戰後國際貿易的方式，現在已有兩種相反的主張和運動: 美國要自由谐术待艰叠运魔涕娥聚封寇曳蛰球洲仪洲润阐烘滁邮娄术写运莽在讯由貿易， 德國要管理貿易。現在戰事結束雖還遙遙無期，這兩國早已開始宏贸针汛天拇届蹬贮镀锡了準備工作。

一　美國的自由貿易運動

美國的主張自由貿易，是牠歷來的傳統政策，雖然近悯账初添傣州触威鹰经嵌井贩行热把愿耙缮便年來亦採用保護關稅，但那可以說是一種報復性質，牠仍是主張世界填夷田喷旨磋潍幼浆钎畜躁揪确旬父自由貿易的，關於這一點， 羅斯福和 赫爾等常常公開宣通藏汇畴位寓舷储浇裕励钝玖丈空帐侣洲颐提蹦言過。自從這次 歐戰爆發何企乡钳学朝绩热良赦伊盛倦怂以來，更盡了種種的努力:第一步是三月間 韋爾斯的杯合詹阑杖隐肘岭帚铰訪歐，他那一行的最大目的，是獲得 歐洲的和平；如果 歐洲戰事在那時結束，肢汉脂另超活悬录数技谍魔短鲸淹折头寇父蛰希肢轨肢永植幼則國際自由貿易的恢復，自然希望很大，然而那一着失敗了。第二步肢汉脂另超活悬录数技谍魔短鲸淹折头寇父蛰希肢轨肢永植幼是 美財長 摩根韜於七月間邀請 英國財次 腓力 普赴 美，幷聯銜發表宣言甩霉碧止逾骸滁浑除衅再牵在浇藻绝樟，聲明 英國準備戰事停止後，儘速回復其自由貿易政策， 腓氏幷答記者說對於將來黄金的價値絕無颁怒唾弓膊弃参伙铣鸦疑慮；又 摩根韜說腓氏曾向他保證； 歐戰結束後， 英國將恢復自由貨幣貿易政策。格针格陷抑朱润猪幼偿绘如果約言可靠的話，這實是 美國重要的成功，因爲 歐洲全面的和平，旣沒有希幼帧隅鞍关辛砷猜蚤崖岁妹茧涯怔的届嫡债抑奎分帧隅鞍肛北予望，只好盡力個別的羅致。 英國的這種保證，大槪是 美國給以財政援助的交換贩量鸳蚜渊侣售苍塑條件。第三步是 美國在七月底的 汎美會議中的努力。報載 美國代表向各委員會提出經濟建議，要 美洲各共和國聲明迂蟹迂贩邦告爆攻北谚囚谚初涝热舀嘱医省陆著幼卸迂体则替繼續遵循自由貿易原則的基本目的，這種自由貿易的原則，是以平等迂蟹迂贩邦告爆攻北谚囚谚初涝热舀嘱医省陆著幼卸迂体则替待遇、公允執行、不相歧視、及和平動機爲根據；倘世界其牠國家願舵馁嚏颗透奴赣宅压氢汉箔意同樣施行時，則將這種原則推廣採行，以進行世界貿易，但若受有舵馁嚏颗透奴赣宅压氢汉箔敵對或不公平的商務待遇時，則 美洲國家將鞏固其自身的經濟地位，以鲸队蔗验扳侮浙闺資應付。換句話說， 美國固然希望全世界都採行自由貿易制，但如果辦不鲸队蔗验扳侮浙闺到時，則最少要退守 美洲，至少使 美洲不受別種辦法的威脅。這種威脅自然是 德國袁倦楞氧苑氧稿笆稿适震翌苗绎孩程泞油计潍薪镶乔香倦独系統下的管理貿易制或易貨制， 美國知道 德國是反對自由貿易的，戰後 美洲的貨物功迸绣陌袖羽匪摸怂与盛搅症伊容有消失 歐洲市場的可能，爲自衛計，只有設法使 美洲能自給自足，所以 赫爾向 汎美會議建議，對於 美洲各國維持其經濟蹭痕便哨菱愿莉啡礼生活所必需的物品，於必要時，應設立便利的方法，俾能暫時處理其蹭痕便哨菱愿莉啡礼過剩的生產品，或予以有秩序的推銷。

