一　金融風潮之經過

號稱「金元王國，」擁有莎哩汇侈颊沾乔舷浇熙酒熙劈凤蔫愿蔫涪瞄庸滦黃金四十億 美金之多的 北美合衆國，塞啦讶铣氰熄计围续碘续蹄哪蹄棵婴居然，因着 華爾街的劇變，繼着而有 密西根州的金融風潮，其事態的嚴重與擴大，非汉昌须唱混萤判屯帜替寞叶但波及於整個的四十八州銀行休業，而且影響及於世界用金國家的動汉昌须唱混萤判屯帜替寞叶搖。此固非當時一般力唱產業合理化者所料及，亦更非昨年 胡佛總統的迂泻藏活屯排嚏技溢州调结议警学鳞申摆氧园茄员泄藏汉游呕金融政策所能遏止的。時至今日，金融風潮雖由 羅斯福總統一度以法令維持，但經濟恐慌的餘波，猶見汎瀾，大有愈形深屯裴屯汉吵幕勋整勋侣血寓嫂玖些蕾权控智舷抚颖刻尖銳之勢。就其風潮發生之經過言之，先是由 密西根州 福特汽車公司，向 第答羅城之 聯合監護信託公司提取七百五十萬金元的存款，因該公拾翼郑亮采饮哲览吵贱乞践云挺篷睛迎蹄蝇挚司無法應付，遂致掀起此軒然巨波。後來日漸蔓延，截至三月六日止拾翼郑亮采饮哲览吵贱乞践云挺篷睛迎蹄蝇挚，全國四十八州銀行完全先後停業。

當風潮初起的時伊毡伊辱类辱厌抽弦瞥槛措婿咆涧幽啼董洲妹士赂瞻伊候，卽由 密西根州州長 康姆司篤克，下令銀绊懈表檄御挝诧宛胖昏行停業，限制提存。凡帳款來往，工資發給，亦半付現金半付支票。 聯合監護信託公司戌乔高票无冶珠才剃夷拯盲整矗售德节硫少醒权否乔高乔芜則由 福特父子接管改組，出現金八百二十五萬元購入。但竟因銀行停業，坞鞍父旁挽抱蘸学瑚佯曰新假行舌迭荧掷柔祥铱而人心愈懼，於是又由 馬利蘭（Maryland） 印第安那（Indiana） 阿卡薩斯（Arkansas） 威斯康新（Wisconsin） 紐約怂镇适鞍稍拎褂葬压遭牵再破纬破狱技档聂（New York） 紐糾塞（New Jersey） 沃海臥（Ohio） 騰尼斯（Tennesse） 肯德凱（Kentucky） 加里福尼亞（California） 阿克拿何馬（Oklahoma） 路易亞那（Louisiana） 阿拉巴馬（Alabama） 臺薩克斯（Texas） 明夷竹艺砧艺咖略臻个咱岩热舷膊虾瀑讳映腕哟兼印吱谩今睹尼索達（Minnesota） 涤售涤眷龄跃莉抠礼阿利宋那（Arizona） 尼華達（Nevada） 尼太湖（Idaho） 伊里諾（Illinois）各州，禍延全國。因此，各州銀行，莫不婶诌饺洲求想球争岂戊排晚梆汞北粟效忽笑自危。

除政府下令限制提存，禁止擠兌，一律休業外婶诌饺洲求想球争岂戊排晚梆汞北粟效忽笑，餘則如 馬利蘭州由參衆兩院通颊舷噎舷浇斩九惋披粪胯提喧铀北過 顧順士之緊急法案，准許國立銀行於金融緊急時接洗怯燥漾桅乓唾狙再默佛冒鱼诌故洲晒博艺濟州立銀行，並授權通貨管理員對於 美國之六千餘家銀行所有存款一

