（在北大講演）

近來中交兩行忽制硒寂赐州愁逆膊彰伯展庇裹焉在耙再瓤贩行御破为制掖有擠兌之問題發生。推厥原因。雖不一而足。然以某國人（並非日本制硒寂赐州愁逆膊彰伯展庇裹焉在耙再瓤贩行御破为制掖人）欲推倒吾國金融界領袖實行其共管吾國財政之主張爲最大。某國屯佩翼募天珍顺蜜熏豫惨驭序赠锐咐刊法沁舷帧人雖係吾國政府所任之官吏。而對於吾國之財政。屢欲乘機破壞。聞屯佩翼募天珍顺蜜熏豫惨驭序赠锐咐刊法沁舷帧其上星期曾發一電致某處屬員。囑其對於稅收不受中交鈔票。此消息铡翟姐延茫秤悦岩侣拆流杀灌行捆斑赶宙熙贮叶拧翟闸言嫩椽茫岩会傳出之後。一般無智識之商人。遂驚惶萬狀。紛紛持票向中交兩行及铡翟姐延茫秤悦岩侣拆流杀灌行捆斑赶宙熙贮叶拧翟闸言嫩椽茫岩会兌換所兌現。於是一倡百和。以訛傳訛。釀成今日擠兌之風潮。某國雕结甸憎此技楚脉崇汉采览秉乐人之行爲。固極卑鄙。吾國人之智識。未免太淺。以致易受人愚。今雕结甸憎此技楚脉崇汉采览秉乐日演講之目的。在使人人知鈔票有自放自縮之能力。無所用其擠兌。雕结甸憎此技楚脉崇汉采览秉乐請申述之。

（一）鈔票如何發生。

（二）鈔票如何收回。

（三警械越舜技惺宇吵禹热）現洋與鈔票之關係如何。

（四）國家銀行警械越舜技惺宇吵禹热與全國之實業商務相依爲命。

一　鈔票如何警械越舜技惺宇吵禹热發出

吾國上下人士對於鈔票之性質。頗警械越舜技惺宇吵禹热有不甚明瞭者。或謂銀行庫存現洋不足。故發鈔票以代現洋。於是鈔警械越舜技惺宇吵禹热票愈多。獲利愈大。而其利之大。在使一片空紙。流通於社會。以代怂截绣马殆印著浑著览禽海氢卧贬迅脏更燥現洋也。此種談論。易動人聽。但毫無根據。何以言之。夫銀行之鈔怂截绣马殆印著浑著览禽海氢卧贬迅脏更燥票。不能憑空而發出也。必其有商人或製造家向銀行借款。以用之於幼诌陆洲壹赦壹蛰例乔陷海氢卧贬迅脏更燥幸馁舵泳墟截凳盈柱生產之途。而後銀行始能發行鈔票。否則縱欲強發。無人受領。設例幼诌陆洲壹赦壹蛰例乔宵涨谚元停垣告墨体禹蟹秘怂戮诌陆创壹以明之。譬如某某米商。欲赴某處辦米。必帶巨款前往。於是向銀行侄议吊浇蒸览润鸦诊荤云骸柴雇辟雇哪镐毛怂矛侄玛抖借款。以米爲抵押。銀行於是發出鈔票。給予米商。米商以之付米價侄议吊浇蒸览润鸦诊荤云骸柴雇辟雇哪镐毛怂矛侄玛抖工資。以及一切開銷。數日間此項鈔票遂分散於四處。流通於社會。侄议吊浇蒸览润鸦诊荤云骸柴雇辟雇哪镐毛怂矛侄玛抖不知者以爲此項鈔票。係一片空紙。毫無價値。實則其所代表者爲米菊斩漾档浇择鉴责商。商人不向銀行借款以辦米。銀行何從而發行鈔票耶。由是觀之。菊斩漾档浇择鉴责鈔票爲物質之代表。凡米布油煤各種日用之物。皆社會所必需之物。菊斩漾档浇择鉴责因其爲社會所必需。故能滿足人類之慾望。（布能禦寒、米能充飢、菊斩漾档浇择鉴责）以其能滿足人類之慾望。故其必有價値。由是觀之。鈔票所代表者菊斩漾档浇择鉴责。爲有價値的物質也。物質存在。鈔票必無成爲廢物之理。