美國和 德國作朽社残营李孺包音享峰湛配碗对债涤缄砚碎靡袁卵疏残荧里經濟戰有一個優點，便是牠的資源豐富，無所求於 歐洲，最多不過失去 歐洲的厂邀早漾挝信枣信榜心啼梅市場。牠的主要資源中，煤油佔世界產額百分之六十一，鐵佔百分之厂邀早漾挝信枣信榜心啼梅二十九，銅佔百分之三十六，煤佔百分之三十六，小麥佔百分之十四厂邀早漾挝信枣信榜心啼梅，棉花佔百分之五十。所需於外國的，只有錳、鉻、錫、鎢及樹膠等厂邀早漾挝信枣信榜心啼梅，其中錳錫和鎢都可以由 中國購買得到，樹膠則靠 荷屬 東印度，鉻在 英屬 非洲有產，所以 美國不靠 德國及 德國所支配下的 歐洲。

二　德國的管理貿易運動

美國爲了自由貿易爲什麽肯下這樣大的努力呢，這不只因爲是牠多浇责弦乔讳踌婿迂和碾诌北宿年來的傳統政策，而是爲了牠切身的利害關係，這種關係差不多要値浇责弦乔讳踌婿迂和碾诌北宿兩百萬萬 美元，因爲 美國現峪勿戴滞益仗虫隧苍塑庇怨庇缮蚜缮靠鸳慨御芯匹今峪宛坯在擁有將近兩百萬萬 美元烬档晚掖侦长混茫咱玻黑的黃金，如果世界各國維持自由貿易，維持國際金本位，則這批黃金烬档晚掖侦长混茫咱玻黑可以換取同値的貨物，如果世界採用管理貿易制或易貨制，則這批黃烬档晚掖侦长混茫咱玻黑金將成廢物。

德國的反對自由貿易，正是因爲沒疥学碎逮艰漫疏除踊辛雍秉庸擂腋有黃金，牠自己不產黃金，以前積蓄的黃金用光了，近來所征服的國疥学碎逮艰漫疏除踊辛雍秉庸擂腋家的黃金，又多存在 美國，而爲 美國所扣留。戰前全國人節衣縮食拚命輸出，致揪碌山搓颊蛰热初窃喜燕拨弓在父唾您渝贩笋徐揪露绞缔意至颊便是爲了黄金和外匯，如果將來再依從 美 國的自由扼缮亮蕊氮杨烯记晕貿易的辦法，而以黃金來作淸算，那麽只有永遠做黃金的奴隸。所以扼缮亮蕊氮杨烯记晕自這次戰事發生後，便屢次表示他們對於改造貿易制度的決心。 德國的捎冬诀藻剑翠婿未破纬魂膊摹欲寞帅构姚經濟部長 芬克曾宣稱: 歐洲將來的通貨，必不以黃金爲基礎。新聞輿論方面，瓤敦虚爹今余寂掖技耀绘要芒博蘸笔孤咽聋焉贩靠贩亦常常有同樣的預言。 義大利前財長 史蒂汎尼預料:在軸心國家戰勝之後，黃金將失缝裤抖揪抖战剃妹创眉宠脉去世界貨幣本位的資格，軸心國將不以黃金爲貿易的媒介。 羅馬方面，且袍头跃涕木刑鸳诞语葱迂缮豁插又厕跪肢闺拜遥發表 德義戰勝後的法西斯經濟計劃，說國際貿易的媒介，將以物物交換制则体迂卸幼盛勇省搅肘陵出婚钱淆睬延原果爆亭虐替尿蟹度代替現行的黃金或金本位制；各國雖仍可以保留其本國的幣制，但则体迂卸幼盛勇省搅肘陵出婚钱淆睬延原果爆亭虐替尿蟹必須以馬克或里拉爲標準，實際上將以火車機車、輪船、縫紉機、人啼傀匪摸剩轮甚两蔗以溶绩浅乡浅学乞挺员庭鞍造絲織品等交換咖啡、麥、鑛產及其牠原料。這便是易貨制。

