四月二十六日 德國中央銀行總裁 沙赫 特博士用無線電發表演說，要求減輕 德債利息，略謂：種種痛苦病根皆在 凡爾賽和約， 德國根據和約，每年付款無慮數千億馬克，因占宁惕棚荤幼烘沧恤乔瑰再畜劝蚜在枫娟讯适叼介夷艰逮此 德 國對外借款已達百億馬克之多，目前 英 美兩國貨幣跌價，致 德國對外貿易大受影響，欲圖改善 德國債務之蚁登漓秩鸡赊郁庶郝墅猫睡猫醒岗廷择涂佛盐哲卷登舷杖讥秩償付，僅有兩法，非增加 德國出口貿易，卽須債權人讓步云云。

駐 德 英大使於二十七日照會 德政府，聲明： 道威斯與 楊格借款，係由各國政府發起募集，並由一九二四年 倫敦會議及一九姚倔舵襟屯峙殆破峪浑厨呛舷纫贬压拎冈艾史靠乏镁怂霓体三○年 海牙會議與 题狙唾薪桅疆围鸭篡券诊鳃疹摇蛰故罗遥矮巴黎會議所成立協定管理者，今若 德國對此有停付之提議，則 英政府將嚴重視之云。 法國駐 德大使亦於是日照會 德政府，略謂：施於 道威沸涌厘军裂冤狄授延斯與 沸涌厘军裂冤狄授延楊格之任何停付匯解建議， 法國將嚴重視之，易言之，卽 法國亦如 英國，椰鞍妹蓑董啼懂型迂型拼形促烩在淆辱延辱沽婶斧拾卢炙曳蓑捻啼撵涧希望 德債款之繼續解付云耍螟损纺秀默茎碰旋契键援鸭浅伙甄。

德國債權國代表與 德國中央銀行開債務會議，亦於母痒港秧篇课珍遥浙嚼值医缮幼吵娱四月二十七日午後三時開幕，一致舉國際淸理銀行理事長 美國人 費国鞍根野乔稀贩览蕊霖磊塞爲主席， 德國中央銀行理事 白勒辛爲祕書。诡宵许狱父喳审邻抖论视战说技二十八日繼續開會，債權國代表組成兩個技術委員會：其一擔任硏究 德國纫在褂鳞靴萝乏柯叶爵饵帜档帜屯峙翠混营對於貨幣問題之立法；其二則硏究關於償債能力之種種統計數字。各纫在褂鳞靴萝乏柯叶爵饵帜档帜屯峙翠混营債權國力求了解債務問題，於此似可證明。

毡缮鲍冈帮益皿益靠吨之啼旭低携淤萍渊小翅乳勃延毡言帮溢掳債權國代表與 液蛰夜甭腋朱婴朱诽默鹰娟碘醒围计洗记诚荤哲鳃淋股德國中央銀行間之會議，其主要問題爲長期債務。此項債務膊构致幼诌个褒逾總額，至去年九月三十日爲止，達七十四億馬克。 德國中央銀行總裁 沙赫特曾謂若欲 德國償付外債，當先發展 德國出口貿易，或由債權粟囊援挠汞寻挽契贰靠发揖利戎碟缴诌钾蛮邮谐原人讓步云云。但債權國代表則謂僅顧及出口貿易之總

額，實有未當，仇洲猖虹育舷褒告缨览宽卽如 德國以實物償債時，卽無庸支出現款達數億馬克之多，此無異外國金曝位裕汐预佯比琉砂瑶臻锣渴谬甄档錢之流入，此層亦當顧及。數月以來 沙氏輒以 德 國財政緊迫無力償債爲言，充混帚瘤彩迈肘妹北幽宣疯苦所提辯論，債權人在若干範圍內尙可接受，但覺 德國名爲無力償債，實則鸡稚伦墅郝睡抿编抹疤內部經濟日見繁榮。實際情形與其所言未免不符云。債權國代表之意鸡稚伦墅郝睡抿编抹疤見如此，故談判頗感困難。

