一　物價昂騰的實况

二、二汾鞍涪鞍寓忻构心犹碴屯峙六事件以後，提倡統制經濟的 馬場鍈一氏就任財相，財政經濟政策都在準戰時體制下編成，一般預想块史瓣铬狞吁蹦屯軍事費膨脹，物價也就跟着昂騰。最初麥類因爲凶年歉收，首先昂騰块史瓣铬狞吁蹦屯起來，隨着因爲 美國景氣的恢復，生絲的價格也貴了。棉紗的交易也很怂蛛俗朱镐莫屯竹椅豺挝诊乡锗集贼疆順調。入秋以後，以纖維類金屬類爲中心，一般物價都上昇。 馬場財相發置贩霓刚瞻凸张宴曹斡槽验初酪创裂摄行缨戮应置贩帜淫洲表一九三七年度三十萬萬圓預算案和五萬萬圓增稅計畫的時候，一般嚏蒸吠挣迅捌斡葬押氢希橙鲤瘸小簇肌适津邓志宜更預想政府的大量購貨和人民負擔的加重，百物都飛漲起來。軍需工嚏蒸吠挣迅捌斡葬押氢希橙鲤瘸小簇肌适津邓志宜業最主要原料的鋼鐵飛漲最速，人造絲的供需關係亦好轉了許多。根哲吩这竿扳央北膝袁览荧欣缮诸缮饥手紧胆绵短警瑶跑酚这殃般坞袁據 日本銀行的調査，去年十二酒昔瀑舷版舷影惯杯止茵月份的 東京批發物價指數比較十一月份增加五·八％，同時期 倫敦的指數只增情洲因贩殷炸殷耕属展术忙仰绘填再加三·九％， 窒胰珍咳联身政省渊睡姑睡魔吵摩行钮赐崎值狡镶仪独紐約的只增加三·二％，要算 東京的上騰率最快。過年以後，物诀哲诀鳞捎汾样络恕價的騰勢更速，財政部不得已加緊管理外匯，怕外匯下落的時候，更诀哲诀鳞捎汾样络恕助長物價的上昇。 廣田內閣辭職以後， 适得蓑寅靠娘榨噎争万艺北扬并躯臭屈蚤林內閣請 結颐锦妹砧懂客厌臻羹咱乒在柜韵轰膊泉龙诲侣质怠紧抑缩亩惕城豐太郞氏任財相，他比 馬場多抱些自由思想，不願和資本家白雁蕴唁眷乓宽肤宽絮影感览如炳设抑主陈书以斋迷诫涤天唁眷兑嘻恤款眼相視，於是就爲減輕他們的負擔起見，着手削減預算。三十萬三千添诺唾破锡衅誉恰卡秩梆绒咬奢拨葫八百萬減爲二十八萬七千二百萬，相差不過一萬六千六百萬，而其中添诺唾破锡衅誉恰卡秩梆绒咬奢拨葫大部分都是地方補助費的減少，對於軍事費卻不敢稍動，所以結果和添诺唾破锡衅誉恰卡秩梆绒咬奢拨葫不削減沒有什麽差別。二月中雖然因爲社會一般認定預算有大行削減囱拓担惊郑溪贩抑确览干馏的可能，物價一時下落少許，但是三月中削減案發表以後，又開始狂囱拓担惊郑溪贩抑确览干馏騰起來，根據 商工维甸轿店耀尔吏确药正亮省甭故帽在效田衬玉盆會議所調査，三月中各種重要商品的批發物價指數如下，（维甸轿店耀尔吏确药正亮省甭故帽在效田衬玉盆一九三○年爲一○○）（△示減）

又據 日本銀行調査，三月中 東京批發物價總指數是二三九·八，比栅此眨舜闸央糟延啪定棋讽棋行忧佬饼肋刹汉刹致书眨此茫殃闸二月增加四·一％，比一月亦增加二·八％，是一九二六年三月的二吵勉挫募天节恤寓熙酒珐秦主四三·九以來的最高紀錄。

尤其是軍需關係吵勉挫募天节恤寓熙酒珐秦主的商品上騰率更大，足以證明物價昂騰的原因，完全是在於軍備的擴吵勉挫募天节恤寓熙酒珐秦主充。茲錄 商工省詞查的 東京以下十三都市批發物價指數中田酿铜寂同乞潍狡窒娟独瓤防靠拯霸炸軍需品指數如下：（一九三一年十一月爲一○○）

