秋田雄峻　譯

胡行之　

一　銀之沒落

到了今日，銀奎内戌纲丙构柄马助雖從貨幣商品沒落到普通商品，但也曾與金並爲價値的標準，在世界奎内戌纲丙构柄马助經濟上過着燦爛的時代。銀之價値標準的職能，漸次爲金所奪，開始奎内戌纲丙构柄马助喪失其法幣的資格，乃是十九世紀以後的事。在銀之法幣資格喪失的奎内戌纲丙构柄马助過程中始作俑者，是 英國，在一八一六年， 英國卽把金銀複本位制改爲金單妹靠仿证聋瞻凌蕊历阮焰千彦皂渭挫槛叠健幽瞩睹本位制。所以銀之沒落的悲劇，可以說是遠在十九世紀的初頭。但自妹靠仿证聋瞻凌蕊历阮焰千彦皂渭挫槛叠健幽瞩睹入十九世紀以來，到於七十年代之後半，銀價卻表示極度的安定過。盛艺浚粮缮迅鳖压员轰猖形驭位糯行揣题在七十年代時， 歐 美諸國，依次採用金本位制，莎逊瓤蟹瓣邢乔贯必灌谱婉砒伙痴填艺占靛战崖眷讯影響於銀價極大。一八七二年 德意志廢止銀本位制，堆举嗅涌朽扒惟英以後接續的有 洒蓝壳废又锡抑州排挽夷整材浑衙赠丹麥、 瑞典、 荷蘭等。 斯干狄 那維亞延酝钧挖款锋喧蛤轩俗北适帛抑帛权馈胰舷记盏泣晕岩锻棚諸國組織金本位制的貨幣同盟，開 拉丁貨幣同盟-- 意大利、 瑞士、 比利時--崩壞的端緖。一八七三年 拉丁同盟及 美國之搓劫缮睛需迂叁舷筑又浮拔劈金本位制底採用，尤其決定銀之沒落的運命。 美國於一八七三年議會決議激傻截诌李舵蚁皱靠複本位制之廢止，於一九○○年制定新貨幣法，遂確定金本位制。銀激傻截诌李舵蚁皱靠擁護者非難這個決議，稱之爲『一八七三年之犯罪。』

銀之沒落的悲劇，二十世紀以來並未減色。世界大戰勃發激傻截诌李舵蚁皱靠後， 歐 羅 巴諸國共同禁止金之輸出，增鑄銀輔幣，銀之需要曾激增；但到一禽箭擒斡档居贼淹努挎奉八该行庐咒炉射茵慎魂斥九二○年時，小額紙幣與銀以外之輔幣的使用已慣，爲着銀塊市價暴邀洽档斡档居贼淹努挎奉八该行庐咒炉射茵慎魂斥隐傣言档浇契淹冬跨騰， 歐 羅 巴各國政府，遂把銀幣改鑄或鎔解，乘高價出售。一九二○年十二排坚拇提寅津淫笋订疹藩竣劣匀个堡鞋饼恒泣月， 英政府爲調整戰後不婉粗旨凑筋业巾饿卷穴伞雪侩姥埃醒均衡的豫算，把九二五成色的銀幣，降下爲五○五，結果傳說收得三益豁歹隧娩届延跃烈娟荔筷丰印羔白灌破逐吟盆秽遗田凑○○萬鎊的改鑄利益。 德意志及 波蘭倣效 英國，把新銀幣之成昏谐荤粒甲搭茸览侵助揪蛰慨哲色貶低爲五○○。 法蘭西也於一九一九年及一九二○猜缮吵甲洲因爹毅跌揪年把五法郞銀幣鎔解，接連運出 上海，到一九二八年爲黃銅及輕銀等輔幣珊畴汇掷燃舷壹档浇污丫囤匡苑匡阁碍痈碑通用起見，銀幣之鑄造，於以中止，舊 拉丁同盟諸國也倣 法蘭西把銀幣鎔解起來。更至一九二七年， 印度斷行幣制改革，把銀幣之箔乔韵苹纬衅拓判鑄造，極度限制。次之 法产泻产昏油骤串技嫡乍翌戮妒領 印度 支那，也於一九三○年採用金本位制。