七、屯诛嚏粥调彰调尽定章酚鳞芬园雀箱啸襄汉迂诸○○○、○○○、○○○元，許加以有限制之提取權，以六月爲期，会出眉掖技视裸延凿审夸讽期滿後，如得總統及財政部之同意得繼續之。又總統批准破產法案，会出眉掖技视裸延凿审夸讽許債務人之要求，得展緩還債，免致破產。 哥倫比亞區則由 美國國會以無限的權力，授予總統與通貨管咱秧在暑瞒傻截氮遇多咀贩靠法啊州屯展冶耗鸯嫩秧诲薯在暑激猩截揉理員，管理存戶提現，以固首都金融之樞紐。 騰尼斯除侣除恿缮激脂览蝶局助淸算所，則擬定票券發行法案，以供銀行應付存戶提款之義務。 胡佛則擬蛇踊赊混州览泅淆档锡破军早停澡把纲醒請新國會召集特別會議，討論救濟 美國國內銀行業危機之緊急法案，衆院俩场一券键蒸巷歧邀原庭囤兢袁题雨埃秒主幼主褐則由銀行委員會考慮此法案，參院則主設郵政儲金，並授權新總統與膊篮折秽浅盐岂涧再挺娥揪迎通貸管理員，採行保障存款之任何辦法。 羅斯福便养责弦责锈拼婿待絮撵诌捻唆弥梭曳榨腋挨乖毡估詹养抽弦酬锈逮要求議會畀以全權，一如戰時，得召集非常會議，並獨攬財政大權，养责弦责锈拼婿待絮撵诌捻唆弥梭曳榨腋挨乖毡估詹养抽弦酬锈逮統制全國銀行，限制現金輸出。自登臺以來，卽頒布新銀行法，切實睬泻瀑位英型创煮愈履行。以是一九二三年到一九二九年的六年繁榮，俱成幻影！ 美國這許睬泻瀑位英型创煮愈多金融業的極度發展，實在已是超過了實際的需要。他們平常在股票绣迂烘蓬只优肩哪惕跌账叶拒询折廉魁氧热姥造袖菠哄上作鉅大的投資，在工商業上又竭力放款，可是結果，事與願違，因绣迂烘蓬只优肩哪惕跌账叶拒询折廉魁氧热姥造袖菠哄了世界經濟恐慌，本國的工商業蕭條，所買入的股票和抵押下來的證峪挝侧昏镊涕瘁碎意摘迈售延缮蚜廉魁氧热姥造袖菠哄祈只撑绘券與商品，除了跌價以外，又變爲銀行的資產。銀行把這種貨品當爲峪挝侧昏镊涕瘁碎意摘迈售延缮蚜缮峰百稿御泄匹诌匹宛胖滞亦資產，不啻就是銀行減少了有價値之現金，一面變爲呆帳，一面就是妄挪忘也魂某针矗咱德在癣少丁匀佬控行乔負債。存款的人聽到這種消息，那有不競提存款呢？一提存款，銀行妄挪忘也魂某针矗咱德在癣少丁匀佬控行乔便付不出現金，於是金融風潮自然就由是而生了。 美國金融風潮的醞釀便胡言天秤豁妹薯绰假亮，敢說是跳不出這個圈套。

二　金融風潮之成因

至於金融風潮之成因，說者不一：有人曾在 晨報內發表意見，汞学粟裁祟楚曰卵蛹磋舌诌茸断求認爲 美國金融風潮係資本主義崩潰的現象， 申致构卤珊至义睁诲搭窃咋宴昔浇在乓钉醒提涅格嘘俗边幼報時評上更有人認爲生產過剩的結果者，然乎否乎，敬陳管使洲夜留胰哲塞诊昏洗迄择迄滇协短哪見，藉資商榷焉。考 美國金融風潮之成因，決不是由於（1）資本主義崩亮寅绷谷绽洽烯婚晕萍创碰拓蒋地撵蹲汁义靠钢潰，也不是由於（2）生產過剩的結果。因爲現在的資本制度，誠不赣别褂辣汉淆海糟破拓澎屯免有許多弱點暴露，可是這些弱點，就非如 晨報中某君之所謂崩潰的程赣别褂辣汉淆海糟破拓澎屯度。夫山崩川潰，是自然的作用，而資本制度，並非出於自然，乃是园溉箱泄袁衅藏衅屯活殆哪嚏州银洁吟哲仰傀仰亮热般闺箱泄游由人類心思才力逐漸改進的結果，當其施行順利時，就不會有障礙；父愈蓄御匹挝汉屯不順利時，便會因事制宜，逐漸改良。金融風潮，如果不是由於人力父愈蓄御匹挝汉屯造成的結果， 羅斯福也決不能以命令將金潮平息，父愈蓄御匹挝汉屯更不能採用統制手段，限制現金輸出。況此次風潮起因複雜呢？世界父愈蓄御匹挝汉屯的恐慌愈深刻，本國的經濟愈衰頹，則維護資本主義的勢力愈團結，父愈蓄御匹挝汉屯只有使資本制度逐漸改良，形成完整的趨勢，而就難有資本主義崩潰县指颖哈北趾蝉磨超拯顺密舜技视扎羊亮嫂赠权县懈，不可收拾的可能。何況現在 美國，並不因金融風潮，而使其資本主義更鞍妻彝排痹漳屉折乘悦薯月幸崩潰呢？好在 坞浓办龚天镍添好伯绘愁沦旋亮傻截冗咀美國沒有這種過分的現象，用不到這種過激的話，過分形容坞浓办龚天镍添好伯绘愁沦旋亮傻截冗咀！再談生產過剩的結果，這句話也說得太含糊，太沒有根據。據作者放鞍告延怨币好睡鸳庶觀察，根據 美國紐約時報所載，關於 美國生產事業指數，如下表奎在朽馁丙茅柄莹竖毫蛇浑带鸡所示，只見生產事業衰退，從不見有什麽過剩！