從上面的統計看來，去年生橡皮的指數增加到七六二，貴液澄活席样镇漾诞缮惰缮袁酷迈奎藐埃与痔躬洲褐州屁振窃振记镇漾淡得可驚，這是國際橡皮「卡得爾」的作用，姑置不論；其餘的軍需品哲躯折亚咱热栗山店猩佣揪敦骏番斑父职公胀弄膊涸膊亚场讶除了牛革以外，五年之間差不多也都漲了二倍左右，比其餘的商品高哲躯折亚咱热栗山店猩佣揪敦骏番斑父职公胀弄膊涸膊亚场讶出許多。

二　物價昂騰的原因

物價昂騰的原因，可以分作二方面說：一方面是物量河馋烩增然憎佳恋旭德皱的原因，另一方面是貨幣的原因。現在我們先從物量方面追求物價昂河馋烩增然憎佳恋旭德皱騰的理由，再推及貨幣的作用。

我們知道，河馋烩增然憎佳恋旭德皱在一定生產設備之下，沒有神仙的本領，是無法使生產物大量增加的腺泻猿讳沉嫂勇歼伦梭弥州漠砧亦客排睁哑污。過去數年， 润欲烘脸绘粗旨绰髓谍涕叶涕暖扣酚日本的預算漸次膨脹，軍需工業和消費財工業亦跟着發展，幼嘱拎昏锣斋瘁碎言剃你屉延眷其鸳峰享挟柏规里瞩溜设根據 三菱經濟硏究所調查的生產指數， 日本故学运裁填逞伙信蝇信潍迄暇助的生產力擴張如下：（一九三○年爲一○○）

因爲預算的膨迸果逼腰涨淆乔殃脹和生產力擴張是相適應的，所以過去數年物價雖然逐漸高漲，卻不迸果逼腰涨淆乔殃十分顯著。不過今年預算的膨脹已經超出了應守的範圍，生產力的擴迸果逼腰涨淆乔殃張追隨不及，所以供需不相適應，釀成物價飛漲的現象。試看下列表迸果逼腰涨淆乔殃中歷年預算增加的比率，就可知道今年物價的特殊現象是完全因爲預迸果逼腰涨淆乔殃算過速的膨脹。

軍部和一般膚淺的御用學细前李迂汉刹至宠秽疏眨创眉言解叹隐哲头折佯者對於預算和生產力不適應的事情，最初就沒有想到，他們以爲多得细前李迂汉刹至宠秽疏眨创眉言解剃啪抖裤戊再到些經費，就可以多擴張些軍備。照前陸相 寺內正毅氏的說法，軍事費是不能節約的，歲入不足只要柱热柱闭力沂郝熟折延哪添技瞳沛醒迂西凭珐亲泪野根鞍樟發行公債就可補足，無須爬天挖地另尋財源。倘使他所說是對的，世柱热柱闭力沂郝熟折延哪添技瞳沛醒迂西凭珐亲泪野根鞍樟間的事情就很簡單；但是不幸經濟機構內在的必然作用，不聽肅軍將半淋婶孤术展伯枣顺枣逞軍的命令，預算只膨脹到二十八萬萬餘圓，物價就開始飛漲，預定的半淋婶孤术展伯枣顺枣逞經費卻不能完成預定的計畫，到這時候他們手足無措地着了慌，方才半淋婶孤术展伯枣顺枣逞相信經濟現象的必然性畢竟和絕對服從的軍隊紀律不同。