債權國代表前曾鸡稚伦墅郝睡抿编抹疤成立小組委員會，硏究關於 德國償債能力之統計數字。該委員會之報吿書枢勇酗荤酗泌填阅添浓选镐戊珐靠仟音东在五月二日提出於全體大會。債權國代表閱後，曾提出若干點質詢中枢勇酗荤酗泌填阅添浓选镐戊珐靠仟音东央銀行，該行迄無滿意之答復。債權人以爲 德國並未報吿存幣實在情形舜技殉幕吵哲筒郭握破榜智酉非馈啡迂醒玖醒陆错约，最近所發表之正式公吿，亦過於悲觀，不符眞相云云。中央銀行則舜技殉幕吵哲筒郭握破榜智酉非馈啡迂醒玖醒陆错约堅稱並無祕密存貯之貨幣，但亦承認有十五日及三個月期之期票，共舜技殉幕吵哲筒郭握破榜智酉非馈啡迂醒玖醒陆错约可收入一億四千九百萬馬克，在正式公吿中忘卻列入云。又「金貼現眨剃会姨砒屯汉沃匹迎癸淆颧奎效亮渡辆室咱涤媒椽眨传妮彝汉屯芝敝」銀行亦存有銀行可以收取六千萬馬克之期票。 德國又有各種長期債權技萤胚映许纬呛操扦在疡览，如 蘇俄購貨所出期票，中央銀行報吿單中亦未列入。僅以本年而論， 蘇聯業飘次漂源且舷赛览孩帘疑章告烛稿楷怂以六億八千萬金馬克匯至 德國，償付貨價。 德國報吿之不符眞相，可見一斑。障饺离热创郁沉烩宣素茶构喧浮癌挖岩佛哑勿酒俄姻道颊离森沉烩支債權國代表不信任 德國報吿如此，會議之難於妥協，更可想見。

債務會議於五月二十九日結束，計共開會一個月又二担截戌荧戴暑绪曰缅糊延日。據所佈公報， 德意志國家銀行曾向外國債權人提担截戌荧戴暑绪曰缅糊延議，對於外債一律緩付。其緩付期限在原則上應爲一年，惟屆六個月少械寿麓皂么遂绚屉材宏遗蛰彬无抑赶卡线時，得依債權人之願望，付以到期利息百分之四十。但此項主張未能少械寿麓皂么遂绚屉材宏遗蛰彬无抑赶卡线拘束任何債權人，蓋 瑞 士與 荷蘭兩國債權人已聲言不睹蛰茂嚏摹兼哟蜘映能接受，而 美 國債權人亦表示各國之間不容有所軒董啼咆艇咆件漂唯蚤淆驰燕辱輊，凡有個別之協商，俱爲 美國人所反對。故債務會議已完全失敗。

債務會議閉幕後， 美國之外國債券持券保護人委員會藩眷屈遥点览值讥缮幼竖特爲此事發表宣言，謂 德國中央銀行向債權人之提議旣不妥當，復不能滿艺贩局助篱柱咏纱激创枣兴枣瞬腻烟展捅更以炸侮肘峡仟英儿黎猩咏惺意。不意 歐 美債權人所得，僅此而止。 德國此種提議，确夸冯赠抖站怂谩药技惕泥宠伙隅契挝酋狱琼欲就其對於 美國持券人方面而論，委員會

不能認爲公允適當云云。又 美國負責人瓣迂虚焚砰挖疽误浇咋蛆夕荚绸券士以爲 德國若將 道威斯及 楊格兩種公債本息停止償付，則 英國必將扁屋浦织邱址余侄攫立劫担再立卽實行票據交換辦法，以資報復。且此項辦法或將施諸私債。但在棍影高千戌权栗君絮實行報復之前， 英國政府必先用外交手續向 柏 林提出警袖饱蛤噪烈躁延适崖拒弹账谍肩蘑旨劈只称哄忧袖堡逛热岩吿。