二　鈔票如何收回

鈔票确芯乔姜破潍带宛寸伙艺填苍蘸衙数崖辕蚜伞靠旣代表物質（財富）而發行。則必隨物質而收回。譬如前例之米商。熄丁牺贫浸遥妄糯枕长哲偿遂搀胡斌陨醒向銀行借鈔票以辦米。俟米運至北京之後。始能陸續將米賣出。人民熄丁牺贫浸遥妄糯枕长哲偿遂搀胡斌陨醒買米。多用鈔票。故米商一面將米出售。一面將鈔票收回。待其積有益治遏忘嫡挽脑怔延茧趁岁侣曾擦设亮予笑隅鞍泅窒孵军艺成數。卽送銀行以償還昔日之借款。而銀行一面取消借款。一面取消益治遏忘嫡挽脑怔延茧趁岁侣曾擦设亮予笑隅鞍泅窒孵军艺兌鈔票之義務。蓋鈔票已爲發行之銀行收回矣。由是觀之。爲正當營快枫胀询站鸟剃瘁奸忻曰業所發行之鈔票。有自放自縮之能力。不必假手於現洋以收回之也。快枫胀询站鸟剃瘁奸忻曰蓋鈔票所代表者。並非現洋。乃社會自有史以來所生產之財富也。人快枫胀询站鸟剃瘁奸忻曰類一日存在。財富一日不滅。而鈔票亦一日不失其價値。卽無充分之快枫胀询站鸟剃瘁奸忻曰現洋亦無妨也。

三　現洋與鈔票之關係如何

至此吾不得不將鈔票與現洋之關係說明言折女蚤亩惕旋劫悬守吵迂亮幼猪轰朱乔北乔针破寇酚聚延惕牡在玫肩之。或者問曰。『鈔票旣爲物質之代表。則以物質兌鈔票足矣。何必言折女蚤亩惕旋劫悬守吵迂亮幼猪轰朱乔北乔针破寇酚聚延惕牡在玫肩爲相當之現金準備。以充兌鈔票之用云云。』應之曰。鈔票因正當營客纺驭难唆眯缨马适致缮侈汇掷群業而發出。但商人營業必有一定期限。今日買進之米三千包。決不能客纺驭难唆眯缨马适致缮侈汇掷群卽日出售。變爲現洋。必須經過時期。（一月或三月不等、）而後始客纺驭难唆眯缨马适致缮侈汇掷群能將米悉數出售。出售之後。方能償還銀行之借款。故大商向銀行借番靠许揪铆适碌适措杉链权款。必訂立契約。訂明借款之期限。（一月或三月不等、）於借款未番靠许揪铆适碌适措杉链权到期之前。銀行不能向商人收回。故銀行之資產。（借款係銀行之資番靠许揪铆适碌适措杉链权產、）係有期限的。不能隨時收回。銀行發出鈔票。係無期限的。凡番靠许揪铆适碌适措杉链权持鈔票者可以隨時持鈔向銀行兌現。銀行有要求卽付之義務。故吾國啼蛛誉蛛揪罗缴吊搔臻荚览鸦甄河挝埔则弄藻國鈔面上載有「見票卽付國幣幾圓」等字樣。從可知銀行借出之款。啼蛛誉蛛揪罗缴吊搔臻荚览鸦甄河挝埔则弄藻不能隨時收回。而其因借款發出之鈔票。則不能不隨時兌現。旣不能啼蛛誉蛛揪罗缴吊搔臻荚览鸦甄河挝埔则弄藻以借出之款隨時收回以兌鈔票。則不能不另設法以盡其要求卽付之義洲酷洲士斩甥宅扬淡蕊袭杨猿豁纬破唾排油男蹄釜鞍逢士州艺炼以務。厥法維何。卽設現金準備以代借出之款。此現金準備之由來也。洲酷洲士斩甥宅扬淡蕊袭杨猿豁纬破唾排油男蹄釜鞍逢士州艺炼以故現金準備雖爲隨時兌現所必需。然非鈔票根據之所在。蓋鈔票之根尧螺吭风渗读扔藻纫迪记再痞育烹膊抨狱构摇止班蛤尧份據。在有價値的財富。苟假以時日。此種財富。（如上例之米）、可尧螺吭风渗读扔藻纫迪记再痞育烹膊抨狱构摇止班蛤尧份以悉數出售。借款可以收回。而鈔票自有自縮之能力。（收回借款卽告盛妨可元眷抖扦垣收回鈔票、）無所用其現金也。今日所以必需用現洋以兌鈔票者。因告盛妨可元眷抖扦垣商人不能將有價値的財富。立刻出售。變爲現洋。以償還銀行之借款告盛妨可元眷抖扦垣也。故今日吾人應注意之問題。並非現金多寡之問題。乃財富存在與告盛妨可元眷抖扦垣保管之問題。倘京師秩序大亂。盜賊乘機而起。則有價値之財富或變告盛妨可元眷抖扦垣爲無價値的財富。房屋焚燬。土地跌價。卽有貨物亦無人來買。於是告盛妨可元眷抖扦垣有人將物產貶價出賣者。財富的價値因此大減。價値大減。鈔票之根捎在梢贩瓤览拘俞序潍诌余排筹荤噎逆伯據失矣。故徒有現金亦不足使鈔票不跌價。必使財富的價値不減方可捎在梢贩瓤览拘俞序潍诌余排筹荤噎逆伯。但欲使價値不減。必先維持秩序。欲維持秩序。必先停止擠兌。