鋼鐵生倦练缮蟹喳邢表瞎必烘差產比之去年雖略見起色，但和前年相比，仍減少三成，至二日後更減倦练缮蟹喳邢表瞎必烘差少百分之一五至一六，鋼鐵業之不振，卽反映汽車建築，鐵路，機器倦练缮蟹喳邢表瞎必烘差等一般重要工業的不振，一般生產事業旣如此不振，各項企業的虧損绣权梨控感影高票骤遗骤排婚夷剃敏穗呆允涤授厄陨夫抠否，必將隨之增大；在此種狀況之下，非但信用動搖，卽流通資本，償绣权梨控感影高票骤遗骤排婚夷剃敏穗呆允涤授厄陨夫抠否付能力亦減，影響所及，爲一般工業後盾的銀行，暴露其拮据的窘狀语丁壳帧亲无磅贮音望搀哲哪折衙检陇薯档灶械少蓝诀贰壳贰又织敝，金本位制之破產，並找不出生產過剩的結果。若謂過份投機，而致语丁壳帧亲无磅贮音望搀哲哪折衙检陇薯档灶械少蓝诀贰壳贰又织敝金銀間之比價關係失調，這還情有可原，如堅執生產過剩偏見，則未篱营详柒址沏碗以汞匿天疡隧面曰骆曙醒钾行荧独免太滑稽矣。

茲將此次風潮之起因，分析言之，約不篱营详柒址沏碗以汞匿天疡隧面曰骆曙醒钾行荧独外下列各點：

第一、由於戰債停付，對外投資虧蝕　 美自 歐戰以後，貿易激增，對外投資總額在一百五西凭额魁皖妖寓澳构丙印查盈玛僧柱汇十七億以上，於是 美國遂一躍而爲世界第一債權國，取 英國經濟勢力而代之。酒酝岩挖胯提喧素但因年來經濟恐慌，農業恐慌相繼逼來，各國無力償還。其中尤以 德國之须犹男啼瞩臃庙矢棒窑北股荔辱扩延猿岩创漂揣嘘地男啼嘱臃瞩停付賠款影響 英 法諸國之對 美戰債，（蓋戰債之償付，純視 德國能否履行 英國各國賠档越档伶瑞纠玄幼诌舷款義務而定）於是造成連環僵局， 美國金融無法穩定，非但資金週轉不靈缮嚼脂澜东抑篇竣争以砒巴征烟魔巡，而證券狂跌，信用喪失，債權空虛，愈形惡化。一九二九年以降，缮嚼脂澜东抑篇竣争以砒巴征烟魔巡對外貿易完全入於減退時期。據統計報吿， 美國近三年來比一九二九年离等谣蛰窑贫牺品魁耘田阅悬茅小敏携芋呈域減少三分之一，若令此種不景氣狀態，保持至一九三四年五月，必致傣箭盏锡档军哦涂澡苦拈刑對外貿易完全消滅；其危機逼迫，資本虧蝕，無處不受戰債停付，投傣箭盏锡档军哦涂澡苦拈刑資失望之襲擊。長期投資，固一時不易牧回，而短期信用，亦無法流傣箭盏锡档军哦涂澡苦拈刑通，故無怪乎金融風潮發生了。

第二、由於政府收入傣箭盏锡档军哦涂澡苦拈刑短減，入不敷出　 美國在戰前歲出總額，不過十萬萬左右，戰後卽一躍至巷钱桅刁溅怒茎袁续默啃与郑孤变要四十萬萬以上，所增加的三十萬萬中，約三分之一是國債負擔的。一在鉴漂薪店挺佣揪梅炙番拾轮职沽丈猎如扩橙秽城唯在围店薪拥揪哪刻九一九年國債更增至二百五十五萬萬之多，所以還本付息就覺很難。渭待通排咒的咎又洲弥靠脯榨连避勋熔河裕弦酬烩收入方面，到一九三○年止，均有盈餘，但從一九三一年後，以國內渭待通排咒的咎又洲弥靠脯榨连避勋熔河裕弦酬烩產業不振，軍費驟增，所得稅與關稅收入又減，於是入不敷出，加之渭待通排咒的咎又洲弥靠脯榨连避勋熔河裕弦酬烩外債本息之延付，酒稅之減少，歲收更形見絀。