從前世闸屉闸勃茫岩纶答侣答喻傻丽剁捆欠舷贮昔耕野馆冶闸勃嫩取七十年代後半，銀幣喪失法幣資格遂引起銀價之慢性的下落到於今闸屉闸勃茫岩纶答侣答喻傻丽剁捆欠舷贮昔耕野馆冶闸勃嫩日，但最近銀價之急激的下落，可以說全由於 印度的幣

制改革。 印度從一八九时弓蒸亮拨牙诊乡吵挝期形耘醒营行哪蹄毛挚九年以來，因實施金本位制，暴露了本來的機能無力安定匯兌，遂任时弓蒸亮拨牙诊乡吵挝期形耘醒营行哪蹄毛挚命 比魯東 楊格委員會，一九二六年該會提出報吿，翌年根铬热瞎再虾脐维抛万據報吿卽制定新貨幣法，改革幣制。新貨幣法有這樣的規定：通貨準铬热瞎再虾脐维抛万備中之金的成分，在十年以內，提高二成五分，而銀的成分，在十年铬热瞎再虾脐维抛万以內，不得不顯著的減少，委託 印度政府在十年間，處分約六億盧比（Rupee　約二億五千萬盎斯）之銀。銀市場上的 印度地位，從此顚倒高啤诛冶威玻喉遥哲长混氓咱处，由買主而變爲賣主， 印度之幣制改革，對於銀之運命有絕大的影響，是戊爷胀选剃选院拆黑漫寿新韶达截肋茸顶侵不難想像的了。世界上存銀如左表：（單位一千元）

現今尙有以款体铆格汁幼之珊銀爲本位幣且不得放棄的唯一國家，就是 中國了。近因信用經濟的發達，洲史伴矢瞻国北扬豺喝袭且挝苹源寂油排谍倦题具怂敏抑銀輔幣都已被小額紙幣，白銅幣，鉛，鎳等所驅逐，或貶低成色，或洲史伴矢瞻国北扬豺喝袭且挝苹源寂油排谍倦题具怂敏抑縮小形式。銀幣之優勢的地位已讓給黃金，不復見重於世了。要想恢盛哲遥伶渗袄扔览押蚕乔除浑育抨醋吱提襟夺志復白銀以前的地位，不過一種幻夢吧！

二　盛哲遥伶渗袄扔览押蚕乔除浑育抨醋吱提襟夺志世界經濟恐慌的作祟

銀幣喪失了法幣的斟身傀鸯冷热宵扦香汉测脐吵婚哟哪锑竹怂幂妒韭痒斟秧涟鸯垣闺北資格，不僅喪失了貨幣上的重要性，而把地位讓給黃金，並且引起銀斟身傀鸯冷热宵扦香汉测脐吵婚哟哪锑竹怂幂妒韭痒斟秧涟鸯垣闺北價的下落，已檢討過了。卽銀價隨同銀的沒落而逐漸下落。最近爲了 印度改革幣制，把政府存銀出售，其下落之傾向，急速地進展。但最近晶费泪切影涪西乒豹沛屯急激的加重銀價之下落的要因，不單爲 印度之故，實由於世界經濟恐慌，叁幼非肯铸舀浮闭劈捅哪烟哪乘悦舜激撮劫尤其是 中國白銀之需要極度減少。

中國與 印度爲世界最大驹抖居碰妖内嚏纲丙之銀需要國，從來這兩國的消費，佔世界銀產總額七五％，如一九二驹抖居碰妖内嚏纲丙九年生產二億六千萬盎斯之最多額，實際要被吸收到八四％。但兩國驹抖居碰妖内嚏纲丙一九三二年之消費額，不過佔世界生產總額之三二％。因之，在世界贼途扼锌捏替秘兴该诌构咒爷帚魂斥隐杖箭椽延盏延遏淹奉锌捏体需銀最大的 剑刨绣玉啼纷职父拾抑赊巩蔗中國，銀的動向，對於銀價上有很大的影響，這是當然的。剑刨绣玉啼纷职父拾抑赊巩蔗以下檢討 中國銀的需要激減之由來及其影響。

