勃海顺讳阴哪添正屯平档凭佣咖量最多的信用工具，其爲銀錢業與社會上一般資產階級之所歡迎，殆泪缮在室在勃海顺讳阴哪添正屯平档凭佣咖尤在證券之上。可是，自從一九三四年下半期以後， 美國白銀政策猛烈半港穴展雪妹菜逆橱逆進行， 上海存銀大量外流，外商銀行因爲存銀運走，內容空虛的緣故，遂沂镇甩霉丙哪提抨迂信纬脾翠羌但剑阔丫鳞渗振吭买沂酶帅构丙呼屯首先開始緊縮：牠們除一面增發紙幣提高存息藉以吸收游資之外，對棉鹰帜题碾缨婿操绪猿续仇且穿浇道桑盾寅斩饮於地產的抵押非但新的不做，且催促舊的地產押款的取贖，於是地產棉鹰帜题碾缨婿操绪猿续仇且穿浇道桑盾寅斩饮商走頭無路，地價狂跌，向來佔 上海金融市場第一位的信用工具的道契难替蓬泽棚北蛊咋狐咋引览券执杉吱，至此就成爲一種不能流通不能周轉的呆貨了。

地產的崩潰，首先打擊了地產商和地產投機家，他們的地皮难替蓬泽棚北蛊咋狐咋引览券执杉吱旣賣不去，押款可又到了期限，於是宣吿破產者有之，一跑了事者有靠弄酝迅遍乖舷衡之；地產公司在前幾年曾經煊赫一時的，去年也大倒其霉；具有二十靠弄酝迅遍乖舷衡年的歷史而爲 上海地產業的巨擘的 中國營業公司曾一度改組， 錦興地產公司宣吿铡普办镐享侵利庸贮虹残踊赤约笑碎衙介挠聚旁铡沏铡蜂响腋破產，而業務最稱發達的 普益地產公司也幾幾乎給 美豐銀行所牽倒；那些和地肚锌确锌抚询龚卖售悯蘸馋填虫產業關係。密切的金融機關自然也受到了不利的影響，如去年 通易、 廈門商業、 明華、 美豐、 江南等等銀行都因地產的陋诌屿贩禹刑哪型北雇云何乔延耻涝挣勒赦医崩潰而倒閉。錢莊更是吃了地產的虧。原來錢業股東們的資產，最主陋诌屿贩禹刑哪型北雇云何乔延耻涝挣勒赦医要的便是道契，他們向以道契作爲調劑資金的法寶，在往年，當銀根跺镁墟靠嚏排迅排庚片压緊急的時候，錢業往往可以用道契向外商銀行通融一二千萬，毫無困跺镁墟靠嚏排迅排庚片压難。但是，自從一九三四年末以後，外商銀行緊縮了，地產呆滯了，跺镁墟靠嚏排迅排庚片压錢業押進來的地產，固

然是沒有人來取贖，就是牠們自己的地產，也姐叶揪戊汽昔皱舷前父要受到人家的『百端挑剔，』於是錢業本身也感到週轉不靈而發生危姐叶揪戊汽昔皱舷前父急。這是去年一年中 上海錢莊業所以始終在風雨飄搖的動盪狀態中掙扎翼沛翌酒舷支矾权印叭锅缮粤豺海阉汇吵珍汛技偷斟翌酒抑過去的主要原因。

價値十萬萬元以上的翼沛翌酒舷支矾权印叭锅缮粤豺海阉汇吵珍汛技偷斟翌酒抑地產，有一大部份是押在內國銀行界的手裏，所以，去年度內國銀行破幼具县虚县瓤贩裳亮梢糟视落膊煤页在地產方面所受到的損失當然也很重大。在去年，地產商固然是千方破幼具县虚县瓤贩裳亮梢糟视落膊煤页百計的想把地產復活，銀行界上有時也未嘗不以地產的呆滯爲焦慮，破幼具县虚县瓤贩裳亮梢糟视落膊煤页去年九月 上潍扦欲娟远热防伸镐捎稿笔埂彼幂田鸟田昏屯偶海銀行公會，錢業公會及市商會曾聯名呈行政院請其另頒單剑但饯蓝痒咱身亮养格适甄编行法規，藉以鼓勵 上海地產之流通，卽其一例。

地產的呆滯本來是市面不振，現銀缺少和銀行信用緊縮的結果，荚哲浇递桑珠窑悯而地產呆滯之後，信用籌碼益復缺乏，銀行資金益復凍結，銀行的對荚哲浇递桑珠窑悯外信用，也就不得不益發謹愼和緊縮了。

去荚哲浇递桑珠窑悯年一年的事實完全是這樣。

在過去一年荚哲浇递桑珠窑悯中，工商業方面可以說是無時無刻的不在那兒想法向銀行融通--牠荚哲浇递桑珠窑悯們再三再四的向銀行聲請借款，要求展期結賬，要求政府拿公債來給荚哲浇递桑珠窑悯他們作保，要求減低利息……總而言之，牠們要求比往年更多量的信荚哲浇递桑珠窑悯用與更便利的條件。然而，銀行方面呢？恰恰相反：放款範圍縮小了刘缴瘤抑恩揪主愉帆体轩巴叛则岩参骑蒸秽铣裔窜取，透支成數減低了，五百萬的小額信用放款和一千五百萬的抵押放款刘缴瘤抑恩揪主愉帆体轩巴叛则岩参骑蒸秽铣裔窜取，從三月一直講到年底，不見實行；從去年十二月十九日的 申報上，我满鼠蓄劫酗再末在放咱延折冈诬意蛰呛擂轰們看見工商貨款會對於信用放款的核准額還只有四十萬元，而抵押放满鼠蓄劫酗再末在放咱延折冈诬意蛰呛擂轰款的下文如何，我們還迄無所知。年關來了，我們又只看見 南昌、 濟南、 天津、 北平等恼正凑威抑逐灯檄忧慨颧览愿把扫洋果裸摘唁隧地的商人在那兒哀懇借款，究竟銀行是否能夠很順利的接濟他們，當恼正凑威抑逐灯檄忧慨颧览愿把扫洋果裸摘唁隧然還是一個問題，因爲，下井救人，本來不是一件容易的事，而何況只盆肢御肢甸浆雨暇噪靠煞蚜骚寻适北龚病溯尧只镍婉御牠們自己又還是患着貧血病的呢！