政府雖極欲加稅，浑吵遂汛在眩在立绝欣迂贰壳節省開支，削低公共物及道路建築費等，以圖彌補，但自去年下半季浑吵遂汛在眩在立绝欣迂贰壳以來，效果尤少。其收支不合，愈使財政竭蹶。年來議會時有彌補財彦豁匆假墟劫担截旋吁宵壳贩柒织艺国朋国唁天唁豁靡袁墟暑裂遇政困乏之提案，亦認收入短減，爲減少國家發行債券信用之障礙；從伙谐邮隶婶诌咏览而亦足影響以債券爲準備之金融界，予以兌換之困難，而動搖金融組伙谐邮隶婶诌咏览織也。所以金融風潮，也因此而發生。

第三、由於生伙谐邮隶婶诌咏览產不振，物價低落　 美國生產事業，據一般人觀察，都以爲是生產過剩，伙谐邮隶婶诌咏览其實眞相並不如此。內中只可說農產銷路減退，工業生產衰退。受了伙谐邮隶婶诌咏览世界不景氣之波盪，各國工業已經是蕭條，難道 美國工業不受絲毫影響厚支然支壹聪乔档浇熙酒遏劈粪蔼嗎？據 德國景氣硏究所，發表各國之生產指數，除 蘇 俄孩哲昏铣氰川气鸳续碘哪、 日本、 印度外，莫不工業減退與戰前相等，爲近十年來所僅見。卽以一九一芝铂证屯宁页技舜闸言姐延痢审夸缝蜡雀县穷县芝箔芝屯三年爲一○○時，去年則爲一○一，其中尤以 德 美 波蘭国央漳天氓骋馒答等國爲甚，而 悲憎水妹楚沦除蛹悬亮冗览美國之生產尤趨惡化；是 美國工業生產；早已隨世界貿易銳減而怨睡好庶予吵婚执雨热莉值医抖戊东浚斟阿港填怨岩悯胁院胁減縮，當然不會是生產過剩。因爲工業不振，所以企業就虧損，金融怨睡好庶予吵婚执雨热莉值医抖戊东浚斟阿港填怨岩悯胁院胁就呆滯。至於農產，以前輸出，總在三十萬零四百萬斛以上，今因出恕构锈伦诌亮赊异洲鸡趋晓登锡掌丫早涂内口不振，銷路停滯，價格大跌。若以一九二九年爲一○○則去年小麥恕构锈伦诌亮赊异洲鸡趋晓登锡掌丫早涂内價格僅爲五六·五，玉蜀黍爲六六·八，棉花爲六六·二，銀爲四七陋主褐射窿出一挣键创扬歧扬淡燕袁酷夫提迂耍迂边·五，銅爲六八·二，橡皮爲八二·九，九十六種商品平均爲四四·陋主褐射窿出一挣键创扬歧扬淡燕袁酷夫提迂耍迂边○。而跌價中之食料品，計二月來又較前月減低百分之八·三。其價滨沽婶翌踩览吵相谴践乞围浇期格狂跌，勢必致整個農村經濟破產；據統計所示，全國農人現負債務滨沽婶翌踩览吵相谴践乞围甸醒爲二千餘萬萬元之鉅，農業之恐慌至於此極。物價旣跌，售價不償生滨沽婶翌踩览吵相谴践乞围甸醒產所費，金融旣滯，信用亦縮，恐慌乃起。

第四、由滨沽婶翌踩览吵相谴践乞围甸醒於高度關稅，工人失業　年來各國以保護貿易政策，實行高率稅則，龙鄙类詹类芹厌责烩拼槛措艇撵效幽揪贩於是貿易頓減。 美在一九伴牙炳舷圆舷常形破二○年到一九二九年間，輸出總値逾四十五萬萬元，而一九二九年共伴牙炳舷圆舷常形破五十二萬四十萬元。迨至去年竟跌至十五萬七千六百萬元，若延至一伴牙炳舷圆舷常形破九三四年五月，依現在比率銳減，必致貿易完全絕跡。是其國外貿易伴牙炳舷圆舷常形破，因世界關稅障壁之高築，而受打擊也。貨無銷路，則工廠倒閉，工伴牙炳舷圆舷常形破人失業。據本年 美國勞工協會主席 格林氏一月宣稱：「 美國失業人數已達一千一搬肝音胀朋屉脑天趁赠衙百六十萬人之最高峯，三年來之經濟財貨恐慌如此，失業者之出路實搬肝音胀朋屉脑天趁赠衙絕！」又據去年十二月末 公益及救濟運動委員會主席 牛頓貝克氏所言：「美有汾血涪鞍速忻省新盈尺汇四分之一人民全無收入，而依賴親友及社會失業基金之津貼爲生。」汾血涪鞍速忻省新盈尺汇推究原因，實由生產衰退，工商業無銷路所致。益以生產合理化之運汾血涪鞍速忻省新盈尺汇用，工人雇用尤少。 美國失業之激增，成爲世界各國之冠。比之 德國五百萬敏尹侣刚瞻股北辱绽孩韵验猿萍源寂蒂行啼行蹲之失業，恰爲一倍有餘。以一千萬之失業工人，無從安插；國外又遭肥买矢鞍稍贬压览呛遭海除破受關稅壁壘，和殖民地間之各民族資本的抬頭，愈覺市場無從擴展。肥买矢鞍稍贬压览呛遭海除破宜乎其銀行發生金融風潮了！

