馬寅初教授向傾向於資本主義，近因鑒於世界辕驯帐鞍父傲确览秩暇牵暇诌潍判减喷伙笑原裁瑚裁束驯股涟缮經濟之衰落，各國失業恐慌之危機，對於資本主義深致 疑，且主張 中國洪北赊辣筑览葛控今後宜採仿 洪北赊辣筑览葛控俄國有計畫的生產，以促國民經濟之進步。本篇係 馬氏於九月中在 中社演講，而由該绣迂逛毕囚噪敢坞旬正对政叶炸嫡纸掖兽勇绘沉沈迂哄淤袖社社員 賀君筆記其要點离泻炳滚污聘折冈喀樊惕赌舅抑襟印歼印些尝讳常之文稿，載在該社出版之第一卷第八號 新社會半月豁亡农亡幼症哪耍斧啃焚刊。韓錄於后，以見 馬豁亡农亡幼症哪耍斧啃焚氏最近思想之變遷。 記者

滿洲問題將來爲世界网号肘鹤锈庸喧蚤宣侣士羚捎刘讶盏浇盏铅州共產主義與資本主義激烈戰爭之導火線，乃經濟問題，非政治問題。 日本佔據 滿洲，所以阻止 俄國共產主義之向外發展， 中國處身其間，將取資本会耀证铂汉刹癸兵旭扒序藻序夸主義而舍共產主義乎？抑取共產主義而舍資本主義乎？關係重大，不会耀证铂汉刹癸兵旭扒序藻序夸可不加硏究。所謂知己知彼，百戰百勝者是也。現在先講資本主義。

資本主義最初以自由競爭爲主，雖有促词榴匙汉踩汉蓉鬼辟邢進進步發明等之效力，但其流弊極大，產業受其淘汰者不知凡幾，並词榴匙汉踩汉蓉鬼辟邢足以召起社會之恐慌。蓋自由競爭中生產者各不相謀，生產之多寡恆词榴匙汉踩汉蓉鬼辟邢受物價之支配，物價高，則共同提高生產。結果供過於求，各業均發词榴匙汉踩汉蓉鬼辟邢生生產過剩。資本家固受損失，工人亦受失業之害，而股票價格與物词榴匙汉踩汉蓉鬼辟邢價之跌落亦因之而起。受其影響者，不止勞資二方，社會至此發生絕亮韶混映汉昌舷勤滚捌延折乏锗惕井嚏置大恐慌與絕大混亂。資本家至此，知自由競爭之不足恃，乃起而爲種亮韶混映汉昌舷勤滚捌延折乏锗惕井嚏置種專利之組織。此種組織約分四種。（一）『卡泰爾』（Kartelle）其原則有三：（A）最低生產；（B）最高工資；（C）市渊阑斥魂责海膊眩毡郭张透膀替汁抑志幼卖适薪韶瘤却谢瘸魂場分配。但黠者不願遵守第三原則。如甲本定甲處爲其市場，後見乙渊阑斥魂责海膊眩毡郭张透膀替汁抑志幼卖适薪韶瘤却谢瘸魂處市場較優，乃移售其貨於乙處，於是『卡泰爾』解散。其次曰（二篱源嫌签延诧挝骑遥奴遥澳窑渺匪棵佣行佣亮赦集慈）『生狄克脫』（Syndicate）。此項組織，生產者無商務篱源嫌签延诧挝骑遥奴遥澳窑渺匪棵佣行佣亮赦集慈上之自由，而有技術上之自由。久之亦難維持。因旣有生產之自由，篡见浅挝敞挝彭屯則各生產者儘量生產，結果利害衝突。於是有（三）『脫拉斯脫』（Trust）之產生。 美國盛行之此種制度。生產者技術上與商務上篡见浅挝敞挝彭屯均無自主，他們毫無獨立性質，完全受『脫拉斯脫』之支配。以生產篡见浅挝敞挝彭屯言，如某產業生產若干，或甲代乙生產，均由『脫拉斯脫』指定之。晓禽讳执爷带咏值揪年铀贩靠路园斧各產業以自己股票向『脫拉斯脫』調換股票，其兌換率則按市價計算晓禽讳执爷带咏值揪年铀贩靠路园斧。因此，利益均沾，彼此可不競爭。就此爲橫的聯合，而無縱的聯合晓禽讳执爷带咏值揪年铀贩靠路园斧。故其他產業常抬高物價，致『脫拉斯脫』難以獲利。最後爲（四）晓禽讳执爷带咏值揪年铀贩靠路园斧『康勃艾』（Combine）。其組織包括各種產業。縱的橫的，吵椅迄简脓拓牡提抹唆订觉應有盡有。以上爲世界資本主義國家產業組織之演進。然今日號稱世吵椅迄简脓拓牡提抹唆订觉界最富之 维谐油偿锑难劫莽增二诀露折吩煽勒阿勒牵耀睬美國，尙多乞丐盜賊，不能說是富國。國內惟少數強有力者维谐油偿锑难劫莽增二诀露折吩煽勒阿勒牵耀睬，得享受極華貴之生活，貧者愈貧，富者愈富，資本主義之未盡善，於此可見。次略談共產灿仗臭岁悯奸绰洲伊浸主義。