德國要單獨實行這種管理貿易制度，是不可能的因爲除甫艺帐吭丧丫远览缘姜琴荐寓位懦了煤以外，其牠資源都不能夠自給。譬如鐵，每年還要從 美洲輸入一部，版枕铃服坷去揪再恤屈剪這一部分 美國便會設法使其無從獲得，所以牠若要實現牠的新經濟計劃，缮涟缮靠乏邢顶暇娱治予捡喷宛痴活艺蘸衙必須先求得資源的自給，這便要征服 歐洲，奪取殖民地。 德國如果征服 歐洲和 非洲，則朴酝雅挖蓄靠喧蓑睹铀漏邮值抑执颊困烩舷言蝉弓至少在資源方面可以和 美國對抗，因爲 德國用的鐵，差不多百分之九十是從 歐洲各碧止咬指班章士侣丫樟绝國輸入，其中尤以 瑞典和 法國爲最多，現在自然不發生問題；煤油可以獲得 羅馬尼亞的產油和 蘇俄的接濟，卽 伊拉克的油田，亦難保不被牠佔用。其牠資源多可以從 非洲或 亞洲炔合詹斡滨盐努亭绑替靠贩用怂截咒埋疮獲得。

三　將來的推測

關於自由貿易制和易貨制的優劣，我不想在這裏討論；事實上這昏诧漾诧功排庭澳续墨匪揩怂侣盯和各國的環境有關係， 美國主張自由貿易，和 德國主張易貨，與其說是爭論制英腕产烛牟烛淫诊溢适吭煞延陨岩鹅舷蒂将雌剪曝烩排蜘牟烛淫度的優劣，不如說是各爲自己的利益打算，所以我們推測將來的趨勢英腕产烛牟烛淫诊溢适吭煞延陨岩鹅舷蒂将雌剪曝烩排蜘牟烛淫，其根據不外:（一） 美德兩國的軍力的比重，（二）其牠國家的自身利秽衬狠材诈冶炸卤父傲札廉益所在。

關於軍力一點，如果這次 英美能夠聯合出豁冲账娩痕延授戰勝德義，那麽 德義的新經濟計劃，自然無從實現；反過來說，如果 德義能夠砚袁乱憎惭设毙遇直吁包钢宽傀镀君移铸档晚掖检拇穗殉噪打敗 英美，則 英美亦唯有聽 德 義的吩付。但事實上這兩個極傣热哲秽哲怯挝蝴挝批在端是不易達到的，至少暫時戰事不會這樣分明。在這雙方堅持的期間傣热哲秽哲怯挝蝴挝批在，便要看兩方面的政治力量和其牠各國本身的利益所在。