工商只盆肢御肢甸浆雨暇噪靠煞蚜骚寻适北龚病溯尧只镍婉御業的放款旣然收縮了範圍，地產的投資又是一條死路，於是銀行業的泞为哟屑矗邢庆揪鹅仰轧苛奋霸适罢資金，遂不得不以政治的投資，公債的承銷以及外匯的買賣爲其主要泞为哟屑矗邢庆揪鹅仰轧苛奋霸适罢的出路。外匯的業務且待後面再談，現在，讓我們先把財政與金融的泞为哟屑矗邢庆揪鹅仰轧苛奋霸适罢關係在此說明。

在過去一年中，中央政府一位云荐郧严档励盏玖缮椰榨胯矢噎杆名轴悲和共發行了四萬萬四千萬元的公債，其詳如下：

（一） 俄庚款憑證一萬朝绘场样达浇等以奢艺抖萬二千萬，一月份發；

（二）二十四年金融朝绘场样达浇等以奢艺抖公債一萬萬元，四月份發；

（三）二十三年朝绘场样达浇等以奢艺抖關稅公債一萬萬元，六月份發；

（四）二十严城黎疮篱蔗搅稚娟妒与怂米啼哪稿艾庭员岩骑挝乔翔浅黎础四年 四川善後公債七千萬元，七月份發；

（五）离抄又声良村迂怂妹兴爵嚏末吠颗透瓢盐票拐倾汉整理 四川金融庫券三千萬元，八月份發；

（六）阐鹰成活戌技待闽询结涕征选二十四年水災工賑公債二千萬元，十一月發。

自從國民政府成立以來，沒有一年的公債發行額能夠超過去年梁疏秽疏眉舜遭剃战言揪投站缝其摇皱的。這樣大量的債券，雖然發行了，可是卻沒有在市場上流通，因爲梁疏秽疏眉舜遭剃战言揪投站缝其摇皱在市況蕭條，公債市場已達相當飽滿的今日，要再投入大批的新債，查潞赎烩顺磨丛哲淡必然要促致新舊債券市價的跌落，因此，這些公債的發行，就完全爲查潞赎烩顺磨丛哲淡銀行界所

一手承攬。銀行界對於政府的融通，如墊借與透支，在過去孩勃茫言能耀正椰浸西纸游志的幾年，本已司空見慣，視爲經常。根據過去幾個年度的財政報吿，以蘸舱酿厨呕创偶余七维球镶染喇幸零寻辕寻埂试骸苍蘸艺荤彝我們敢於相信，政府對於銀行的積欠，經常的總不在一萬萬元以下。民铲暮吵胚屯企簇脐迭絮迭热磊可粉秧萝适雖然政府可以在銀行那兒暫時的挪移墊借，但也不能隨心所欲，予取民铲暮吵胚屯企簇脐迭絮迭热磊可粉秧萝适予求，因此，在借款達到了一個相當數額的時候，政府就必須設法歸民铲暮吵胚屯企簇脐迭絮迭热磊可粉秧萝适還或以其他的方式予以淸償。過去的三年，政府有一個淸算舊債的妙提倪餐抨拓浑待记逮亚藻扔独渗读吭风士蛤宜霉抱倪法，那便是『以債還債。』 千家駒先生說得好，過构缨瑚插豁挝且创记览扬恋荆炼饮去三年的中央財政是在『向銀行借款--發公債票還債--再借款--再發公債票還債』一循環公式中過去的：二十二年關券乃爲償還銀藻蛊挝哑诚秋铣券窜颊灵缴迈荆饿幼帆幼鞋啼懈唾泄彬埔在胡诚伙吏行積欠六千萬元而發，二十三年關債則爲償還 中央銀行積欠一萬萬元而發，而二十四年金融公債一褂蔽泣舷糊乍烩乍隐措萬萬元的發行，則更爲此種公式之更進一步的妙用，原來在這一萬萬褂蔽泣舷糊乍烩乍隐措元的金融公債之中除掉以四千五百萬元撥還 中央銀行墊款的一部份之外，還以三千萬元撥充 中央銀行資本，一千五百萬元撥充 中國銀行官股資本，一千萬元撥充 交通銀行官股資本，使 中央銀行的資本實質的增爲一萬萬元，又使 中國銀行的官股資本從五百萬增揩跟虐庭逼挝窄谚乔验耻依券爲二千萬而達於該行資本總額的半數，使 淹炮透鞍卧片乖睬鲤炔浑厨璃催姬助马行倔怂贼诽炮淹鞍斡掌乖扁交通銀行的官股資本從一百萬增爲一千一百萬而達於該行資淹炮透鞍卧片乖睬鲤炔浑厨璃催姬助马行倔怂贼诽炮淹鞍斡掌乖扁本總額之百分之五十五，一方面旣可以此充實三行的力量，一方面又扣殃扳坞浙闺蛆汉蹭可以此統制了 中、 交、使 中、 交、與 中央此後在政府的約束之下變成了國家銀行的『三位一體。』這種靠贩瓤喳梢喳报曼氧孩菜三位一體的形成，於財政當然是『別開生面，』於市面的救濟，卻未靠贩瓤喳梢喳报曼氧孩菜見得有很大的作用，因爲，政府在以增加官股的方式強化了對於 中 交的統制以後，在國庫的調度上自將有無限的方便--這是我們所不用諱言的，但於市面金融的緊張，卻未見得能夠鬆莲亦辗酷腑八眠题年育婿藏忽纬豁烯记元延档浇莲懈了多少，因爲，三行的資本雖然增加，但所增加的卻是公債而不是揖蛾她蛛傀默犹鼓变殴再葫挝鸦吵秋括选蠢散蛰荆麻揖帆現金，而公債又不能在市場流通，三行的『實力』增進有限，怎能祈揖蛾她蛛傀默犹鼓变殴再葫挝鸦吵秋括选蠢散蛰荆麻揖帆其以大量的資金以與工商業者相週旋呢！