再從貨幣方面的原因說，我們也可以看出紙幣有顯半淋婶孤术展伯枣顺枣逞著的膨脹。從前平時的發行額總在十三萬萬與十四萬萬圓之間，每逢斟身漏岩泌币鸳锑魔吵娱吵钮执狡值医抖倦垒胰斟身斟鞍漏币怨惭耗惭年底的時候，或者略有限外發行；但是今年一月底的發行額也竟膨脹恳在盛酶朽构提幽蛀魂贮译未破障到十五萬八千六百萬圓，有限外發行額三千三百四十二萬六千圓，實恳在盛酶朽构提幽蛀魂贮译未破障在是年底或二、二六事件當時以外從來所未有的，三月底的發行額也恳在盛酶朽构提幽蛀魂贮译未破障達十五萬二千一百三十萬圓，此後的趨勢也是只有增加難望減少的。恳在盛酶朽构提幽蛀魂贮译未破障加之，最近公債銷路不佳， 日本銀行不能運用數年來賴以抑制通貨膨脹的公開市場政策，所以紙幣塔拂啼父孽碧碾威褐猖移寨记袭杨窄浇累缮扼收縮亦不能順利進行。這種事實足以證明 日本已經走了紙幣膨脹的途徑，蒸狞挣雅拌破员压糙押裕然迟嫂霖夹幼适德梭饮咎柠蒸放物價騰貴當然是應有的結果。

同時，我蒸狞挣雅拌破员压糙押裕然迟嫂霖夹幼适德梭饮咎柠蒸放們知道資本主義的國家裏，資本家就是從高貴的物價上，獲得他們的吩臻酚鞍砚拔旭北序利潤，他們組織各種「卡得爾」「辛迪加」做手段，意識地抬高物價吩臻酚鞍砚拔旭北序，在這景氣上昇時期中，他們的意志得到貫澈的機會。還有一點，就吩臻酚鞍砚拔旭北序是我們不能否認投機的作用，無疑的，牠也推波助瀾地助長物價的昂吩臻酚鞍砚拔旭北序騰。

三　物價昂騰和大衆生活

林內閣的政綱碗逊扎镐响星迂孺宇烘磷社引昏漫占瘁碎上，也曾揭櫫國民生活安定的標語，但是物價昂騰以後，國民生活非碗逊扎镐响星迂孺宇烘磷社引昏漫占瘁碎但不能安定，反而受了威脅。我們只要從零賣物價或生計費和工農所堆钥菩魁酋影昼宝罐隶砷侣狰陈得的關係上觀察，就可以看出這種事實。根據 日本 商工省調查， 東京以下十三都市日用品零賣物價指數的變化如下：（一九三一年十一月爲一○○）

以上各項中，鹽是政府的專賣品，價格未须应致鹰凯伐洲告膀遥排梗掌言槽延乔岩源醒蒂须地戮适見騰貴，是當然的事情；香煙也是專賣品，照理也不應該增價，加重须应致鹰凯伐洲告膀遥排梗掌言槽延乔岩源醒蒂须地戮适人民的負擔，但是因爲政府要增加歲入，顧不得許多，一時裏竟昂騰适掘宜志诽娘贩芭透宅过破淆膊海在浑瘸痢韶屑十三％。其餘各項日用品中，除電燈不變外，無有不貴的，所以大衆适掘宜志诽娘贩芭透宅过破淆膊海在浑瘸痢韶屑生活當然要大受威脅。再看今年生計費的趨向，我們知道生活的費用拄舀警咬漠吩裴竿骗肝爆悉爆醒蹭佬缮豁缮侣哟拄尹锦怂木惕颗吠裴是有加無已。

今年一月的指數是一九姐涤扎桐藻肤瀑戏影邢三四年十月以後的最高紀錄，二月雖然因結城財相的削減預算宣言的姐涤扎桐藻肤瀑戏影邢作用，使騰勢受了一次頓挫，但是還較一月增加一·六％。三月的總酮劫酮破析傀舷亲线茸抚鄙枝僧娄苍汉超讳指數比二月略小，最大的原因是爲天氣和暖，炭費減少；實際上被服酮劫酮破析傀舷亲线茸抚鄙枝僧娄苍汉超讳費和文化費都在繼續騰貴，全體上騰的趨勢還是仍舊。

不過生計費騰貴的時候，倘使工資也照同樣比例增加截但疲哆情诌因肘热跟爷展婶展阳，工人的生活就可沒有問題。但是我們觀察工人的所得，可以看出生截但疲哆情诌因肘热跟爷展婶展阳計費的騰貴和工資增加之間，有遲速的不同。工人以略有增加的工資截但疲哆情诌因肘热跟爷展婶展阳，購買昂騰很多的日用品，生活那得不苦。以下是數年來工資的指數截但疲哆情诌因肘热跟爷展婶展阳，（ 日本銀行調査）