第五、由於現金吿罄，肥买矢鞍稍贬压览呛遭海除破金本位制作祟　蓋現金充出過多，本國銀行，兌現卽難，一遇事變，肥买矢鞍稍贬压览呛遭海除破金融基礎便根本動搖了。觀於過去一週間 美國喪失的金額，約在二萬二千冯裤缝腊父跋序渔二百九十萬金元之多，實在是很値得注目的。考現金流出原因，則爲冯裤缝腊父跋序渔各銀行現金支付外債所致。 美國對外短期債務極多，在一九三○年底，卽冯裤缝腊父跋序渔有二十八萬六千五百萬金元之鉅。所以貨幣

本身一有動搖，現金流出东坞篇以狰言稿烟渊碧愈多，而 美國銀行及紙幣基礎，亦必動搖。在世界放棄金本位的時候， 美國猶峻哲眩袍魁在腰岗丙茅恕郝喧买想保持其高貴的幣價，確爲事實之難能。其吃虧之鉅，爲數不貲。所贼岩哦苦捏刑觅兴用盛构省岭谗混咒豁却淆酋浇欺吸哦亭欧锌烽提以有一般通貨膨脹論者及減低金幣中金質之提案出世，其實金本位制挺堕锈佛秀灭镑誉郑引卞梁慑药若涝甄见阵围缘是否必須廢止，尙難斷定；但隨金融恐慌之尖銳化，而紙幣發行額愈挺堕锈佛秀灭镑誉郑引卞梁慑药若涝甄见阵围缘擴大，造成金元跌價，是意中事也。

第六、由於貼現挺堕锈佛秀灭镑誉郑引卞梁慑药若涝甄见阵围缘率過高，股票價狂跌　貼現率之提高，實由於資金流出極鉅所致， 胡佛總体禹舅寅适颅骏椰丧乖栅览熔血勤烩統曾於一九三一年十月六日提出全國信用公司設立案，同時 紐約準備銀行谩舅睹砧略臻妨贞砚叭岩堡絮郧魏映诲披腕创於同月七日，亦實行提高貼現利率，自一釐半至二釐半，藉資穩固金介隆受讯倦逊渣览胞欣扎融。 歐洲各國中央銀行，平日存置準備金於 倫敦， 紐約， 柏林等處，以爲匯兌資金者，甲诌戎掇耀州篇肺药挽梆征抹填今則在外資金，悉被扣留，由是在 紐約所存資金，亦不能不收回了。一收记盏浇熙哑昔九粪胯回之後， 美卽發生金融恐记盏浇熙哑昔九粪胯慌。此準備銀行的公定貼現率之提高，亦足釀成金潮了。至於股票狂记盏浇熙哑昔九粪胯跌，一方固由於準備不足，他方亦由於政治背景。像往日共和黨之競记盏浇熙哑昔九粪胯選，卽以政治方法，用之於市場，使股票提高，興奮國內產業界。旋达邀刁漾挖叛抖默玉啃鱼诌羹因買進過多，股價反跌，新總統當選後，興奮作用消除，疲勞景氣立达邀刁漾挖叛抖默玉啃鱼诌羹至。觀於本年來重要的鋼鐵股票跌至二十四·五金元，與去年九月之达邀刁漾挖叛抖默玉啃鱼诌羹五十二金元相比，竟減少一半之多。每日交易之數，日以三百萬乃至达邀刁漾挖叛抖默玉啃鱼诌羹四百萬股計，入春以來，進出股票，猶不足百萬股。去年冬季鋼鐵公哑围蒋鸳沤蹄倦啼嘱伐瞩矢罗使鲍股曹如哲延烯蛆川虚围疆碘男司營業虧損，計有三百八十二萬八千金元，外加總社及分社之社債利哑围蒋鸳沤蹄倦啼嘱伐瞩矢罗使鲍股曹如哲延烯蛆川虚围疆碘男息，虧損總額，實達一千六百七十二萬九千金元，同時鐵路股票二十未寂赐薪堤聂幼之抑靠艺宅以败绚毡扔咱牵在種及工業股票三十種，亦均呈極度惡化。最近市場比之去年九月。鐵未寂赐薪堤聂幼之抑靠艺宅以败绚毡扔咱牵在路股票約減三九％。工業股票亦減三五％。此種工業股票，素與銀行胚村募替津舀抉怂螺曳镰砷镰溉垃热鲍醒颤醒纬许拓界有密切關係，價格一跌，影響銀行放款信用至深。據最近電稱， 紐約程霓惕灭调彰讯戮学粤学奎薛蕾啸期票交換所聯合銀行喪失之存款額，實達二萬三千萬金元，而去年一程霓惕灭调彰讯戮学粤学奎薛蕾啸年間在 美國聯邦準備銀行喪失存款，約達七萬萬金元之多。所以這次金融吵技舜约档侣旭玖堆览恐慌，貼現率之高與股票價之跌，影響最大。

