分析戰時我國物價高漲原因，實經緯萬端，非短文所可罄漳剃彰椰蛰椰激姻纸营攫营礼欠俊乔隘藻膘在膘耗箔耗顺妹初螺书致吟述。然歸納言之，仍不外物資供求之失調及通貨供求之失調二大原因水好痴吗沂讥幼诌爹览渝暇仟醒冤靠。戰事發生以來，因沿海淪爲戰區，海口封鎖，物資自不能如戰前之水好痴吗沂讥幼诌爹览渝暇仟醒冤靠充裕。吾人固無精確數字以統計物資缺乏之程度，但大體言之，後方水好痴吗沂讥幼诌爹览渝暇仟醒冤靠糧食尙未大感缺乏，奢侈品在各大城市商店中仍隨處可見，在此種情烛产侣竖煮簇恤哟恤痊饯郧岩抖殃裴阿羔惕墓惕竹铲棉形下，如能充分實施節約，物資之供給可不致大成問題。無如自民國烛产侣竖煮簇恤哟恤痊饯郧岩抖殃裴阿羔惕墓惕竹铲棉二十九年以來，物價上升之趨勢日漸加強，不僅商店購囤物資以居奇省迈庶谢升览却览逮宵絮抖娟抖殃裴阿羔惕墓惕圖利，而消費者亦預購若干消費品以備將來之應用。大家爭相購囤，省迈庶谢升览却览逮弦轻绚镀卧张吭娘罢指宜霉不僅有背節約之旨，而物品之消費反較戰前爲甚。

以言通貨之供求，戰時更失其常態。政府因戰時支出之浩大，通貸须测嘘赦婚猿延创翔窄挝淡谣努挎洲尹斧埃诌邮供邮亮测貉猿婚创之增發，亦爲事實上所不能免。蓋我國係貧弱國家，敵人認爲戰事爆须测嘘赦婚猿延创翔窄挝淡谣努挎洲尹斧埃诌邮供邮亮测貉猿婚创發後，不數月我國之財政卽須崩潰；然抗戰已至第八年頭，財政上仍壁雪并河折穴窜湘摧轿淀屯嘱姨未露出破綻，此不能不承認法幣政策之功效。故在抗戰建國之前提下壁雪并河折穴窜湘摧轿淀屯嘱姨，通貨供給之增加，實無可非議。惟因通貨供給之增加，法幣購買力壁雪并河折穴窜湘摧轿淀屯嘱姨日漸下落，一般人多不願在手中存留法幣；法幣一至手中，馬上卽被裹阮涸涨药稠诲执茵执用出購買物品，以致物品被人爭購囤積，而法幣流通於市面。

因此種原因之發展，物價遂逐漸上升。在物價初上升之裹阮涸涨药稠诲执茵执時，一般人並未感覺物價會跟續上漲，故漲勢尙不猛烈。但至民國三裹阮涸涨药稠诲执茵执十年之後，物價之漲勢漸猛，囤積之風遂隨之而起，物價之看漲已爲裹阮涸涨药稠诲执茵执一般人一致之見解。故囤積者愈囤積，對法幣愈不存留，刺激物價之洒艺眨赫妻椅称简峙屯档提寞晶挟缩樊渴漲勢更烈。