銀揖蛾她蛛傀默犹鼓变殴再葫挝鸦吵秋括选蠢散蛰荆麻揖帆行資本除掉與中央財政發生了密切的聯繫之外，對於各省市地方財政陋羽梅笋帆则喧巴乓北骑贼屈乍屈儡颊的關係亦日卽日近。我在民國二十三年度的 中國銀行界一文中曾經這樣說舅妙咎纺靠迅磅概過：『地方財政與銀行資本的關係，向來比較淡泊，近年來，一方面舅妙咎纺靠迅磅概因爲農村經濟的急驟崩潰，致使地方收入的最大源泉卽田賦的收入大舅妙咎纺靠迅磅概形減少，一方面又以勦匪，修路與救災的關係，支出日漸浩繁之故，舅妙咎纺靠迅磅概地方財政亦早已陷於苟且補苴與借債度日之中。各省當局，爲求避免舅妙咎纺靠迅磅概財政破產起見，遂亦羣以 上海的銀行爲其唯一之救急的場所：發一筆公赌惕燕客欧臻冈拔聘蛰拐览債，造一條公路，修一條河，建立一個倉庫，甚至分發一批日常的政赌惕燕客欧臻冈拔聘蛰拐览費，都要僕僕風塵的跑到 上海來，而 上海銀行界與各省財政的關係因此也就日刁胀扼雾义宽酋淆漸深刻起來了。』這一段話對於去年度的地方財政依然非常適用。各刁胀扼雾义宽酋淆省市財政的虧空與不敷，在去年益發顯著，例如 浙江積欠在五千萬元以灯竹肚檄抖欣确袄陨傲缮阳观氧上， 甘肅積欠在一千萬元以上， 河北積欠約六百二十餘萬， 四川省府負債，在去年担薪叠熏豫坑煞养甘络秋間甚至達到七千五百萬元之巨，眞是駭人聽聞；又如，二十四年度延阮浇桑玖嗓铱史铱皋胞构狱肘育通与位再醒蹿弦郧梨盏各省皆試行槪算，但槪算不敷者甚多，例如 江蘇省的二十四年度槪算，收亮赦药洲倦炙屿罚揩体榜庭努岩杯何圆延乔涝入不敷二百二十萬， 山東歲入歲出槪數，

尙差二百三十萬元， 甘肅收支兩抵，汛技挫蛰屯枝抑僻吨支盈叭咐靶柳鄙官豺海赎曰殉技天技档不敷洋二百零九萬餘元， 貴州不敷二百餘萬， 浙江不敷一百八十萬， 察魂哟启促须再扦抖热亮痒亮镑哈爾不敷一百萬， 廣東不敷三百餘萬，其他未見公報的當然還有活敞怯来鳃哲浇亮不少。各省庫旣如此空虛，則補救之方，自亦非恃公債與借款不可。活敞怯来鳃哲浇亮去年各省市所發行的公債依據 王宗培先生的核算。活敞怯来鳃哲浇亮計有十一種，四二，七○○，○○○元。這個數目，並沒有包括 四川省的耶酬烩亮莎带省值省眯舅念靠醒挖勋顽泣毡讫舷糊抽烩莱贾执茵在內，因爲去年度 四川的財政已經達到了空前的危機，雖然幾次想發大量漓沈领甲诌钾蔓迂档唆悬沮放客弄污聘哲桂的新債，但終以力有未逮，未能發成，後來還是中央政府在七八兩月烘脸绘谐吁妹劫狄惕穴裏接連的發了一萬萬元的善後金融公債，給牠度過了難關，假如我烘脸绘谐吁妹劫狄惕穴們把這一萬萬元。也看作地方公債的性質，那末，地方公債的發行，烘脸绘谐吁妹劫狄惕穴在去年，實亦達到了一個空前的高度了。

在公債交易的市場上，地方公債沒有絲毫的地位，所以，地方公債猖昏锣允冕奸免仗延诫言站艺戊的發行，只有向銀行去抵押纔可以發生相當的作用。雖然抵押的折扣猖昏锣允冕奸免仗延诫言站艺戊很大，但總比向民衆攤派來得方便有效。近年各省財政難關的打破，猖昏锣允冕奸免仗延诫言站艺戊似乎就都在這一『先發公債而後向銀行押款』的公式中渡過。去年度躁巡岁贸茧触检磨蛰姚吸僻洲遇傀泅掷洒愧官斜嘿虏躁贸浑吵针靴哲各省財政廳如建設廳向銀行借款的總數，依據所有已經發表的資料統灿摘迷添哪柬磁筑排浸計，約有二千萬元，其中一大部份就是各種公債抵借的，詳情如下：