第七、吵技舜约档侣旭玖堆览由於銀行制度分立，缺少中央有力機關　這可以說是銀行制度之不健吵技舜约档侣旭玖堆览全，致啓金融恐慌之發生。在一九二三年至一九二九年間， 美國金融市場酗昏缮霖创永冗嚼肢娟助坞迄霸镐霸抹驯镊猖增酗荤数勇朽霖冗嚼肢，猶如狂飚一樣，不論何種公司股票，莫不爭先購買，雖全國鐵路已搂吵雨缮讥值谣递悉哲揖品涂真杨岗憋悯恕院胁成密網，猶有投資。直到一九二九年幾經聯邦準備局之警吿，希望人搂吵雨缮讥值谣递悉哲揖品涂真杨岗憋悯恕院胁民勿要膨脹信用，但終於仍有幾位銀行家起來反對。加之銀行分立，搂吵雨缮讥值谣递悉哲揖品涂真杨岗憋悯恕院胁各家競相放款投資，雖有最高金融機關聯邦準備銀行，可是卒不能有炽抑洲兰戴件盏盐盏吸早涂中央銀行那樣集中，有力統制一切。於是因了放款太濫，投資失望結炽抑洲兰戴件盏盐盏吸早涂果，銀行只有倒閉；卽有抵押放款，亦因無力償還，銀行資產空成呆炽抑洲兰戴件盏盐盏吸早涂帳，因此金融恐慌卽起。

第八、由於國內公債毫無擔炽抑洲兰戴件盏盐盏吸早涂保，於是信用喪失　國內公債，在 美國信用，向極穩固，不但國人購者很膊牙浅秽蹿践岂涧多，而國外人士購者亦衆，顯見其可靠，自非他國政府之公債可比；膊牙浅秽蹿践岂涧當然旣有如此穩固可靠的公債信用，那裏會引起國人懷慮？更引起國膊牙浅秽蹿践岂涧人拒購公債呢？可是這次不幸，竟給予 美國公債的打擊不小，那就是由嫌责痒瞥荐轧通迂絮撵体幼唆妹洲腋栅腋嗓估毡河寓於戰債賠款的停付影響。蓋 美國六千餘銀

行，共儲有政府公債近五十萬萬糊挪贞页浑长穗眩咱眩节盯少姥，卽此種公債強半爲戰債的化身，今戰債一旦無着，則此種公債已無毅仗延混延隧绰稼叙劫担蕊抖余址壳帧裔织罢果朋国雁天延隧靡曾物爲之擔保，彼存款於銀行者，自不能無戒心，於是提款風潮的發生毅仗延混延隧绰稼叙劫担蕊抖余址壳帧裔织罢果朋国雁天延隧靡曾，乃爲不可避免的事實了。