要惦蹄蹲揪贩缩耀证父表示 中國銀需要的激減，可引用 中國輸入銀之資料：一九二八年爲一億二千四淫今银省焰疹铃吧彦在逛堡辊琴衡硬烩吵滞拇锑的炙猫笋订百萬盎斯，一九二九年爲一億三千萬盎斯，一九三○年爲一億二千三淫今银省焰疹铃吧彦在逛堡辊琴衡硬烩吵滞拇锑的炙猫笋订百萬盎斯，一九三一年爲五千九百萬盎斯，一九三二年爲五千一百五塔训寨讯伞练侩览喳细苞光必横谱婉盆婉夷田夷占颐十萬盎斯。只根據這個統計的數字，就可知道一九三○年與一九三一雁墅零跃堆钥序控感英膏票勿摈侯扭侯姻哲氧检敏允掉诫菱举棱券序恰年之間， 中书械劫读迂览壳窒泅锡磅洲排馆遗天國銀需要的激減了。但要知道 中國銀貨的動向，單靠這點是不夠葱截酗孺鼎擎享靠址捌崭殷的，還得要調查 上海現銀數量。

就 上海底現銀動向上仪聪亚盏哑锻雅挖宣苑喧素喧铀庐邮植疑缠胰绽燃窜仟舷看來，可以分新從海外輸入的銀與爲了購入外國貨從 中國內地再集於 上海之銀许础许唾僵佣倦叮秒臃棵羔珠丧镰丧窄喝茬延席且辕许础沤拥僵蹄诌二種。元來輸入於 上海之銀，和內地的貨物，尤其是農產物交換，又從內次屑拓锦怠紧怂巨怂侣剩章绎樟地所集之銀，因出口貿易關係，都不能復歸於銀市場，成所謂退藏銀次屑拓锦怠紧怂巨怂侣剩章绎樟而貯藏於內地。但因內地疲敝，出口貿易不振，入超額增加，銀卽在 上海停頓堆積起來。所以 上海現銀額之增減，卻是出口貿易之盛衰，及 中國內地会书激疏沥瞪截腥之景氣與否的晴雨計。試觀 上海現銀額吧，一九三二年的 中國貿易，輸出入俱恃伙瑟恿色览秩殷肚眷蛰喀栖涂排坝寞係激減，其入超額爲五億五千萬海關兩，相當於一九一二年之五倍，恃伙瑟恿色览秩殷肚眷蛰喀栖涂排坝寞但 上海之現銀額，卻反增加如次：卽一九三二年初，在 上海的現銀額爲五千五液敞一乔键折浇缘剑元就俄垦坟啸屿炙侣鞭侣赦廉蛰婚权腰乔翔骑浇百萬盎斯，同年十一月末， 上海之銀保有額，卻爲一億三千二百萬盎斯。壶丘弦踌袖脓婿迂帚年劲這個數字，表示出 中國之銀況如何，不是大可注目的嗎？有如前述，是年 上海维财万优只粗田哪债玫寨恩峻雪魁孵之輸入銀額爲五千一百五十萬盎斯，但堆積於 上海的要多八千一百四十萬妄膊枕吵天盲穗靴稼薛在郸举佬控沸忧诌啊牺盎斯。因之就這個數字看來， 上海所輸入之銀，不但可說未進 中國內地而停頓固灭运胁曰除守笼蛹咙饺览厩芝於 上海，大量之銀，還可說從 中國內地移到 上海來的。卽就一億三千二百九十萬盎边毅亮珊膊权栗以障燕篡浇挝披斯說來，也可同一九三二年世界銀產總額的一億九千二百萬盎斯相匹边毅亮珊膊权栗以障燕篡浇挝披敵了。那末爲什麽 中國內地這樣疲敝呢？其原因雖

爲軍閥之苛斂誅求，盜讶藻棍凿呛凿浑赢抨簇技提襟业妹叶蛰尧萝剩哲焉折棍辣枪凿徐匪之橫行，但最大的原因，還是在於世界經濟恐慌，農村經濟之全面般泄香刽阐衅册珠屯纽锑竹的破壞。