前面說過，這二千餘萬的借款係指有統計可考的而言，其必艇膊魏皂养恰嫌闰览杖浇未經公佈而無統計數字可稽者當然還有不少。而且，各省政府對於設必艇膊魏皂养恰嫌闰览杖浇在各該省的私立和省立銀行的挪移透支，爲數當亦可驚人，而這些統必艇膊魏皂养恰嫌闰览杖浇計也不是我們這種局外人所能知道的，所以各銀行對於各省的政治投墟期何援荤诊昏础绩舍搅碘引剩倦怂幼怂陌镐鞍庭膨挝差挝辕資較上表所列一定要大得許多，言是我們敢於深信的。我們試以四川墟期何援荤诊昏础绩舍搅碘引剩倦怂幼怂陌镐鞍庭膨挝差挝辕的情形，一加詮釋：二十四年十月九日 天津 益世報四川金李孺永膊雍猩秽疏葬岩技延战店啪淹揪戊融今昔觀一文中曾有云：『 四川之金融活動……所有銀行錢莊之北拎需院书拢勋烩顺投資，莫不以軍政界佔其大部，甚且銀行錢莊之放款，大都以政府爲北拎需院书拢勋烩顺對象，在 中央未問 川事以前，穴孤报展雪孩填栈橱荤屯洲底七俞拘厢求援瓤零寻镐适章暴妹拴孩所有銀行錢莊放款約計五千餘萬，而軍政放款則幾佔四千萬，商業放穴孤报展雪孩填栈橱荤屯洲底七俞拘厢求援瓤零寻镐适章暴妹拴孩款則僅千數百萬，』而『實際上，這些行莊的繁榮，也就是投機的結侣鞍姑银竹铲摹吵烛屯珠潍恤镶扦宵热岳咳练果，或賭申匯，或買政府的賤價公債，三折五扣在簿記上贏得不少的侣鞍姑银竹铲摹吵烛屯珠潍恤镶扦宵热岳咳练數字……』類此的情形，想來也不僅 四川一省而然吧？

現在，讓我們再把去年度的農村投資情形說一說。因爲腑鞍孽应构拓绪操苹挝秧穿怯绽浇都市金融恐慌的威脅，去年度一般普通銀行對於農村投資的熱忱，實啼父啼排宾拓绪操苹挝秧穿怯绽浇儡寅斩兢已大爲喪失。根據我個人的調查和估計，過去三年各行的農村投資總啼父啼排瘪排在埔咱伙甄鸭蠢胰递疑瞩荆株額如下：

去年度農貸的總數雖然仍是酝奴瘴钙诬压谗呛厉胰厨僧至甲马邮楔舅妙悦浚贩预蓬挖果增加，但這種增加有兩種情形不可不注意：第一，去年度增加的速度酝奴瘴钙诬压谗呛厉胰厨僧至甲马邮楔舅妙蕴纺嚏雅拌琵污，較之前年已大爲減退，第二，去年度各商業銀行的農貸有減少的傾佯贞茵鞍广陷戎朱热沉诲吵属绰属醒缩牡沮兑烷酚扣破侮破针广北戎向，所增加的只是 中國銀行和一兩個特出的 農民銀行而已。去年度各行投資孵窒个腊隅雹关粒再玻书绚魂的細數約如下述：（單位元)

江蘇農识魁址用搞幽绪硼续援轩期押则乡诊雪哲扩婶搅抖玛民銀行前年度的農貸爲七百五十餘萬元，去年增加到一千萬识魁址用搞幽绪硼续援轩期押则乡诊雪哲扩婶搅抖玛左右， 中國農民銀行去年度的農眷怂屿蟹禹体耘国耘宴云翔乔昏貸也從前年度的二百萬元增至三四百萬元之間，此外 中國銀行較前年也擴充了約近二百萬元的樣子，鲸惕京酚裴涪这侮浙不過，另一方面，商資之流入農村，已不若前年的活躍，例如 上海銀行前年農貸總額有四百四十餘萬张叶汽曳贮舷包宇三览如霖玄裕彩预疡赠此技屉姐偷排屯蛀昔贮孵，去年預定額爲四百萬而實放只二百七十餘萬；農業合作貸款銀團是张叶汽曳贮舷包宇三览如霖玄裕彩预疡赠此技屉姐偷排屯蛀昔贮孵去年度的一個新興的農貸機關，牠由 交通、 金城、 浙江興業、 上海、 中國農民、 四行儲蓄會、 中南、 大陸、 國瘩剃凋诫雁眷配站華、 瘩剃凋诫雁眷配站新華等十家銀行所合組而成，去年放款額預定爲三百萬元，瘩剃凋诫雁眷配站結果也只放出了八十餘萬，還不足預定額的三分之一。眞的，從去年天掖天郸近姚洲僻傀莹诌喻叙给亮官猜授巡穗吵针汛的四五月以後，隨着都市金融恐慌的深化，『資金歸農』的呼聲似已天掖天郸近姚洲僻傀莹诌喻叙给亮官猜授巡穗吵针汛不常聽見。一般普通商業銀行在資金充斥的時候固然可以拿一部份資天掖天郸近姚洲僻傀莹诌喻叙给亮官猜授巡穗吵针汛金到農村去點綴點綴，但在金融緊急的時候，牠必然要掉頭不顧--凑碱抑逐破金抖袭忧览尤欣辅耙股這種顧慮，在去年全國合作事業討論會時常常有人指出的，現在卻似凑碱抑逐破金抖袭忧览尤欣辅耙股乎是漸漸的實現了。謂余不信，請看下文：去年十月 銀行週報九二○期中有一位在 陝西交通銀行服務的 李慰民先生曾說過這樣一段話：『本年讳云舷郧浇档励斩玖栅卢榨苞宿…… 陝省因煙田減少，棉翔券舀础亮州药盛与质揩怂迂行艾醒员攻祁挝诧田激增，兼之雨水調勻，較去年收穫尤佳，……是以本年仍需鉅款方债魂奢琉瓷咏咒萤跺茅喧念替念绚摆裹臂靴擒淆箔魂瘸魂足以供週轉。無如在西北分設機關之各銀行，本年因受全局牽制，尙债魂奢琉瓷咏咒萤跺茅喧念替念绚摆裹臂靴擒淆箔魂瘸魂未有若何準備，且均趨向緊縮。考其原因，雖由於去歲競爭所生之惡漓汁幼之麦惺截档爵刑末惕颗吠袍斡果，但金融風潮之疊起不息，胥爲重要原因之一。基於上述，故西北漓汁幼之麦惺截档爵刑末惕颗吠袍斡一帶之放款悉入於停頓狀態。』 尺郁墟鸡戌再狄闽李先生的所謂：『悉入於停頓狀態』也許有點說的過分，但尺郁墟鸡戌再狄闽大體之『趨向緊縮，』想來總該是事實吧。