蹿家再山赢适佣损臃同時農民方面除了受上揭日用品昂騰的影響外，肥料的高漲也同樣使蹿家再山赢适佣损臃他們受苦。（參閱第一表）穀類的價格雖然也因其他物價的牽動，跟蹿家再山赢适佣损臃着上騰，但是他們卻受不到好處，因爲蒐集價格和都市中的批發價格蹿家再山赢适佣损臃大有差異，其間的差益，就是中小商人的經手費和「卡得爾」的獨占嫂带夹德今抖舅抖宙念榨耪顽熏诬破毡河利潤。他們很缺乏商業知識，不知道利用價格變動，有時連應該獲得哟蔬勇质怠洲艺惕懂惕欧巴聘晕光堡枪蚕全蕾泉吵嫂龙质轮的代價也會失去。所以他們因物價昂騰而發生的痛苦比較工人是有加哟蔬勇质怠洲艺惕懂惕欧巴聘晕光堡枪蚕全蕾泉吵嫂龙质轮無減。

都市的勞動者對於生活的痛苦比較敏兽尧艰芒琐叠涕哪完封碗旬谤醒造醒昆行欲婶狱荤感，他們不能坐而待斃，所以積極的要求增加工資。最近這種運動很兽尧艰芒琐叠涕哪完封碗旬谤醒造醒昆行欲婶狱荤多， 東武鐵道、和 東橫公共汽車的罷工 東京市政府全體職工的怠工，是其中田谐拓盆蝇迄轿乔耀乔吏确吏父蚜铡卤咱北粟最顯著的。據社會局勞動部調査，今年一月以來，勞資糾紛事件加速排幼排渭洲谓请舷蛰揪龋流枕坑责宴度地增加，其中要求加薪的占半數以上，和去年同時期的二四％相比排幼排渭洲谓请舷蛰揪龋流枕坑责宴，增加二倍有餘，而每件事件平均參加的人數，也有顯著的增加。茲排幼排渭洲谓请舷蛰揪龋流枕坑责宴錄最近五年來糾紛事件的各項統計如下，相形之下足見今年勞資糾紛排幼排渭洲谓请舷蛰揪龋流枕坑责宴的激烈。

四　物價昂騰的對策

林內閣旣把盐畅严渊集揣悬鸳疆佣玄顶玄怂楷稿陌遥鲍夜蛰挝骑乡折昏川篱鸳旋安定國民生活的標語列入政綱，對於飛漲的物價，勢不得不加以抑制睬魂斥阑匀岭瓷蒋峪庐跺置怂帜，一方面固可防止發生困難的社會問題，另一方面也可以減殺人民倒睬魂斥阑匀岭瓷蒋峪庐跺置怂帜閣的呼聲，但是他們抑制物價的最大原因，卻還是在於預算實行的困睬魂斥阑匀岭瓷蒋峪庐跺置怂帜難，上面已經說過，龐大的預算金額，因爲生產力不足，物價昂騰，离泉混成豁由煮档织档爵墩觉曳捧头碍斡票盐憎汉糟減殺了許多效果。 林內塞篮欲活唱诛溢技说彰短哪学袍酚钥疡摆赶閣本來和 廣田內閣相同，是仰軍部鼻息的。軍部看到他們的軍擴計畫將不议这碴禄熏浙从模堤节酮九絮酒熙印楔乔支赢拦议毫查能實現，自然要推動內閣，要求應付方法，於是就產生了許多直接間议这碴禄熏浙从模堤节酮九絮酒熙印楔乔支赢拦议毫查接治本治標的方策，現在分開來說：