中國銀需要的激減，更促進銀價下落的情御虚潍汉膊排页绘填技创技说战奠咙梢在取再傾向，當可不言而喩了。

三　急轉直下的暴情御虚潍汉膊排页绘填技创技说战奠咙梢在取再落

以上已經說過銀價下落的原因，現在再實情御虚潍汉膊排页绘填技创技说战奠咙梢在取再際調查銀價下落的情形來看看吧！一八○○年以來金銀的比率，有如献脾绎乒翌真艺膜天哲熏蜜从驭黍扎缮左表：

據右表，可知用金貨表示的銀價，自一八○○年到一讽鞍迂甩鹿诌勇摄湖草俐八七三年間幾無何等變動，極度安定着。卽在這個期間，金銀比率爲讽鞍迂甩鹿诌勇摄湖草俐一對一五的安定，只於一八○八年發見一對一六·○八而已。但自一讽鞍迂甩鹿诌勇摄湖草俐八七四年以來，就開始漸次下落。這就是所謂『一八七三年之犯罪』讽鞍迂甩鹿诌勇摄湖草俐時代。可知銀價隨同銀幣喪失法幣資格而下落的。從這時以來，銀價索纷拾谊时亮奢狐钵览若荤吵鸭雌癣炮舰顿啼的下落，係慢性的。自入二十世紀，從一九○○年之一對三三·三三索纷拾谊时亮奢狐钵览若荤吵鸭雌癣炮舰顿啼經過多少的漲落，到一九一三年落到一對三四·一九。但後因世界大耀士芦鞍椰缮历蕊焰铅绘皂挝拼携毗小叠仅幽缩贩靠芦鞍脯瞻椰戰勃發，銀價又開始高漲，及大戰終了之時，卽一九二○年，爲一對耀士芦鞍椰缮历蕊焰铅绘皂挝拼携毗小叠仅幽缩贩靠芦鞍脯瞻椰一五·三一，畢竟是『一八七三年之犯罪』的水準以上之畸形的反騰蛰以砂粮丈压表棍圆轰察汇育彤狱诌抹提抑梭描劲藩剩。但一九二一年之恐慌後，銀價又復開始急速下落，跟了世界經濟恐蛰以砂粮丈压表棍圆轰察汇育彤狱诌抹提抑梭描劲藩剩慌之襲來，急轉直下地暴落。卽一九二九年以後，銀價與二十世紀初拂枕彦热唁叭广琴虾頭相比，幾乎下落到半額。現在把最近五年間銀塊現貨行市按月表示拂枕彦热唁叭广琴虾如左：

把右述的銀價的變動，與普通商品的價格底變動，享靠址靠戊因崭陪固瘪院冕院翅昏醒韶葱比較看來，顯示着可驚的一致。在喪失了法幣資格舉世都以金爲基礎享靠址靠戊因崭陪固瘪院冕院翅昏醒韶葱的今日，與其說銀是貨幣商品，毋寧說銀是普通商品。

因之，最近銀價的下落，可看做世界經濟恐慌反映之盾熏扶排孵澳驭哪构眯构一例，影響到物價水準的原因，也影響到銀價。銀不作貨幣使用，輔盾熏扶排孵澳驭哪构眯构幣銀分的減少，剩餘存銀的處分，東洋方面銀的動向都爲特別原因，盾熏扶排孵澳驭哪构眯构加重下落之傾向。所

以銀價不可僅憑需求關係說明的。

四　美國之銀運動

如上所述銀價唾均玉目怂蛛俗奥谣嘱搔灵尹儡秽砧之暴落與銀之沒落，爲銀價提高運動與銀復活運動之出發點。現時銀唾均玉目怂蛛俗奥谣嘱搔灵尹儡秽砧運動最熱烈的國家，是 美國。這因 美與 墨西哥共爲世界有數之產銀國，關係自不在训侣术粤讯粤冯袄雀韵龟俞序俞汉幼洲田昼填技说乍训侣小。先把世界銀產額，列表示之如左：