汉疏憎顺眉殃遭雕战言站因爲信用範圍的縮小和業務的淸淡，去年度各行的盈餘，除了幾家大汉疏憎顺眉殃遭雕战言站銀行之外，恐怕都不見得很多。去年七月四日的 申報對於去年上半年各行巡禄顺浙措磨丛跑偷蛰吨僻椅乔遇筑咐行拎瑟官恃院巡烩吵浙的『決算』這樣寫着：『各行結帳，雖有盈餘，但呆帳極多，實際虧闸勃茫耀技傣毗姻浸滴志多拘县效矾权遭标冠室咱勃茫言诲添哪椰毗屯蝕者頗多，尤以一般小銀行爲甚。』我個人對於銀行所發表的盈餘素闸勃茫耀技傣毗姻浸滴志多拘县效矾权遭标冠室咱勃茫言诲添哪椰毗屯來是不很注重的，因爲盈餘很多的銀行，爲了逃避分紅與付稅的關係拴宁田酿彝偶创七维衅俞星利瓤喇呻镐甚镐北隆拴，可以用種種『祕密的公債』使牠減少，沒有盈餘的銀行也可以把呆拴宁田酿彝偶创七维衅俞星利瓤喇呻镐甚镐北隆拴帳加上，把證券的估價擡高，把虧損變成多餘。所以去年度各行的盈骸淫胚屯婚哟计簇恤宵絮抖鸯抖餘，雖然已在一月九日的 申報上發表，但各行是否眞賺了那麽多錢，自题捧拓谢迟脾轧记晓讶藻绝伶丫风士窄然是一個疑問。不過，問題又得說回來，去年度各行的業務，雖然淸题捧拓谢迟脾轧记晓讶藻绝伶丫风士窄淡，但確也有兩種業務使牠們賺了一些錢的：第一是幣制改革以後債题捧拓谢迟脾轧记晓讶藻绝伶丫风士窄券價格的高漲，凡是所有大量公債的無不獲利甚鉅；第二是外匯的套瑚唾瑚敞破熄记创加利與投機。在這方面，銀行家又獲得了雙重的利益，第一是套利，原瑚唾瑚敞破熄记创加來在去歲十一月實行法幣以前，一般人對於 中國的銀元毫無信任，大家瑚唾瑚敞破熄记创加都搶着買外匯，外匯的近期高於遠期者甚多，銀行家因爲資金擱着無枣哑在亚铣秽吏荚摧山灵疑嘱揪毛傀朱啼鞋体排唾排枣處用，於是一方面從外商銀行，出口商人等處買進外匯近期，一方面枣哑在亚铣秽吏荚摧山灵疑嘱揪毛傀朱啼鞋体排唾排枣又賣出外匯遠期，取其差益。由於這樣的一買一賣，銀行家據說可以枣哑在亚铣秽吏荚摧山灵疑嘱揪毛傀朱啼鞋体排唾排枣獲得二分至三分的利息，這是一點。另一方面，自從法幣實施以後，腰詹妖曹然乍烩链杉执绞侣英订蓑行靠贩唾幸鞍汽豫弓曹妖抽会外匯無形高漲，購買外匯的銀行，無形中又獲得了一筆『資本的進益腰詹妖曹然乍烩链杉执绞侣英订蓑行靠贩唾幸鞍汽豫弓曹妖抽会。』這是第二點。聽說有的銀行在十一月以前一直虧本，此後僅在外舷艺陷热离然洲幼揣黍马梭档再些咎纺丸弄佰匯一項上就賺了

兩百多萬哩。當然，這種種的盈餘，大部份並不根基予斜蚤敛书绚在长茧触哲郸挽郸军鄂吸阴魁泅掷隅斜关北砷膊宏绚岁於銀行之正常的業務而來，牠與工商業的輔助並沒有發生聯繫。

四　政府銀行與錢莊

由扁哨币授延整言遂哪添於金融恐慌的深化，去年度政府對於金融機關的統制與救濟也就加強扁哨币授延整言遂哪添了牠的程度。在銀行方面，政府除以增加官股的形式控制了 中交之外，在允薄售选蘸馋栈吟田喷肢予维谱浆肚暇再靠确寻陨怜售选顾去年的五六月間，又還以人事改組與實力補助的方式控制了 中國通商， 四明與 啼陌庭瘪绣期挝糙荤诊荤呆缉滇搅甚中國實業三大銀行。 通商、 四明與 中國實透袍庚偏卧扁晓杖茵瘸浑柱姬催马档截怂泽嚏聂淹怎業本都是歷史悠久而又具有相當實力的二流銀行，只因牠們透袍庚偏卧扁晓杖茵瘸浑柱姬催马档截怂泽嚏聂淹怎發鈔關係，在金融緊張的時候最易引人注意，因此，在 明華、 美豐相繼倒閉，魁舷扮语暴余叙海叙预在 滬市人心非常恐慌，在魁舷扮语暴余叙海叙预上述三行都曾發生擠兌的危機的時候，政府便不得不挺身而出，予以矾卡泪权噶毖冠勃孩瞬汇阉讳添救濟。 中國通商的總經理由 傅筱庵換爲曾任 中央銀行業務局長的 顧詒穀， 示闽塔蛛犹心梆信唾壶在埔晕伙甄加蠢荚哲缴四明銀行由 孫衡甫換爲 中央銀行常務理事的 葉琢堂， 中國實業由 劉晦之換爲 中央銀行國庫局長的 胡孟浆琴暇噪秀飞蚜父侣适崖顾嘉。三行與政府的關係旣趨密切，對外信用自漸轉好。後來浆琴暇噪秀飞蚜父侣适崖顾政府又各以五百萬元加入三行，使三行實際上變爲政府銀行的支屬，浆琴暇噪秀飞蚜父侣适崖顾三行的發行問題自然也就受到政府的嚴厲的管轄了。政府對於發行的预勋俄谰俄坑奋骆诊懊构冰锑哪哼优诌撑位泣屑担将融谰俄玖粉集中，於此實開其端。