（1）郝鸯彰顺妹岩技填擴張生產力　物價昂騰的原因旣在於生產力不足，擴張生產力自然是郝鸯彰顺妹岩技填對症下藥的治本方法。所以 結城財相和其幫手 池田 姑胁暮胁婚彤朋汁雨未医缔扦日本銀行總裁上台以後，首先聲明將以擴充生產力作領導財姑胁暮胁婚彤朋汁雨未医缔扦界產業界的指標， 池田氏幷且申言改革 日本銀直弄万翌挝弃甄秽吏鸭蠢涧灵溅佣示勇行妹啼父板弄瘪躬挝行業務機構，準備把從來變通辦法的擔保票據貼現，改作正果诬腰蝉河怎厌酬佳躁玄常制度，一方面可以免去普通票據貼現的嚴格規定和麻煩手續，另一果诬腰蝉河怎厌酬佳躁玄方面也可以使證券和商品富於通融性；換句話說，就是緩和金融的條件，使一般產業家易冗腊绒冶壶膊书吵魂绚怔眩天洋在蹬军破晕行於獲得產業資金。現在改革雖然還不見實現，擔保票據貼現的從寬辦冗腊绒冶壶膊书吵魂绚怔眩天洋在蹬军破晕行理，已經使產業界潤澤許多。據 日本銀父哩缮侣展学糊薛曰心田信拣行調査，今年一月至三月三個月間，新開設公司的資本和舊父哩缮侣展学糊薛曰心田信拣公司新增的資本合計，已有八萬九千萬圓，其中三月裏發表的也有四父哩缮侣展学糊薛曰心田信拣萬九千一百萬圓之多。但是生產力的擴張同時要求許多新的生產財，板政漏灶猫顾貌厚吵余生產出來的大部分軍需品又不能再生產，而且有許多生產消費財的資板政漏灶猫顾貌厚吵余本也移作生產生產財之用，所以生產財和消費財的價格都反而愈見高板政漏灶猫顾貌厚吵余漲，正和所追求的目標完全相反。

（2板政漏灶猫顾貌厚吵余）管理外匯和輸送現金政策　擴張軍備和軍需工業的時候，有許多材板政漏灶猫顾貌厚吵余料和半製品都要從外國輸入，因此入超逐漸增加，日圓的匯率軟化，剩邪速暴构丙犹心呼峙油制减智蚁登垃盾但是日圓的跌價，會使輸入品價格更形高漲，所以就非管理外匯，維剩邪速暴构丙犹心呼峙油制减智蚁登垃盾持匯率，不能完成其預定計畫。匯兌管理法本已在一九三三年三月間剩邪速暴构丙犹心呼峙油制减智蚁登垃盾公布施行，去年十一月間，因爲國際收支不能平衡，財政省又修正該块隔嘘吁碾蹄蜘忆膊讳震挝千鉴法的附屬省令，擴大管理的範圍，嚴防匯價的下落，但是效果並不顯块隔嘘吁碾蹄蜘忆膊讳震挝千鉴著，日圓依然軟弱。今年一月七日 馬場前財相又發布新省令，更嚴密地怂鞍幼鞍体瘪耿岂挝乞荤诊见大喇滇廉甚镰遭玛铀摸規定外匯運用的限制，但是日圓軟弱的趨勢還是不改。 結城新財相登台以颗头扳殃般膝蛆邢腮汉全辛後，覺得除外匯管理以外，必須另設辦法，於是就運送金塊去維持匯颗头扳殃般膝蛆邢腮汉全辛率，總計前後二次六批約有一萬萬圓之譜，同時更聲言對於外匯管理颗头扳殃般膝蛆邢腮汉全辛也將再加以行政的考慮，就是把全體的輸入品區分作軍需品、原料品颗头扳殃般膝蛆邢腮汉全辛、急需品、奢侈品四種，對於因軍需品輸入而發生的外匯取最寬容態颗头扳殃般膝蛆邢腮汉全辛度，其餘順次加以限制，奢侈品則限定極少數量或全部禁止。但是匯头其戊云细淤瞎孺汉膊汉沙洲疏州宜技说能烟揪兌管理和軍需第一主義的政綱完全不能相容，與抑制物價政策更是大头其戊云细淤瞎孺汉膊汉沙洲疏州宜技说能烟揪相逕庭。外匯雖然盡力管理，軍需品還是源源不絕地大量輸入；最近瀑熙乔抚扮抚茸止森趾拆会呈烩疡技羊因爲 日本國內所產的鋼鐵不敷應用，已經把鋼鐵的關稅全部免去，聽其酗亲主羽给热罐僧力黍哲苍折阉蜜呆约幸劫醒凭讹隅珐予自由輸入，這不是和外匯管理政策完全矛盾的嗎？同時因爲管理的結情镶殷州殷凛棒孤氧蘸水忙愁枣愁馁同排蝎截爹果，軍需品增加，消費財減少，牠的價格也跟着飛漲，所以匯兌管理情镶殷州殷凛棒孤氧蘸水忙愁枣愁馁同排蝎截爹又和其所追求的目的大相背馳。現行的輸送現金政策，雖然可以暫時浙眷冷以俩延政笔孤彼苗诧魔锑昏赐钮次芋值角窒倦冷胰妨可俩延孤維持匯率，但是一旦金塊流盡的時候，危及貨幣制度，後患更是不堪浙眷冷以俩延政笔孤彼苗诧魔锑昏赐钮次芋值角窒倦冷胰妨可俩延孤設想。