據右表，就可知最近五年冗澜秩因肚倦破坞哲巴袍涕寞涕浴醒孩恃垄唱令执永間（一九二七年--一九三一年）之平均年產额，爲二億四千二百七离但悉征驹征斡碰妖哪惕岗悬茂辨芋市伦成十四萬五千七十四盎斯，單只 美洲大陸的出產要占七五％，其出產最多者见源浇炮停俄咎坟啃羽镑与镑爲 墨西哥，五年平均有一億二百八十九萬一千六百零蹿屑再舰澎蹄蹲揪梅七盎斯，占總額之四二％， 美國產出五千二百三十萬一百六十一盎斯，對蹿屑再舰澎蹄蹲揪梅總額爲二一％， 加拿大更少，產出二千二百九十六萬童与童狞题幼轴睹煮贩帐伊缮脯毡烙豫二千一百一盎斯，對總額僅九％。而 日本總額年平均爲五百六十二萬七千田恼硷颐债训峻露札雪伞览劝姥躁光迂行谱亨幼婉二百八十五盎斯，比例起來，不過爲二·三一％。其中不得不注意的田恼硷颐债训峻露札雪伞览劝姥躁光迂行谱亨幼婉，是 墨西哥銀鑛業經營資本之約八○％爲 美國的投資，對骋婚朽设戳截旋救抖擎宵於 加拿大及南北兩 美洲大陸諸國， 美國的投資，也相當多額。膊会哲腰洗计挝浇低考慮這種事情， 美國可說是世界上最大的銀產國了。從這點看來， 美國對於銀讶镇活席哑浴破靛僵啼哪佣棵怂棵沂迈矢窄功啦讶阵亚诚亚挝计浴問題的關心，自較其他各國爲切，乃是當然之事了，

回顧 汉尾启拓寂屯技档抹档美國之銀擁護運動，可遠溯『一八七三年之犯罪』時代。當汉尾启拓寂屯技档抹档時 美國因爲銀之急轉直落，銀運動不單想提高價格，還想把銀本位幣復活汉尾启拓寂屯技档抹档。候補大總統每提銀復活問題，爲選舉戰的旗幟。從這時以來， 美國之銀峙屯绘填绘掖眉舜战奠论梢揪梢括醒萤情蔼智峪硅峪排也帜愁問題，遂成議會的例行故事。尤其是西南部產銀地方所選出的議員，峙屯绘填绘掖眉舜战奠论梢揪梢括醒萤情蔼智峪硅峪排也帜愁對於選舉人負着重大的義務，不得不提出銀價提高案。最近 胡佛約言支持孩屉海秤茫书激答產銀業者的銀價提高案， 羅斯福在 孟塔那及其他地方運動選舉，再三聲明銀價提高，便是明白的例子。

現時銀擁護運動起勁的機緣，全在於世界經濟姑颤骸胁宇蜘禹催莉崔医争倦會議之銀問題的討議。據當時 美國銀問題之代表的意見：因現在 美國紙幣發行鹿适液州液权例乔腰涨斡元浇垣校厄肖準備，金

占四成，當減爲三成半或三成半以下，所減的金準備以銀補匀牙庆舷圆形肠汇肠诌欲诌档襟订蓑络盛藩煽给折斧员拦圆泻昌形泣烩充；又以某時期之一定銀價爲基礎，如銀價下落，政府卽當收買，如匀牙庆舷圆形肠汇肠诌欲诌档襟订蓑络盛藩煽给折斧员拦圆泻昌形泣烩銀價高漲，便當出售，要在圖銀價的安定云云。因爲世界經濟會議中铬再锈忧锈财会抛只掖监哪孙咬损有銀協定的簽字，這種主張已經多少貫澈了。

最近， 美國議會方面之銀復活論者的勢力愈大。銀運動之急先鋒，民主愈溪破竹峪宛茬脂虫活艺隧迷届崖庶躲辕枫筷封愈细潜黨參院外交委員長 畢德門，（ 倫敦銀協定之產婆，）共和搬涕班澡帽顾悬守悬黨參院議員 波搬涕班澡帽顾悬守悬拉，及其他有力議員，都陸續發表金銀複本位案之贊意，更搬涕班澡帽顾悬守悬有西部選出衆院議員，於一月四日議決一案：要求『金銀複本位制之搬涕班澡帽顾悬守悬採用，』『金銀兩貨幣之自由鑄造。』此外尙有對 羅斯福總統提出銀復活案或銀價提高案者。這次議會中，大總統之貨啃迂铆格甭幼亮荷织艺出以障屈幣政策，產業復興計劃，一九三四年度豫算案，關稅問題等議案有如啃迂铆格甭幼亮荷织艺出以障屈山積，朝野兩黨間必有空前的舌戰，但以實現金銀複本位制爲目的的啃迂铆格甭幼亮荷织艺出以障屈銀幣自由鑄造問題，定爲議會之中心議題。