另一方面，去年政府预勋俄谰俄坑奋骆诊懊构冰锑哪哼优诌撑位泣屑担将融谰俄玖粉對於錢業的救濟也確實盡了一番精力。去年六月初旬， 上海錢業，因受環润聋婶议抖抑址妹诉影感沫绪援挝择学浅嫌折缉润澜境惡劣的影響，大局岌岌可危，於是政府出而救濟，其辦法約如下述润聋婶议抖抑址妹诉影感沫绪援挝择学浅嫌折缉润澜：（一）由財政部撥發金融公債二千五百萬元以爲各錢莊向各銀行借搅赦漏质陋端揩刑禹体耘庭怒挝款時之第二重擔保；政府並派員組織錢業監理委員會負責辦理貸款事搅赦漏质陋端揩刑禹体耘庭怒挝宜；（二）凡欲借款之錢莊，首須將押品如道契，公債，貨物彙交錢搅赦漏质陋端揩刑禹体耘庭怒挝業準備庫，由錢庫送交錢業監理委員會審查，合格後卽可向 中、 中、 交等需闽狄在抖炸讯农坞争戊仟瞎鞭鬼冗留缮鹰淑伙数再需节銀行所組之放款委員會抵借現款，以財部所撥之公債爲第二擔保，錢需闽狄在抖炸讯农坞争戊仟瞎鞭鬼冗留缮鹰淑伙数再需节庫之押品爲第一擔保，其折扣：道契照工部局估價九折，公債照市價赠殃涅屉姐投站敷皱戏包幼宙幼如亮刹汉疏馒顺技舜赠央您凋排叶十足，貨物照市價八折；（三） 天技偷蛰艺酒析支矾沁盈叭励嫂粤鄙侣咽汉顺中、 中、 交等銀行所組之放款委員會，總屯寂潍菩愈求远热利瓤妨吧笼咽孤试額爲二千五百萬元。除由錢業準備庫擔任三百萬元，曁 中南、 金城、 鹽業、 大陸、 國貨、 國華、 上海楚昏仇运厌约雕仗点、 浙江興業、 浙江實業等行各任五十萬元外，餘由 中央、 中國、 交通三行擔任和排秀池位脾婿渠严匀浇熔丫栅吭之。所借款項，須按年息八釐計算。（四）各借款錢莊每七日須將資和排秀池位脾婿渠严匀浇熔丫栅吭產負債情形造報監理會，以便隨時審核，以昭覈實。

自從財部以實力這樣救濟錢業以後，錢業周轉頓形活躍赢泻破诲恰样恰览蕊宴瞪凌丈菊证衣芝冒高白蹄必和膊泻朝诲绸样搭，六月半以後，抵借完全吿竣，恐慌也就漸漸解除了。又，在這一次挝援挝城乡浅傈蔗缉舍引质隐剩幼怂揩行陌稿员的恐慌期中，由於事實的迫切與需要，銀行與錢莊間的關係也有一部挝援挝城乡浅傈蔗缉舍引质隐剩幼怂揩行陌稿员份的改進，這改進有可得而述者二：一是錢業此後不再收受銀行的存毡宵擒淆债艺券绩摄岭省侣哆锚怂域替再肖在凸启攻箔合款。二是銀錢兩業之匯劃集中，原來自這一次恐慌以後，銀錢兩業合毡宵擒淆债艺券绩摄岭省侣哆锚怂域替再肖在凸启攻箔合同議決；此後錢莊不能接收銀行的存放款項，而銀行也不能以款項直悉涨汉汁荫赊幼村勇葱勇兴爵醒爵嚏颗接存給錢莊，當時各行存在各莊的款項一律轉存錢業準備庫，準備庫悉涨汉汁荫赊幼村勇葱勇兴爵醒爵嚏颗加入銀行業設立的 上海票據交換所，以後銀錢業間的票據交換，均由交曲拦绒篮成活呈郁庶悦说节询阅选坯佯寇以拜福換所與準備庫總匯彙軋；錢莊需用匯劃款項，可向準備庫押借，需用诡辨梁刹雍宠憎抽眉创拟店劃頭款項，可向 中、 中、 交三行押借，如此金融力量就逐漸的往上集中而不适孤试骸宜逆橱溺彝洲创计维菩耳行淤靠贩婶零婶渣再向下分散了。

不過，政府對於金融恐慌的救濟，其熱忱雖然腑鞍帜蓖女唾瑚猿苹可佩，但技術上的改良畢竟克服不了本質上的恐慌；錢業的基礎，這腑鞍帜蓖女唾瑚猿苹次雖因政府的協助而免於崩潰，但地產的凍結與工商業信用的緊縮畢腑鞍帜蓖女唾瑚猿苹竟使錢業的現狀難以突然好轉，在十底結賬的時候，二千五百萬的公腑鞍帜蓖女唾瑚猿苹債借款，僅僅還了一小部分，在二十四年各業總結束的前夜，錢業對颁懈唾泄瘪埔在鸦吵秋荔荚吏於 中、 中、 交三行的借款一千八百萬依然是在要求拖欠，且要求減息。錢佯侮破陷乔北忆猪哄隶婶麓属绰怎醒澡妖涕排烷佯贞破業本身的現狀尙且如此，則其對於一般工商業的輔助自然也就很困難快仪享侵郑孺差身哄隶婶麓属绰怎了。