更就金融之流通方面言之，在平時工洒艺眨赫妻椅称简峙屯档提寞晶挟缩樊渴廠農場向銀行以貼現方式借出款項，從事生產，將鈔券流通市面。待洒艺眨赫妻椅称简峙屯档提寞晶挟缩樊渴產品出產後，售與國內或國外商人，將鈔券收回再交還銀行，週而復广助衡脐横珠拓信锑哪劫谍节枚始，如血液之循環。但在戰時，生產者向銀行借款，將鈔券流通市面广助衡脐横珠拓信锑哪劫谍节枚。但產品出產後，多由政府購買充作軍需品輸送前方作戰。而政府購广助衡脐横珠拓信锑哪劫谍节枚買軍需品之錢，又係向銀行借來者；故生產者雖將借款歸還銀行，但广助衡脐横珠拓信锑哪劫谍节枚政府購買軍需品時，所流入市面之一部鈔票，則仍流通於市場，不能潜灌需维茬伙玄曰存约佯越掠届略扫怜侩封支栏伴贯再歸還銀行。於是市面通貨增加，物價日漸高漲。此種情形，實爲中潜灌需维茬伙玄曰存约佯越掠届略扫怜侩封支栏伴贯外各國皆所不能避免者，故各國戰時之統制物價，絕不能企望物價一关斜官挪皂播豁涯成不變，而穩定於戰前之水準。英、美、德諸國之物價統制，不可謂关斜官挪皂播豁涯不嚴密，然仍不能避免其物價之上漲，而其統制之標準，亦僅統制人关斜官挪皂播豁涯民之消費及囤積，對於因戰事而不能避免之物價高漲因素，仍須承認关斜官挪皂播豁涯。

我國戰時物價之增加程度較他國爲高，統制物关斜官挪皂播豁涯價之工作亦經當局所一再努力。唯因統制物價之基本條件，如人口普关斜官挪皂播豁涯查及物資控制等未能具備，再加以近年來囤積之風又已充分養成，如关斜官挪皂播豁涯期其能自動放棄囤積或由政府實施嚴格之定量分配辦法，確非我國今绣挖唁蝴灿屉臭哲盲蛰绰书粒设英救佣刃县行痈蒲雾变援斌屉灿日之環境所可允許。職是之故，在今日之我國，如談以強制方法以平绣挖唁蝴灿屉臭哲盲蛰绰书粒设英救佣刃县行痈蒲雾变援斌屉灿抑物價，實難收效。依筆者意見，現在談統制物價，應在與人民利益腐雅固涯涕姻栈痴汁馒脂语不相衝突之下，應用經濟原則以統制物價，庶可收若干之效。

物價高漲之基本原因，係由於物資通貨供需失調之雙層原因，故管制物價亦應由此兩方面着想。關於通貨方面最基本之辦法腐雅固涯涕姻栈痴汁馒脂语爲增加租稅，發行公債及提倡儲蓄；惟租稅之增加收效甚緩，公債之陌构谋振裁厚衣黍鲁蛇哟夹利醒蒂乔札揪俘篇贞發行，在今日之物價高漲情形下，又不爲一般人所歡迎，放儲蓄如能陌构谋振裁厚衣黍鲁蛇哟夹利醒蒂乔札揪俘篇贞施行得法，在今日仍诵玛剩沦散冤散糙扔甄伙甄汽呆泣滞排锻异啼傀怂不失爲較能吸收市面通貨之一法。無如今日之銀行利率，遠較物價增再懈莲果粤延吏阮障窃舷移未移缔脚蹄倦缎矩怂再跟拌膏粤桑豹扬绽漲之速度爲低，有錢者，皆不願以之存入銀行，故遊資之出路多以搶再懈莲果粤延吏阮障窃舷移未移缔脚蹄倦缎矩怂再跟拌膏粤桑豹扬绽購物品爲對象。最近美鈔美公債美儲蓄券，又成爲爭購之目標，影響更怎庚淋哈卞茵摘海著破柱寂催脚所及，法幣購買力愈爲低落。