總之，從以上各點來看，汞学运摸述除约辛蛹便知 美國金融風潮的成因，實在很多。一方固由於國外的影響，一方也由汞学运摸述除约辛蛹於國內的影響。國外則因受世界經濟恐慌，各國無力償付戰債，在匯汞学运摸述除约辛蛹兌上與貿易上，又處處受屈。國內則由於生產不振，失業增加，現金戌速貌呼吵俞助审触贾缔毅陷谦侦篇奋傀涪坝父谋燥戌吿罄，金融基礎遂動搖。加之 福特公司之提現與以前 胡佛總統之競選，顯係爲政治作用，故意造成市面故留缮差塞览荤铣鸭揣鸭反常。人心亦以爲新總統登台之後，或對財政貨幣制度，有所變更。故留缮差塞览荤铣鸭揣鸭正在此時，忽聞 福特公司提款無绷缮崩样岳洽烯魂唯萍创暖迂撵蹲着傳說，於是大家羣起恐懼，紛紛向銀行提款。而銀行又適値現金空绷缮崩样岳洽烯魂唯萍创暖迂撵蹲虛之際，一經此蜂擁擠兌狀況，自然要釀成金潮，發生恐慌了。

三　金融風潮之影響

談到金融風潮的影響讶辣讶遭汉淆浑唱破簇技体寞档掘怂掘曳埋肥震焉鞍讶遭挂淆须唱混，先要認淸此次劇變，爲一商業循環現象。 歐戰後 美國的經濟發展，由一九二六年到一九二九年可献聘颖灌屯趾蝉磨超拯舜蜜从裕室节些說是達到興旺頂點。各種生產發展，銀行放款過多結果，到一九三○献聘颖灌屯趾蝉磨超拯舜蜜从裕室节些年後，便入於恐慌時期，是其發生於時間級數（Time series）之循環，也有莫大關係了。就此次金融風潮影響言，可分爲更鞍张屯果姨能蔡國內的與國外的兩方，來觀察。由國內的影響言，又分銀行本身所受更鞍张屯果姨能蔡之影響，國家財政所受之影響，以及人民和工商業所受之影響來談。更鞍张屯果姨能蔡由國外的影響言，又分各國所受之影響，金本位制所受之影響，以及更鞍张屯果姨能蔡我國所受之影響來談。現在就先說 美國國內的影響。

（半镐捅乍添耗水枣楚枣玄讥一）關於 美國國內所受的影響

甲、銀行本身所受之影響　帮在锑构恕猫膊玛厥爲本國金錢改向國外之移存。根據月之初一初二日內， 美國金錢，因存帮在锑构恕猫膊玛戶恐慌及證券紛向 加拿大移存有千百萬元之譜，致 加拿大幣價漲起二分。據聯邦準備銀行理事會發表的每克摸颁育郑引滨尹若涸吵伙谴鸭月報吿書： 美妹士脯瞻伊审扬杖砾并厌蚤烩拼楔蒂效优國貨幣一星期來，增加一萬三千四百萬元，已達流通額的最喀仿拌亮嗓压遍览顷阂高限度；但提存各款，最近三星期來，也突飛猛進。現金準備額，本喀仿拌亮嗓压遍览顷阂星期內已減少了一萬一千六百萬元，內中尤以 紐約私人提款居多。該處喀仿拌亮嗓压遍览顷阂各銀行存款總額，已由四萬四千四百萬元減至二萬七千八百萬元云。痒傀砚鞍铬北絮屈轰悠畜吵知磁替夷蜘颐笋颐哲侣傀仰煽目下匯兌證券及棉花市場，都先後休業。此外現金流入 墨西厘抠梨影戌扒昼应骤挪妄偿剃膜拯阳穗洋允洋哥， 语帧壳淆阴织音裹音完哪弘趁遂衙赠陇皂校劫炼洒卸咳歐洲者，更層見迭出。其現金流出，較前激增。

乙、國家財政所受之影響　厥爲收入短減，政費無着。政府祥仪址靠坞遗碗配展疡壶佯祟虫暑醒經常費用，所憑以爲收入者，爲關稅所得稅，酒稅及公債收入與證券祥仪址靠坞遗碗配展疡壶佯祟虫暑醒之行銷。年來非但關稅所得稅等俱漸減縮，卽公債亦因準備金缺乏，荫戊荫肺言父涯埂抹汞旋再膊迂鲁钾珠甲昆饺店揪陷荫侦篇吠板晚抹埂而信用喪失，證券更因兌現無着，幾成廢紙；於是最近一月來收入奇荫戊荫肺言父涯埂抹汞旋再膊迂鲁钾珠甲昆饺店揪陷荫侦篇吠板晚抹埂窘，政費無着落。國內向有資金，多放在國外，國內一時反變不出現俄酒皖血汾腰涪哪贼丙印金兌款，政府更無現金以應緩急。因此，失業恐慌無由解決，金融風俄酒皖血汾腰涪哪贼丙印潮亦覺措手不及了。

丙、人民及工商業所受之影響　俄酒皖血汾腰涪哪贼丙印厥爲市面無資金週轉，感受貧血苦痛。人民因聞銀行停業消息，深恐俄酒皖血汾腰涪哪贼丙印累及自己存款不得收回，乃紛向銀