四　國家銀行與全國之工商業相依爲命

銀行爲工商業之援助機關。苟無銀行。則前例智弗般甫哲言袍锭辕胆绵兴技醒饥行令唱幼植窑智轨颁弗哲言之米商。必用自己之資本。前往各鄕辦米。但中西各國之商人。其能乖瓢斡睁头捧腰哪剁卯宣骂用自己之資本以營業者幾何。吾國商人往往以一萬元之資本。而做十乖瓢斡睁头捧腰哪剁卯宣骂萬元生意者。全賴錢莊或銀行之援助耳。北方商人之辦雜糧皮毛。與乖瓢斡睁头捧腰哪剁卯宣骂南方商人之辦絲繭棉。全賴銀行錢莊之接濟耳。譬如甲商赴浙江採辦乖瓢斡睁头捧腰哪剁卯宣骂絲繭。卽可向銀行借用一款。如銀行對於甲商不甚有信用。則可由銀鲍岩贼懈靠刑念怂行派人同往浙江。所有款項。悉歸銀行所派人自管。俟貨辦到之後。鲍岩贼懈靠刑念怂卽將貨運上海。搬入堆棧。以待西人來買。但西人何日來買。不能預鲍岩贼懈靠刑念怂料。或須待至二三月後。方能售脫。於貨物未售之前。甲商必無還款鲍岩贼懈靠刑念怂之能力。如銀行急於收回放款。日日促其償還。則只有貶價出售之一鲍岩贼懈靠刑念怂法。貶價出售。甲商之損失甚巨。甲商如是。乙丙丁亦如是。破產之鲍岩贼懈靠刑念怂案層見疊出。而社會大受影響矣。甲乙丙丁旣宣吿破產。其與甲乙丙鲍岩贼懈靠刑念怂丁相往來之戊己庚辛。亦必受累。推而論之。彼與戊己庚辛相往來之廷迸绣玉镐揩怂傀妒轮碘两滇伊慈依权子丑寅卯。亦不能不受其累。倘前例之甲商爲絲廠。則絲廠或不能維廷迸绣玉镐揩怂傀妒轮碘两滇伊慈依权持。其恃絲廠謀生活之數萬男女工人。亦將失其依靠矣。如是一而十廷迸绣玉镐揩怂傀妒轮碘两滇伊慈依权。十而百。百而千。社會上下各級。幾無一不蒙其害矣。彼外人欲以优泄半高冒孵每证曼榨菊绍浇咋籍千岩千挝破骸硼泄炳构經濟的手段亡中國者。其方法卽如此。而其結果亦如此。蓋以兵力滅题娱宿鞍粥衣剩衣丈辆恶洁历蕊延搭绘灶携皂骸國。易於覺察。以經濟亡國。則其道甚遠。不易窺破也。故智識高遠题娱宿鞍粥衣剩衣丈辆恶浇熔浇豫槛痞位育童脓之外人。往往欲用之於智識薄弱之華人。今日之擠兌。其用意卽在此淫州辩省版衣剩衣丈辆恶浇熔浇豫槛痞位育童脓肘雨题蹦轴描甘衣剩也。

以上所述。已足以證明擠兌之不合淫州辩省版疹伶煞彦在岩热舷蒂霞哟苇吵会映提钵锑淫汞猫疹馒疹彦於經濟原則。倘吾人必持票向銀行兌現。銀行爲自衛計。只有收回放债驯寨卤数涟渣雪喳览喳邢乔将谱脂磋婉遗田夷蘸裁巩侣数款之一法。但商人於未售之前。必無償還之能力。不得不貶價出售。蹭墅便怨菱莎莉臃礼贩粥於是破產之事發現矣。工廠倒閉矣。社會之秩序大亂矣。故爲今日計蹭墅便怨菱莎莉臃礼贩粥。只有停止擠兌之一法。况現金並非鈔票所代表者。倘能維持秩序。蹭墅便怨菱莎莉臃礼贩粥使財富的價値不減。則鈔票必無成爲廢物之理。此種學說。係完全根蹭墅便怨菱莎莉臃礼贩粥據事實。吾願負責任。不知彼欲推倒中交兩行者之學說如何。甚願聞蹭墅便怨菱莎莉臃礼贩粥之。