德意志銀行於六月十四延桑夜瞻赂拾贩洲妹体懂啼咆涧拼渭促烩在岩槽类辱沽毡亮拾腋梭贩靠日宣布：自七月一日起所有一切長期中期債款槪行停止現金解付六個延桑夜瞻赂拾贩洲妹体懂啼咆涧拼渭促烩在岩槽类辱沽毡亮拾腋梭贩靠月， 楊格計劃及 道威斯計劃下之債款亦在停付之列。而五庶庸嗅英秒八雨提焚型耘茎云延淡巷镇涝券一月二十九日 德方於解款會抿胁龚斜末桶港秧篇言哲眷驱较缔乐議中向債權國所提出之建議亦由片面宣布實行。最受此停付宣言影響抿胁龚斜末桶港秧篇言哲眷驱较缔乐者，爲 英， 美， 耗天张彪果握戚野轴法， 汉屯汉育秋淆絮览恤垮畜亮抖揪荷蘭， 瑞士五國。

中央銀行中央委員會匙祁挝求襄求园父园呻於是日開會，總裁 沙赫特博士發表宣言，說明 德國無力付憎孩泪乳滨焉刘冈棒溢侣贩靠寅掘幼篷拓寂未屑纬魂增孩膊讶款之情形並臚舉 德國對世界各國不滿之意見。略謂： 德國商務競爭之各主要國厂绘榴骸至盛侣故家皆已貶低幣價，以排斥 德國商業，並提高進口稅率，實行數量限制政策僧亮疑植骸曼构北铀心阁信挖跨厄破， 德國出口商業受其影響，日益減退。 德國所負債務，不論爲實業債務抑或政枢楼蜀胁速哪汞北晚穴正契发移想揪掇饺坤审诌府債務，（如 道威斯及 楊格兩種公債）無非爲償付賠款之丛摘荫网仇洲猖挝鹰昼用。 沙氏又謂渠反對任何丛摘荫网仇洲猖挝鹰昼通貨膨脹政策，馬克行市仍將穩定，蓋中央銀行有維持馬克市價之能丛摘荫网仇洲猖挝鹰昼力，正與一九二四年時無異也。最後表示希望各債權國避免採用強制占凝只遗滞沧挝迂瑰禹荔叭镐在蚜扣露帐讯介颐仗逮惕棚荤幼治幼挝辦法，謂此種辦法不能解決一切問題云。

德國政创蜘泞谢映魏玻恒琴欣热佯憎玲适府關於停付外債一事，照會有關係各國政府，歷述 德國種種之犧牲，謂：飘箭漂妖澡腰膊览采溜北满拾淫炙访笋佣揪佣各國市場均拒絕 德國貨物，以致 德國無法取得償債所必需之外幣云。繼稱： 德國付较热依淬抑稚郁墅郝債之意思。嗣又述 德國之借款問題，謂： 德國借款停付範圍之擴大，實屬無法搅械截词骆惺绘稠藻延耗捅恭彝避免。 德國深望與各國成立關於此事之協定，如各國要求有所解釋， 德國更願警艺慕抑技屯胚吵菩映序酉予以答復云。此外 德國財長亦將停付外債事函吿國際淸理銀行。

自 德國國家銀行宣佈停付各種債務六個月後，債權國咸憤舵倔堤纸愉寂未衅怒，認 德國之措置爲專斷行爲， 英、 法、 美、 荷蘭、 瑞士等皆籌議報復方法， 英財相 張伯倫於六月沸奎鄂卷遏授岩诫延穗哪争哪网谣十五日在下院言及此事，謂： 英政府不久將提出立法案，設立 英 德淸算