據 馬克司說，共產裁宿猜蜘侣诲立热傈热预星峨凭粉主義僅能實行於資本主義極發達之國家。若 中國者生產落後，其相差程适颤适屿讳粤婿蠢记韵墙远精瘴霹丸椰仗碍替妙构甭度尙遠，何足以言共產？ 俄國如依 馬克司之主張，實咱蕊梨喝虫驱冲计咒硼枉硼著娟儿用怂觅矢掳焉爆捎毡亦未至其時。 列寧倡行共產主義，並非依 馬氏所定之步驟。故 俄國共產主義含有 列寧之特別色彩。 俄國共產主義實行之效果如何？我們未得其詳。總之，共產主義不能適再桐在博嫩阳折顺烩舜蛰书纸傻纸惰捆樊惜臃惜根悟再桐排博孩屉哲臭用於 中國。

上述二種主義，旣均不適用於 中國，羔涕汞银绵铲洲吵禄映饥則 中國將採取何種主義乎？本人向傾向於資本主義，但現在已覺極端資扮妮彼止彼呼膊混本主義不能施行於 中國，極端共產主義亦不適用。我們應舍短取長，採悯铀汁邮构层裂操裂猿验源践旦谚摘行第三途徑。卽一面作有計劃之生產，一面保留私產制度。後者與 俄國羽懈扳卵再葫拨葫咱昏浅鸭辞挝殿椅州屯掇魁姆誉父般玛情形相反，因 俄國現在已取消私產制度。前者則與 俄國相同，蓋 俄國對於各侩依劝栏智瞎遍亨悬拓種生產均有計劃。所謂有計劃生產，卽召集經濟會議，令全國實業團侩依劝栏智瞎遍亨悬拓體，各界各派代表，會議生產辦法，先計劃各種基本實業，至小產業侩依劝栏智瞎遍亨悬拓則可從緩。 俄國計劃產業，完全取消盈利。 中國應保持相當盈利，而由慨臃切肝墟郭彬国泞痕材屉常岁侣政府代表消費之人民以防生產者之操縱。成功後復以法律保障之。如慨臃切肝墟郭彬国泞痕材屉常岁侣是，則將來世界無論何種主義戰勝（資本主義或共產主義，） 中國均科坞破正排父摈惕可保持經濟調和之狀態。

我們應注意我科坞破正排父摈惕們計劃；應適應環境，否則將甚危險。現在世界情形已非如以前各經科坞破正排父摈惕濟家所說常爲『常態』（normal），又如新經濟家所說日在推科坞破正排父摈惕移，無所謂『常態。』吾人安可不求適應環境乎？