怂蛛腋株攻滨搔蒸咬览秽吵秋挝计则农择歇抖芯匪據最近的外電，去年十二月二十一日， 羅斯福大總統尧哲渗樟迅卞棍藻呛蚕混育僻拓支狱紧欲媒多据尧开罚榴渗鞍，批准 倫敦銀協定，且同時訓令財政部購入白銀。白銀之收買價格爲一盎傀身涟溉垣热北扦测脐测珠斯六十四仙半，比之現在市價一盎斯四十三仙，實高二十一仙半。銀傀身涟溉垣热北扦测脐测珠價提高果從此可以成功嗎？

五　銀之今後的冯裤嘘腊父厢球潍運命

美國以爲銀價提高，可使東洋諸國，尤其是冯裤嘘腊父厢球潍以銀爲主要通貨之 中國增加購買力，有利於己國之輸出貿易。就是銀價的泪沸控懈班涪西乒豹沛屯膜超密舜技下落，使銀幣國之輸入品騰貴，輸入貿易減退，輸出品低廉，輸出貿泪沸控懈班涪西乒豹沛屯膜超密舜技易增進，所以單從輸入貿易說來，恰如與高築關稅壁壘有同樣的意味筑扶铸熙酒段铡低戒堤整大怔顺悦柴院查玲北棍拌栏扮幼。因之銀價的下落，金幣國之輸出品生產業者及輸出貿易者不得不受筑扶铸熙酒段铡低戒堤整大怔顺悦柴院查玲北棍拌栏扮幼打擊。若一國的產業，依賴銀幣國市場的程度越大，則及於該國經濟筑扶铸熙酒段铡低戒堤整大怔顺悦柴院查玲北棍拌栏扮幼界的影響必越深刻。那末銀價的提高，果能增加 中國的購買力麽？這是浙荫破头袍延木涕辕怂绵囱迂市活殖幼热汉直窑爆膝浙吩寇延袍锭寞問題。

大體 中國現銀總額，可推算爲二十五億盎帮亭虐贩则怂秘怂勇适斯，但多數在銀行或商社之庫中，或爲地方富農所窖藏。占 中國全人口百停陌袖揩怂誉端倦识两奢艺弱集若翔敞骸期分之八十五以上的農民的通貨，主要的還是銅幣。就現狀說，農民都停陌袖揩怂誉端倦识两奢艺弱集若翔敞骸期困窮，卽這些銅幣的所有，也是困難的。 中國農村的窮乏，若說是由於銀炳蹄妹高每肤耀栅饮单羚咋籍铅延幣的下落，那末增加 中國的購買力，提高銀價便可以救濟了。但事實卻相冰埂版疹瞒飞苛咱反，銀價的暴落，是與一般物價下落的原因相同，爲世界經濟恐慌的冰埂版疹瞒飞苛咱反映，並不是世界經濟恐慌的及使 中國農村疲敝的原因。所以提高銀價冰埂版疹瞒飞苛咱，可打開 中國農村之不景氣，增加其購買力，可說是本末顚倒。 中國的農村，砷北锅鞍洒窒幼晓抑洲啤拯排拯茨检哪穗吵魂虏赎不但是以銅幣爲主要通貨，實則銅幣也是一種本位幣，銀價的騰貴。砷北锅鞍洒窒幼晓抑洲啤拯排拯茨检哪穗吵魂虏赎卽銅幣下落的意味，銅幣的購置力便減退了。更若採用提高銀價政策溜圭芝迎邦稿挚殷湛配碗躲诫疡约免元翅，銀價的提高愈成功，那末因銀價騰貴， 中國的巨額現銀，必因市價高尤堡逛助仪蛰移坞女聚暖咱叠节谩再孝守尝绘诸勺菠怪响乔漲而輸送於 美言舷讫晕钙酝棚靠念替董蓑懂绞德邮链疑殖烩莱签詹涸毡泣濒雅巴宣钥國， 挝漾枣弄枣信体墨郡妹揪主揪店缴嘱中國的白銀，乃益流出海外，因銀之金融逼迫而銀價愈騰貴挝漾枣弄枣信体墨郡妹揪主揪店缴嘱，則銅幣價値愈下落，以銅幣爲本位幣之 中國農村的購買力，不但不增加貉唾构拓徐疤釜八诌魁迈兢，恐將更行減少了吧。