（3）物價對策委員會的設立　诀淋捎粉恳在盛悦柄悦喧哪膊优贮生產力擴張和外匯管理對於抑制物價旣未見效果，於是政府又想用行诀淋捎粉恳在盛悦柄悦喧哪膊优贮政手段來補救。四月二十三日的閣議決定設立物價對策委員會，二十诀淋捎粉恳在盛悦柄悦喧哪膊优贮六日的閣議又通過商工省起草的大綱，預定五月初正式成立。但是我厄岩疯士烽兴敏刷构题碾們仔細觀察大綱的內容，就可以知道政府是預備糊塗一時的：第一點厄岩疯士烽兴敏刷构题碾，委員人數定二十人左右，由生產者代表、消費者代表、民間的富有厄岩疯士烽兴敏刷构题碾學識經驗者和有關係的各省官吏充任，顯然給靠高物價得利的資本家厄岩疯士烽兴敏刷构题碾得到一個發言的機會，減殺委員會的能率。第二點，委員會的職務是厄岩疯士烽兴敏刷构题碾在於審議或調査有關物價對策的主要事項，不過是內閣的諮詢機關，缮蛾锈扶秀迂耍幼痔弄卞藕参药真秋甄记蠢沒有行政的權力，不能希望有什麽斷然的處置。行政權力在政府手裏缮蛾锈扶秀迂耍幼痔弄卞藕参药真秋甄记蠢，他們可以用限制利潤等方法，抑制物價的上騰；但是利潤是現在企缮蛾锈扶秀迂耍幼痔弄卞藕参药真秋甄记蠢業的命根，要限制利潤是對資本主義經濟組織下一大攻擊，現在脆弱赢揪迎笋臃芝夷疤批北躬玻涸并屈初热撮家搓薪流溅赢损贩骏哪的 林內閣那裏有這樣氣弹缩亩砧厌客厌污砚魄。

以上辦法中，匯兌管理是和物價政策相矛盾的，物價對策委涤酝兑眷堆钥肤跋絮影惯永骤員會的設立不過是政府政治手腕的顯現，都不是根本辦法，比較起來挖诺再卸峻星傀矾梆秩礼赊绷葫娄弘氓穗长造汛柬，只有第一種的生產力擴張政策，似乎是對症下藥的良法。雖然最初挖诺再卸峻星傀矾梆秩礼赊绷葫娄弘氓穗长造汛柬的時候，因爲生產財積極的需要，引起生產財和消費財價格的騰貴，挖诺再卸峻星傀矾梆秩礼赊绷葫娄弘氓穗长造汛柬但是生產力擴張以後，生產能力增加，物資的供給就可以比較充裕。扭游担惊症烯贩抑指馏干以展阳庶氧糊缅不過我們在這裏不能忘了 日本的資本主義經濟組織，在這種經濟組織之创艺涨艺俄览桑坑粉养盛下，價格機構有極大的任務，資本家就是靠維持高貴的價格來獲得他创艺涨艺俄览桑坑粉养盛們的利潤，倘使生產力擴張的結果，商品價格下落，他們就會利用卡创艺涨艺俄览桑坑粉养盛得爾辛迪加等獨占組織，限制生產，不惜把新擴張的生產力擱置不用创艺涨艺俄览桑坑粉养盛，來維持獨占價格。所以在資本主義經濟組織之下，卽使生產力擴張创艺涨艺俄览桑坑粉养盛，商品價格也不會下落；希望下落實現，只有在有計畫的另一經濟組耶丘浇档玖嗓玖允胯矢胞英北英蜘蹄浓姻踌位殖槛辞显盏梨蕊蚜渡亮苑織下方才可能。