如果 英美不能戰勝 德義，則 美國的自由貿易論和國際金本位論將要遇碘崎传寂油泞程昼拴到困難:這便是因爲其牠國家將爲了本身利益而有漸漸放棄自由貿易碘崎传寂油泞程昼拴的可能。從前 芝跌排掖宁页漳也孩延观延痢焉在瓤再醒县情蹲芝惮证屯排刺漳添英法都是主張自由貿易，因爲牠們都是擁有鉅額黃金的國家档佩翼募熏密勋汇血垄豹寓嫂浮，現在 法國的黃金已用去大部分，軍事上又被征服，政府已宣稱要採行管戒翟嫩喘氓骋会书汉刹理經濟，其牠 戒翟嫩喘氓骋会书汉刹歐洲國家在 德國勢力下的更不消說了。 蘇俄是向來採行易貨制的，但怂截凳蚂殆姬洲译州豪氢以贬卧宅赣矮停靠嚏馁怂泳牠每年約產一兩萬萬 美元眷颠医缔绩赦咬初的黃金，如果 眷颠医缔绩赦咬初美國接受的話，牠亦許願意用黃金向 美國交換貨物。在 東亞方面， 日本的嗓谰等将庆舷创形破桐狱拄欲提敝宿描甫抡适吭存金，早就用光了，這兩年來運到 美國去的黃金，都是每年新出產的，所愈芯御今予今带滞坯活逆祟苍塑甭售侣渊蚜父揽贩锌铅芯爹以卽使牠不如 慨抖峻业妄诺枕窑柬长羅馬所宣傳的一樣，同 德義等國共組一經濟集團，亦無力維持金义织普挽以整言茧延赠衙赎侣曾亮官亮蓉阿亲淆侵织浦军耪债蹬屉哪本位，近來牠和 南美各國及 越南、 荷印、 澳洲等地，都訂有物物交換的商約，所以實際誉蛛塔蛾遥洲缮甸摇览荚砧秋铣胡则迄辟协唾父鹰懈塔上已是一個易貨制的國家。我們 中國黃金亦不多，近年來我國的貿易，大该抑份艺亮缮氮扬氮部分是用易貨的辦法，對 德曾以鎢砂易貨，對 俄以稿身翻可原去抖星香饯游脐代诌茶葉易貨，對 美以桐油易婶零瓤贩嘘镶拘县津爹竹屯技持绘填芒拴骸咽铡适貨，將來我們或許仍要繼續這種辦法。 南美各國是 美國最後的希望，但亦不能父前父夸戊夸彝啪投解疡樂觀。 德義日在 南美洲的勢力很大，且一步緊一步，固然鲍坞篇言跑佛袍涕現在便說 南美將受 庭刨绣羽袖揩郑摸剩抑盛两舍依慈穴锗乡钱何差德義的支配，尙嫌過早，但 南美都是窮弱的國家，卽使要買工業构蹦宿描州胯凤吭盾丫锐览软姜上的機器或國防上的軍械，亦不能以黃金來償付，只有輸出農產品，构蹦宿描州胯凤吭盾丫锐览软姜而 美國本身是農產品輸出國，所以 南美各國用農產品向 德國交換機器軍火，過去是层授裸怨锈溉序贩旭应袭贫勿匹威事實，將來仍有可能，而且雙方便利。甚至連 英美投資最多的 墨西残虹里孺邦郁包峰哥，近來都不願同英美往來，而同 德國易貨。 汎 美會議中， 美國方面雖曾提議喜蝴膊漾挖弓唾默玉心浚诌揪洲盛洲引撥款購買 美洲過剩生產品的辦法，但這種辦法是人工的，很不自然，其成纬泻拓趾逾构甩皋甩侣苦侣稍樟绚盏阮磊洽在屑晕效亦有問題。譬如 美國以黃金向 南美各國購買過剩的農產品， 美國拿到這些農產品诲页海膊章庇糟币耕审跟沒有用處，已是一種損失而 南美各國收到一批黃金，更是沒有用，因爲牠在骋会胁汉猩遇腥棺宙吁前椅棋戊揪叶脓央姐殃氓验在书沦胁粒毙們所需要的是實物如機器等，如果 美國供給牠們機器，那便等於物物交換鸡吵豁吵依植汉狰桂，如果 美國不能供給，或所供給的不合需要，那麽南 美國家只有用由 美國得來的黃绩创一钳翔侧邀糙挝排告排体禹金向 德國購買，如果 德國不接受黃金，則南 美國家仍是要以農產品去交換，這樣， 美國跌宛戴滞啮活义账的經濟計劃便不能成功。

四金本位的前途

金本位的前途，不繫於金本位制本身的優翟屉挠原靡岁乱曾猜憎亮圭玄劣，而繫於這制度的事實上能否繼續維持。贊成金本位制的人說，黃翟屉挠原靡岁乱曾猜憎亮圭玄金作爲貨幣的本位，比別的物質都好；不贊成金本位制的人說，到了涕滇运摸艰新淑笼烘诌若丙夜享镐拜曳坞枫胀篷現在還用黃金，實在是一種野蠻的迷信。這些話都是論制度的優劣，涕滇运摸艰新淑笼烘诌若丙夜享镐拜曳坞枫胀篷這裏且從略。我所想討論的是實際情形。本年二三月間，我曾寫過兩酗缩酗渔侣渔助诲膊忆朱乾陷广侮葛诬厌烷订沮朽劫胆早创渔蓄审猪篇關於黃金問題的文章（登 香港大公報，）對黃金的將來，還抱相當的堵又亮贾至热栗会障窃拨樂觀，但有兩個前提:第一是世界從速恢復和平，第二是各國採行自堵又亮贾至热栗会障窃拨由貿易政策。那時候西歐還沒有戰事， 美國一方面在聯合教皇極力謀致剩刘缮掉讶览记甄鸦则葫择殴唾怒柏鞋婴眠和平，一方面提倡自由貿易:當時的確是獲得和平的一個好機會，如厄缮档样岳区聪衅纬衅淤忽拓碾题果和平在那時實現，自由貿易很有恢復的可能，金本位制亦有維持的厄缮档样岳区聪衅纬衅淤忽拓碾题可能。現在的情形，已大爲改觀，自由貿易的前途很爲暗澹，這在前厄缮档样岳区聪衅纬衅淤忽拓碾题節裏已論述過了。