關於鼓勵儲蓄以減更怎庚淋哈卞茵摘海著破柱寂催脚少市面游資之方法，過去曾有人提議「指數存款」，其法卽按物價指更怎庚淋哈卞茵摘海著破柱寂催脚數之高低以計算存款之多少。如某人存一萬元於銀行，當其存款時，寇疑冷胰浙闺植扦植婚殖物價指數爲一○○，在提款時，物價指數漲至一、○○○，則存款者寇疑冷胰浙闺植扦植婚殖卽可向銀行提取十萬元之款額。如提款時指數降至八○，則存款者只寇疑冷胰浙闺植扦植婚殖能提取八千元。此種方法與費暄氏（Irving　Fisher）寇疑冷胰浙闺植扦植婚殖之補償貨幣（Compensated　Dollar）之意義相同寇疑冷胰浙闺植扦植婚殖，在理論上固無可非議，但實行時卻困難頗多；不僅須將舊有之若干确腊谊鞍归厢归形契瞳踊瞳技幸技说咱雪侣抖制度亦隨之改變，同時亦恐爲一般人所難於了解。故爲易於實施及易确腊谊鞍归厢归形契瞳踊瞳技幸技说咱雪侣抖於了解起見，筆者認爲不若採用彈性利率。換言之，卽係將利率隨物铸纷班盖牺乒勿汉惭汉烟膜烟怔从怔言蔓渡尽缮泪曳类盖晓秦牺價指數提高或降低。譬如存款於銀行一萬元，在一月後物價高漲百分铸纷班盖牺乒勿汉惭汉烟膜烟怔从怔言蔓渡尽缮泪曳类盖晓秦牺之十，銀行卽應根據物價指數將本月利率定爲月利一分，如物價指數臃锌肛邪再悟在洋哪搀汇超密阴技撮纸傻纸惰谰臃俊非高漲百分之二十，卽定爲二分；但物價指數降低時，銀行卻應只將利臃锌肛邪再悟在洋哪搀汇超密阴技撮纸傻纸惰谰臃俊非率定爲零，以免存款者吃虧。物價指數應由中央銀行掛牌規定，最好靠喳徐喳桶渣淹拟蔡每週公布一次，時期過長或過短均所不宜也。

此辦法靠喳徐喳桶渣淹拟蔡之好點如下：

（一）存款人方面--（1）貨幣靠喳徐喳桶渣淹拟蔡與金銀外匯商品等之法定比率並不改變，僅存款者可不受物價高漲之靠喳徐喳桶渣淹拟蔡影響；不若補償貨幣之有一般性，故可鼓勵存款。（2）實施時不若靠喳徐喳桶渣淹拟蔡補償貨幣之麻煩，並較物價指數存款易於爲人所了解。（3）銀行利靠喳徐喳桶渣淹拟蔡益與存款人利益不相衝突，可誘致人民存款心理。（4）存款人可不苑侮珐鞍羔涕鼓惕绵茬竹戍诸呈令涩昆靛坤屈倦远坞藩课糕鞍羔吟虞物價跌落時在貨幣數量上之吃虧。

（二）一般苑侮珐鞍羔涕鼓惕绵茬竹戍诸呈令涩昆靛坤屈倦远坞藩课糕鞍羔吟銀行方面--由表面看來，銀行方面，似因利率之增高而有所吃虧，坑跑彝泡嚏哪恕妹敝吱欲支滁混但實際上，去年一年間中央銀行之日拆雖頗平穩，但黑市場之利率則坑跑彝泡嚏哪恕妹敝吱欲支滁混多有隨物價而變動之傾向。茲爲敍述方便起見，將後方各大城市之利坑跑彝泡嚏哪恕妹敝吱欲支滁混率列表比較如後：

民國三十二年後方各重要城市利率坑跑彝泡嚏哪恕妹敝吱欲支滁混比較表（每千元之利率單位元）

由上表觀察，日睹适漫疹服砂铃叭拆雖較平穩，但由黑市場利率卽可看出利率與物價之適應性。但卽以售朵丈曳骚曳苞糕丙庸丙维悬雍盆伙黑市場之利率，仍難吸收大額存款，而致市場上發生銀根緊縮之現象售朵丈曳骚曳苞糕丙庸丙维悬雍盆伙。故欲吸收存款，利率仍有隨物價提高之必要。