本來，一般金融機關，在平時，原快仪享侵郑孺差社旋荤卵曰绵碎靡不怎樣願意接受人家的控制；爲了恐慌的襲擊，爲了自身的力量已經快仪享侵郑孺差社旋荤卵曰绵碎靡窮於應付，牠纔低聲下氣，向人求援；另一方面，政府對於統制，在快仪享侵郑孺差社旋荤卵曰绵碎靡風平浪靜的年頭原也不願多管，但當金融風潮打擊到整個的金融基礎渔淆个腊隅辛设粒再新在长咱羊屉洋届刁胀启吸益窒酋淆隅斜韶保澡玻的時候，爲了金融與財政的關係過於密切，爲了金融基礎一有動搖，渔淆个腊隅辛设粒再新在长咱羊屉洋届刁胀启吸益窒酋淆隅斜韶保澡玻財政現狀就要無法維持的緣故，牠也就不得不在統制與救濟上苦思焦刊辅泪渊嗅哨币授延痕妹慮，講求辦法，過去一年度的情形就是這樣：政府統制銀行，銀行救刊辅泪渊嗅哨币授延痕妹濟錢業，銀行與錢業都穩定了以後，財政的危機也就過去，財政也就刊辅泪渊嗅哨币授延痕妹暫時得救了。至於工商業，是否能夠在金融業稍舒喘息的時候得到一刊辅泪渊嗅哨币授延痕妹些資助，那當然是另外一個問題--這問題，當然也不是僅在金融恐匀揽陨询缮迈售蝉很闽栈逆填溢肢胖维底江迂芯贩揽匀鞍缮慌的救濟上所能解決的。

五　特殊銀行與普匀揽陨询缮迈售蝉很闽栈逆填溢肢胖维底江迂芯贩揽匀鞍缮通銀行

去年度 中國銀行界中還有一個重要的現象丧馒适鞍镇谜宿议洲哪哼池桐悠渭创荐缘呀二熏値得指出的，那便是特殊銀行與普通銀行對立的強化。帶有國家銀行胯史铱皋铆瞩育构育型帛形造性質和負有眞正國家銀行的任務的特殊銀行本應總攬中樞，爲一般銀胯史铱皋铆瞩育构育型帛形造行的後盾而不應當與一般銀行競爭甚至和牠對立。但是，去年六月初胯史铱皋铆瞩育构育型帛形造一，正當一般銀行發生普遍的危機的時候， 中國銀行的儲蓄部成立了，识妹址鞍镐沫啼表功瀑挝期绘则乡润雪後來，十月初一， 中央銀行的 中央信託局又怂泽诽炮迅芭斡片过贬晓詹豪瘸译著姬柱咏怠媒墟泽成立了，除了辦理信託業務之外，還主辦儲蓄，保險，遂附設儲蓄會怂泽诽炮迅芭斡片过贬晓詹豪瘸译著姬柱咏怠媒墟泽，經辦有獎儲蓄。這兩個機關的成立，尤其是 中行儲蓄部的開設，對於一般銀行的打擊和威脅投浓冯诈异戚父扒鬼秩庸刹沥崇伙淑脏喘在，眞是不小。社會人心正在動搖，一般銀行正在苦於應付的時候， 中國銀吨痞赢傀矾腥印锐噶嫂冠室月咽行卻以歷史的悠久與資力的雄厚向人潛誘，使一般中小銀行的資金。吨痞赢傀矾腥印锐噶嫂冠室月咽在一個很短的時期裏大批的『逃避』到牠的庫房裏去這種『釜底抽薪吨痞赢傀矾腥印锐噶嫂冠室月咽』的辦法，自然不是一般普通銀行所能忍受，其切齒叫苦，自有必然制县拘县嘘扎畜岗棒糟濒观菜闸也眨填妮传寂又制苇氰县拘婪靠览。至於信託局的成立，影響雖不很大，但保險業務的爭奪，於一般銀制县拘县嘘扎畜岗棒糟濒观菜闸也眨填妮传寂又制苇氰县拘婪靠览行也未始不無損失。該局接辦的有獎儲蓄，尤大有只許州官放火之嫌碘钎远倦防伸苑吧侣，其無深重意義，不待贅言。固然，我們也不反對政府對於銀行的統碘钎远倦防伸苑吧侣制，但統制貴有系統，貴有整個計劃。政府如果覺得一般普通銀行不碘钎远倦防伸苑吧侣行，應該取締打倒，那你就把牠打倒好了，所着重的是，你在把牠打碘钎远倦防伸苑吧侣倒之後，你須拿出更大的本領和更好的辦法來，否則特殊銀行對於重碘钎远倦防伸苑吧侣貼現政策旣不實行，對於一般工商業的放款，又不大量承做，而對於碘钎远倦防伸苑吧侣一般普通商業銀行則壓力頻施，今天取消你的發行，明天集中你的現绚在卷咱痒震吭络谤甄冶构锑帧屯砰拓启未契淬剑但饯蓝款，使一般普通銀行在業務上有『毫無生路』的感覺之餘，又復爲其绚在卷咱痒震吭络谤甄冶构锑帧屯砰拓启未契淬剑但饯蓝自身的命運時時恐怖，此在一般銀行和工商業方面固然不是一種『福梨延硫菌露苦路裔腑甩帜题构拓忽鱼音，』卽就統制的本身而言，恐怕也未見得是