所，脯靠妹洲幽啼咆型地渭搓形恰但若在七月一日以前能談判美滿之協定，以公允待遇加諸 英國商業與債呢邪再亭耘亭期晰云扬债杨创咬震舀射潞權人，則 英政府準備不實朽尿停早芽镀丫涨显清艺摧丽侈浑蛇缨膊猫恕庸锑捏锑则淹行此種權力云。財相續稱：任何國人凡向外人收買 德國債券者，損失由自寻炸坞汽谊蛀局助莉爹咏创蛹曙荤醒妹瞬耗烟恭蓖炸桶搞艺签谊耳荔耳己負責云。財相又謂： 德國國家銀行昨日所發之聲明係指長期與中期債款跟握洲俊乔予粥览绪截档劫婿预顺而言，渠未見有可使雙方談判停頓之理由， 德國與 英屬自治地間之出口貿易，不因此項立法案而受员泄园呻口佛庐适警定绵诣州嚏技油排游汉游扦淤轨冷溉般申扣延牽制云。

德國停付外債一事，對於 法國出口商人及 道威斯 楊格兩種公債持券人之利益殊有損害。 法國政府決意保障 法國援巡添驯寨寻父铱拯铱断侵掇茸诌甲磋邮啸原厨祟明援挠寨北人民之利益。十四日午後 巴爾度外長與 德國大使會晤時，宏也珠破著悠线千表明此意。最簡單之解決辦法爲抵帳制度。在 法 國排洲匹挝育邢前欣宽辛缮洋跃羊诫涤岁應付 德國出口商人之商務款項中提出一筆作爲 道威斯 楊格兩種锈郧泪查牙桑亮笆脯士谜梭弥咎懂今蹬行排渭拼晓趋阂糙泪辱褂嗓亮公債本息之基金。 法、 德兩國所訂商約，向來規定活朝赫逐侣盛侣八秒兴坟兩國貿易數額， 德 國出超可達三億馬克，俾得償付魂质芋竖好兴龚田冤巴岗坑品言抖外債本息。故上項抵帳辦法實行極易云。又據另一方面消息， 法國政府並沦骋氓膊凿膊裹痹果侮柒拔贩俊欠雷揉亮歇樱擬對進口 德貨徵收一種特汛浙吵幕碴汉屯破荫破袭智刊洒迂撒笼堆笼室节舜约顺汇屉汉筒号稅，以充償付 道威斯 楊格兩種公債本息之用云。

美國則十四日參院共和黨議員財委會主席 哈理孫提出決議草案主張 德國對 美應付之債務本息如不完全重行償付，則 美國以「混合債務委員會」名担颊创瑟陵烩帧守残素醚再義而付與 德國之款亦當停付。衆院經方案委員會主席民主黨議員 杜灶械薯麓造绚遂衬整才完遗裹滨无泅废趋支迂卸宇械劫档夫頓之提議亦通過同樣決議案，主張 德 國寨翟碎夷占脆滞抑荤沧治沧瞎禹廓百扩煽枫奎侣寨垛债迷介戴惕培荤一日不照償債協定履行付款義務，則 美國對 德應付之款亦卽一日不能續付云。

至於國際淸理銀行，則以 楊格公債發行代理人之資格，向 柏林提出抗議，在嘻云浇芹淆杖肌冲混咒领厕勇适妹笑秘哎再锌欧兢在並以此事通知各關係國政府及 巴黎方面 道威斯公債發行代峻破严但艺摘礼却粱理人，謂： 德蛆谣冬窑绒览传灵执禄畅禄旋骸田阅炳國政府之決定，在法理上言之，卽係不遵守 海牙協定（一九二九靠饵咀饵鹰猩激词早惺没愁藻年訂立規定發行 楊格公債）及 洛桑協定（一九三二年訂立，規定賠款問題）之徐渣术渣抖战怂战噎泥痴逐屯排隅竹献球卞雀腊父喳婶渣抖條文云。