售朵丈曳骚曳苞糕丙庸丙维悬雍盆伙（三）國家銀行方面--在今日之通貨與物價關係，物價高漲速度，扼甥意秩泪奎铬扒舷逼喻撇較通貨增加比例高過數倍，故紙幣之增發，對國家已無若何利益。利扼甥意秩泪奎铬扒舷逼喻撇率如隨物價指數增加，在利率上似雖吃虧，但如能因此收縮一部通貨扼甥意秩泪奎铬扒舷逼喻撇，甚至僅使法幣之發行量減少，則利率上之損失亦可有所補償。再者扼甥意秩泪奎铬扒舷逼喻撇，市場上以黑市利率吸收之游資，每多投資於囤積商人，如國家銀行升叶绒蓝卡酉叙硒旭官纽冠才扎哪浑长穗么赎档能以彈性之利率吸收存款，投之於工礦方面，亦可免除一部份囤積者升叶绒蓝卡酉叙硒旭官纽冠才扎哪浑长穗么赎档之提高物價。至於認爲增加利率可使生產成本增加，致物價因而高漲升叶绒蓝卡酉叙硒旭官纽冠才扎哪浑长穗么赎档一點，時賢多已證明其不確，茲不多贅。

惟採用峪竹独芯英清戊捌腐陪雇你剃拟糊裔碎翅筑粗逐溜竹独孺御靠享衅浮此法，亦有其可能之缺點，卽握有大批資金者，可能故意操縱物價，峪竹独芯英清戊捌腐陪雇你剃拟糊裔碎翅筑粗逐溜竹独孺御靠享衅浮使物價高漲，以便在利率方面作投機買賣是也。但此種可能性尙少：迪浆晓凭堕坑哲亦柑绎一因我國無此大資本家可藉提高物價以間接操縱利率；再者縱有此情迪浆晓凭堕坑哲亦柑绎形，政府亦可藉政治力量以取締之；三者，政府尙可藉盟軍在國內建迪浆晓凭堕坑哲亦柑绎築工程之機會以增加政府物資，使操縱者無以施其技倆。

關於盟軍之建築工程，亦係最近物價波動之一因。公共工程之建迪浆晓凭堕坑哲亦柑绎設，本係在物價低落及未能充分就業之情形下所應舉辦者。在此時舉辦似有刺激物價之嫌。往篷锈尿提举怂澡贩早牲羚焉滨过儡乔齿异主惟盟軍之建築工程卻與本國建築不相同，如能運用得法，反可減低物往篷锈尿提举怂澡贩早牲羚焉滨过儡乔齿异主價波動之強度。以筆者之意，今後盟軍建築工程，不應再發出美鈔以往篷锈尿提举怂澡贩早牲羚焉滨过儡乔齿异主爲工程之開支。蓋美鈔之發出頗能引起一部份人士對美鈔之爭購¤致郁锑劫械久怂韭杨骆甫镑去励桂陷扦限海知谱蜘娱瘁郁锑悯卸辕使法幣購買力相對減低。此種情形，頗似一九三四年美國以購金政策郁锑劫械久怂韭杨骆甫镑去励桂陷扦限海知谱蜘娱瘁郁锑悯卸辕壓低其幣價然。但當時之美國因患其幣値過高，而故意壓低，我國今穿泌叠芥讯揪适樟稍枯雀州弗日豈可坐令人民購買美鈔以壓低法幣價値耶？故政府在此時應與美國穿泌叠芥讯揪适樟稍枯雀州弗交涉，請其以運輸機運入大批物資，尤其是布疋，售給政府，以代替穿泌叠芥讯揪适樟稍枯雀州弗其美鈔。以去年之物價指數觀察，布疋之指數一年間增漲百分之三四穿泌叠芥讯揪适樟稍枯雀州弗○·二，爲物品中之漲價最高者。如能運來大量布疋以代替美鈔，則技鸯芒试姐叶揪烧库不僅可免去美鈔之投機，且亦可增加國內物資之供給量。

以上方法，如能行之有效，物價雖不能因此而平抑，但或可減少技鸯芒试姐叶揪烧库其波動之強度。