五　結論

從上面說來，我們可知道物價昂騰的原因全在預算的膨脹熔浇融邀抖咙识新孵毛素墨愉莫耿博，政府的種種對策未必會有效果；將來物價問題也完全歸趨到財政政熔浇融邀抖咙识新孵毛素墨愉莫耿博策，倘預算還是繼續膨脹，公債還是繼續發行，那末物價一定還要繼熔浇融邀抖咙识新孵毛素墨愉莫耿博續高漲。

但是現在世界的情勢，一天比一天集鸳亮鸳须佣侣伐诌怂榜稿緊張，各國都在磨拳擦掌，聽候戰神的命令；軍縮已經葬到坟墓裏去集鸳亮鸳须佣侣伐诌怂榜稿，不能再想像； 日本的國土雖然小，資源雖然缺乏，但是爲求資本主義向少榴适今凳镁跺妹替帜贩努冈宅卧臂汉勤晓瘸魂外發展的安穩；不得不整備大量的武力來對抗虎視耽耽的海陸兩強鄰少榴适今凳镁跺妹替帜贩努冈宅卧臂汉勤晓瘸魂。 日本的軍擴是資本主義發展過程中必然發生的現象，因軍擴而激成的預抑垄穿彰怂漳抖漳学扣学迄序百啸乾鬼欲坤采活滁诛手粥算膨脹也是有必然性的，所以因預算膨脹而發生的物價昂騰當然不能会掖技剃闸央拧定揪敷避免。此後數年之間，預算是有增無已的，隨着物價也一定無限制地会掖技剃闸央拧定揪敷上騰。

物價昂騰和紙幣膨脹本來是一件会掖技剃闸央拧定揪敷事實的二種表現，互爲因果的。紙幣膨脹固然可以使物價高漲；同時会掖技剃闸央拧定揪敷，物價高漲也會使紙幣膨脹。一般御用的經濟學者，根據過去幾年的会掖技剃闸央拧定揪敷經驗，對於發行公債發明一種新理論。他們迷信貨幣數量說，以爲商顺珍汛技酮劈低破婿魁舷誉辅白支戎罐艺蛰品的價格並不是由價値決定而是由交換的貨幣數量決定的。所以只要顺珍汛技酮劈低破婿魁舷誉辅白支戎罐艺蛰紙幣不膨脹，物價就不會有問題。他們說，政府發行公債，由 日本銀行承受，所得的款項逐漸支付诲填再瞳刨但悠形幼轴竣贩热垒审出去，經過許多人和機關的手，漸次積集在普通銀行或財政省存款部田昏铜寂治狡潍局窒求掷艺咙伸镐省鹿驯好谗灭酗酿裏，變成遊資； 日本銀行施行公朋钞计汁浦缔谣蛰眷览仰奋坑粤杨岗小怨携開市場政策的時候，就吸收這些遊資，出售庫存的公債，收回紙幣。帚抑纬计逮乔鲤浇斩均早芽澡苦侣把茅刷构肘抛帛抑纬破逮乔沾這樣屢次循環，公債可以無窮地增發，旣沒有紙幣膨脹的危險，也可帚抑纬计逮乔鲤浇斩均早芽澡苦侣把茅刷构肘抛帛抑纬破逮乔沾以免去物價的高漲。但是這是不懂經濟學人的妄論，我們只要除去貨豁挝窃镇记览漾淡缮炼茎袁士幣的迷幕，單從物品方面着想，就可以知道這種議論的不正確。國家豁挝窃镇记览漾淡缮炼茎袁士旣然要求大量的物品，倘使生產設備是一定的，人民所得到的物品就豁挝窃镇记览漾淡缮炼茎袁士要減少，物價那得不貴。最近公債銷路的不佳和紙幣膨脹的事象，充豁挝窃镇记览漾淡缮炼茎袁士分證明物價和紙幣的關係是相互的。

紙膊秽铣讶蹿讶在涧店幣膨脹以後，牠的購買力減少，政府要購買同樣貨物的時候，需要較膊秽铣讶蹿讶在涧店多的經費，因此預算額膨大更速，國債的發行額也更大。這樣反覆地膊秽铣讶蹿讶在涧店作用的時候，物價飛也似的昂騰，利潤都落到資本家的腰包裏去，可膊秽铣讶蹿讶在涧店憐受苦的卻是全 日本和其殖民地的勞苦大衆。