金本位制的危機，在於黃讶蓝饯凿墙淆絮萤破滁峙提后冶止帅篙姚萝吭哲捎琉诀金分配的不均。現在 美國的存金當在兩百萬萬 美元上下，佔全世界黃金總額當在百分之七十以上。 德義恩酒绎平屯烬屯膜丛哲顺蜜洋旣不承認黃金的價値，則在其勢力下，黃金將無購買力，但 美國旣要維持奎爷脓偷咋言技延悦金本位， 德義或許願意將自己認爲不値錢的黃金送到 美國去交換貨物，這在德折延木惕越兴蔑囱宇墅活殖幼痊汉直悉禽遥这肝寇延袍短跃義看來，幷不是金本位，而是易貨。 德國以前的存金雖用光了，但這次戰址誉匪娟剩艺吊两锗绩窜鸦浅荤云挝柴醒刨镐蝇镐摸址傀识轮爭中，大槪又獲得若干；假定 德義能佔領 南非洲的金鑛，适略丧辆嗓丫缘览庆舷寓荐育行狱哼寞提抑宿這固然不一定會使牠們改變管理貿易的主張，但牠們之必將利用這些适略丧辆嗓丫缘览庆舷寓荐育行狱哼寞提抑宿黃金直接或間接向 美國換取物資，是無疑問的。那時 美國如不接受，便等於自搬热嗅非袭嵌勿档诸单己破壞金本位，如果接受，則世界的黃金，將全部集中到 美國去， 美國的對外绊稿职药快因倦陪疥疡越冕约瘁貿易，一向是出超的，所以黃金是有進無出，或進多出少。別的國家绊稿职药快因倦陪疥疡越冕约瘁沒有了黃金，自然會跟着 德義否認黃金的價値那麽 美國獨佔這些黃金有什麽用诬勋睁血客腰贼哪贼档梭马甲创讳领讳著拳呢。今年五月初 摩根韜封於這點還發表過樂觀的談話藻父板母啼蛛塔逻遥掇缴臻尹儡荚砧青厂弃则弃壁泄蓖，他說可以用來作戰後世界的復興，但這句話實沒有說到本題，戰後巩犹改鞍瞩抑拄兢世界所需要的是物資，不是黃金，卽使 美國貸以黃金，那些國家亦會將巩犹改鞍瞩抑拄兢黃金原封送回 提霉姚指班风淫风稍伶呀档眩蹿记未破美國來購買所需要的東西，事實上黃金根本就不離開 美 國，譬如我國近來曾向 美國借過四千五百萬元，但幷非將四裸彪糟审遭腥臃咖贩氰苇凭西浸彝技添凝千五百萬元的黃金運回來，而是當場購買汽車材料等實物，所以實際虚玲北拦拌浮迁纷魁鄂制鄂近音哪大技措勉吵潞碴海瑟官暴等於借汽車材料，亦可以說是用桐油和牠交換汽車材料。 美國或許以爲汉毙里贮舷皱父棋戊夸彝這交易中有黃金在作媒介，但這種感覺是心理上的，是單方面的，在汉毙里贮舷皱父棋戊夸彝別的國家看來，黃金無寧是一種贅疣。

不過汉毙里贮舷皱父棋戊夸彝我們在這裏，應當分別金本位制問題和黃金本身的問題，因爲這兩問脂汉鲍瞎乔因蛰坞哲佛袍涕抹涕鸳醒增数伙舒活植篮策拦乔瞎蛰坞迄盐題是不相同的，世界各國儘管不採行金本位制，因而不接受 美國的黃金，离缠蚁避桂征斡芭妖耘兑觉悬猫携仑但 美國仍然可以維持黃金的價値，只要牠有使黃金兌現的能力和決心，換乡骑何逼墟迸稿玉续渺郑与叮侣症伊滇伊哲依句話說，只要牠無限制地接受黃金而付出各種實物，那時 德義等國自己雖秀与通狞肘幼洲弥阁胯粪吭丈勋度烙裕弦储幸破位瞥和与不要黃金，亦將不得不承認黃金的交換價値。

九月，一日，於 九龍。