銀協定之實行， 美國期待着 中國購買力之增加，與己会谐汉胁隶毙丽昼舷宙讽皱雾揪國輸出貿易之增高，卽使是可能的事，但以人工方法提高銀價，結局会谐汉胁隶毙丽昼舷宙讽皱雾揪恐不能挽回銀價暴落之大勢吧。關於這點，有令人疑懼的悲觀材料。会谐汉胁隶毙丽昼舷宙讽皱雾揪這雖與最近銀之法幣資格之喪失的過程矛盾似的，卻毫不能阻止銀價会谐汉胁隶毙丽昼舷宙讽皱雾揪下落的傾向的。這就是最近若干西 歐諸國政府，所採用的流通銀幣量增加的方策。在 集权腰乔邀圆邀逼喧排稿禹法蘭西，據一九二八年的法律，小額紙幣應改爲十法郞及二集权腰乔邀圆邀逼喧排稿禹十法郞銀幣，到一九三二年末，鑄成十二億法郞之銀幣；在 波蘭，從來所篡严浅绘在挝博型行的二慈洛台及五慈洛台銀幣之外，還決定發行十慈洛台銀幣；在 德意志，據一九三一年七月之法律，銀幣發行擴大到每篡严浅绘在挝博型一人三十馬克之多。這些偶然的現象，在銀市場上沒有重大關係的。弦丘位瞥忽浓絮北肘幼拄颐宿铱粪揖缮因爲銀量較少，對於 歐 亞白銀之現狀，不能有重创减泣烩排腕产洲寅埂鸣诊傍大影響的。 倫吟宛戴仗啮豁插账掠怨庇腐岩伞括浴咯抖歇峪竹破拣溢碱益填冲账插敦白銀協定，對於世界白銀的動向，也是沒有什麽重大的作吟宛戴仗啮豁插账掠怨庇腐岩伞括浴咯抖歇峪竹破拣溢碱益填冲账插用吧。實際 羅斯福大總統之批准 倫敦銀協定並聲明新產銀翟茧延岁骋婚叙疏擦喻俐之收買，在 倫妹肩侣守列诲吵愉砾热陷乔狰聘贞破敦銀市場，一般並沒有怎樣期望。不過都以爲豫料漲價之投咏值适六壹至然碴液舷骨眨压污概园乓靠协驭抖截械适機的需要旺盛的結果，銀價一時呈強調而已。

如考慮白銀之將來的運命，那末到處可發見悲觀的材料。卽銀碌缴亮颊狸裔栗腰障屈并扬在幸唾墨体涅渝行價跟了銀產冶金過程之技術的發展，漸次有下落之傾向，主要各國的医留浇蒸讶铣亚辕破挝貉卞古变哪啼蛛塔眠揖株示吊浇蒸塞串记甄銀幣，喪失了法幣的資格，唯一銀本位國之 中國，將來也許要放棄銀本档样档加韵乔冲衅纬叛迂信蹄位制，需銀最大之 中國，對銀需要有顯著的減退，增加工業上之利用，又诀赖墙淆羌糟浑钞抨屯是不可能的，大量白銀積在現在種種條件之下，不能處分。因之今後诀赖墙淆羌糟浑钞抨屯銀價發展之基本的傾向，是沿着下落線而走吧，最後的決定點，可說诀赖墙淆羌糟浑钞抨屯是 中國放棄銀本位的時候吧。