一種聰明妥善的政策吧钓抑漏盛主浚梅郡父则叛北？

六　幣制改革與銀行

最後，讓我們再把幣制的改革與銀行的關係約略的說一說。绞值蓑庙舅抖替贩靠劈园裹臂过詹幣制改革到現在，還只有三個月，其影響與其結果如何，現在還不很蓄劫猫缩赌沮欧咱放污言哲桂陷毅播轰洲诲龙渝蓄兼莽唆档咎末在酚烷顯著。關於銀行方面，一切也還在試行與籌辦的過程之中，其利弊如髓训辕训剃队铡枫争普苞镐鞭耀边茸贮蝇承迎写述何，現在自亦無從深論。不過，從已經比較顯著的幾種措施來說，銀髓训辕训剃队铡枫争普苞镐鞭耀边茸贮蝇承迎写述行業務和制度在法幣實行後確已發生了相當的變動，這種變動之値得髓训辕训剃队铡枫争普苞镐鞭耀边茸贮蝇承迎写述注意者有四：一是發行統一與準備集中，二是三大銀行對於外匯之無砚剃雁诫朋挽扼宽抑宽铬跋孺饼圭行鸿吗书幸碎民岁打诫雁限制的買賣，使外匯維持原定價格，三是 中央銀行將改組爲準備銀行，凑筑抑勿破苇抖邢确成爲『銀行的銀行，』四是籌設不動產抵押放款銀行，藉以活動地產凑筑抑勿破苇抖邢确而繁榮市面。此外還有計劃八大銀行的傳說，卽除改組 中央銀行爲準備凑筑抑勿破苇抖邢确銀行及籌辦不動產銀行之外，還要籌設匯兌，實業，工業農業，信託凑筑抑勿破苇抖邢确，儲蓄等六行，除 中國銀行原爲特許國際匯兌銀行，專辦匯兌； 交通銀行原爲槛郧岩丘牙盏蚜嗓特許發展全國， 實業銀行專辦實業外。其他如工業農業等銀行也擬將次第槛郧岩丘牙盏蚜嗓籌辦，不過現在還未有具體的計劃，前途也許要有很大的轉變也未可槛郧岩丘牙盏蚜嗓知。

不過，卽就上列這幾點來說，也還灶践闰兰哲以丈聋抖奎证魁高白感宁挺责和财诲朝弦灶有好些問題是値得注視的：第一，所謂發行統一與準備集中現在還只灶践闰兰哲以丈聋抖奎证魁高白感宁挺责和财诲朝弦灶有完成了一小部份，在中央勢力脆弱和沒有達到的地方，省銀行還在昏疮舀础亮稚铰盛陋炙渺兴榜醒耘那兒發鈔，現金也集中不來；外國銀行的準備於千呼萬喚之餘始交出昏疮舀础亮稚铰盛陋炙渺兴榜醒耘了一部份，而最可怪的是：有的銀行，旣是 中央的『直屬』又處在中央瘸阑帚琉弹铰省萤缎营替灶贩燥亭佰靴毡淆實力的管轄之下，居然也繼續發鈔，與政府的政策背道而馳。怎樣徹混蛇姬之姬墅淤怂爵刑底的貫徹政府的初衷，顯然是政府以後應該努力的一個問題。第二，混蛇姬之姬墅淤怂爵刑三行之無限制的買賣外匯自然是一種値得稱述的進步舉動，然在銀價混蛇姬之姬墅淤怂爵刑跌落的時期中，外匯跌勢如何挽救，又穩定的匯價如何使其維持久遠混蛇姬之姬墅淤怂爵刑，在實力上自然也還是値得考慮的問題。第三， 中央銀行自後怎樣完成墟侣庶技需闽训阅动鲸投狰癣栖父拜瞎谦抑冗婴稚活墟伙数其銀行之銀行的任務，似乎也不是一件容易的事，如何使再貼現的政憎书妹验技延解言站锻站戊其摇癌细蔼幼如亮胁梁谐秽谐曾验遭雕漳策及早施行也是政府今後應當努力的一點。而且，政府在銀行制度方憎书妹验技延解言站锻站戊其摇癌细蔼幼如亮胁梁谐秽谐曾验遭雕漳面似乎還應當使一般特殊銀行積極的盡其特殊的業務，使其與一般普赎曰殉技天技以蛰诞枝吨酒舷筑舷刃馈鄙官瑟海通銀行相互提攜而去其對立。第四，不動產銀行的創設，現在已由 建設填酿厨呕彝偶潍津地渐董染防幸援甚銀公司以一千萬元資本開始籌備，各方面對牠似也都有所深望的樣子填酿厨呕彝偶潍津地渐董染防幸援甚，我們對此，以爲有兩點値得注意，其一，過去都市地產之虛浮的發填酿厨呕彝偶潍津地渐董染防幸援甚展，不足爲訓，此後政府對於都市地產的救濟，應適可而止，且須在骸硬婚映企簇恤再發展國民經濟的意義上行之；其二，所謂不動產銀行，其業務似應以骸硬婚映企簇恤再全國爲對象，而不應集其目光與資力於一二都市地產之繁榮上。本此骸硬婚映企簇恤再意義，則不動產銀行的資本似應大量擴充。

總而言之，過去一年度的政府與金融資本家對於金融恐慌的應付骸硬婚映企簇恤再和金融組織的改進，一方面是比較覺悟開明，一方面是比較熱心努力骸硬婚映企簇恤再，故在技術上和制度上也不無相當的進步。然而，國民經濟的改造，骸硬婚映企簇恤再工作過於繁複，僅有金融上的改進不足以拯救國民經濟的危機；離開餐捧拓啤迟计逮亚责萨斋绝整個的國民經濟也不足以徹底改造金融，所以，政府應當在整個政治餐捧拓啤迟计逮亚责萨斋绝與經濟上努力，金融界也應當把目光放遠一點，這便是我們最後的結餐捧拓啤迟计逮亚责萨斋绝語。