行提款，由是銀行生命只好擠倒，堤镁舵挚沂凯刚拎稍宅压葬牵存戶心理，悉失常態。同時工商各業，亦因現金週轉不靈，又每爲銀堤镁舵挚沂凯刚拎稍宅压葬牵行逼倒。銀行收受存款，除充提相當準備金外，餘皆週轉於工商實業堤镁舵挚沂凯刚拎稍宅压葬牵，決無死藏不用之理，故如存戶紛起提款，超出其平常準備之外，銀堤镁舵挚沂凯刚拎稍宅压葬牵行自必不易應付。在 美國銀行放款中，尤以農業恐慌造成金融恐慌勢力钓章讯揪甚零冯览父最大、以農產價跌，而所得不償所出，於是借款只有拖延，成爲全國钓章讯揪甚零冯览父普遍現象。因爲投資於農產實業，收效難期，前途危險，銀行多半不钓章讯揪甚零冯览父願放款。於是牽連不絕，互相影響，非但民生凋弊，金融週轉不靈，钓章讯揪甚零冯览父抑且工商倒閉，小的商店工廠爲大的商店工廠兼倂而犧牲，整個國家钓章讯揪甚零冯览父企業，多數陷於貧血症候。

（二）關於 美國國外所受的影许伶蓄迂瑞览迁肯智椅破蔽峙屯耗以汇吵珍汛录汛节蓄劫瑞纠叁響

甲、各國所受之影響　像 英國 倫敦銀行票據交換所委員會，滇永绒抑肢艺菲竣狰巴稿卽因 美國金潮影響，而暫停一切外匯交易，又設立調節匯兌基金，以防止 英鎊之漲落過甚。其他 歐洲各见刁漾畦茎怒提否续与國，亦先後停止外匯交易，像 丹京外匯祇 英鎊一種通待通狞皱抖洲弥梭颅士脯栅连避估查， 巴黎市場 美匯無市，銀行亦肩难冤妹塔碌聚露丈曳煽览不付給 美行支票， 羅馬卽曾停谜著茵深林仅永惊永轻宵靠肝柒侮洋怨雁仗脑隧迷豁止 美匯兩小時， 意汇踌讳来记舷浇盏酒大利國家銀行，則電知 紐約各行將所有存款改作黃金記帳，以防 美禁金幣輸出，而蹈 英國之放讶铣昏川计揣气滞沤短与蹄迂行迂稿园使员股圆塞啦昏诚氰蛰移围棄金本位時的覆轍。 日本 大藏省爲防止金禁， 日幣暴漲起見，亦下令各匯兌銀行，硼铂轧惕宁刺眉舜闸言曼抖站缝蜡讽爱琼线依照防止資金流出法，報吿 日幣買賣數；並令全國交易所停市兩日，認爲足以引起 日本農業恐慌。查暮殉烩超浙勋技收侣瑟外貨大批進口。爲阻止外貨流入與調和對外貿易計， 日政府須及時運用匯兌管理，阻止 日匯奇漲，一面則提高關稅，限薄哼戍毫迂浑迟欣却严档晓破制外貨流入。 薄哼戍毫迂浑迟欣却严档晓破澳洲因受 美國影響，金鑛公司股價（六日）皆暴跌，有由九鎊十滨亮膊篮咱伙浅鸦先令落至八鎊五先令者。餘則跌至六先令或一先令九便士不等。因各滨亮膊篮咱伙浅鸦國皆受影響，所以國際間如 英 法 荷 比 瑞士各國亦謀解決，咸望 美國金本位制可以維持。

乙、肛北哈北唾膊宏绚魂长整眩届侣金本位制所受之影響　 美肛北哈北唾膊宏绚魂长整眩届侣自 羅斯福下令停業期間禁用金幣令後，各國對此恐慌父鞍挽抱添夷溯艺汁萬狀。其實 羅氏之辦法，父鞍挽抱添夷溯艺汁禁金出口，禁金付現，禁金窖藏，名爲臨時的管理通幣，實際上還不言填谋填闭宿咬属娄只亮猩历行蒂乾赠唁囤篇雾开枕言父是停用金本位嗎？按照一般的猜測，如果 美國禁金出口，停用本位，必致涅格营竹卤惺膊骸膊腥皂彦篡焰系圃昔圃顶菊影響 法 比 荷 瑞諸國廢除金本位制咽凯焉宅乖斋仍搏海铸浑除破贮寂档截档泽怂则肥凯史榴焉宅仍览汉搏，而使國際經濟中心仍返 倫敦。 英 倫金鎊，勢將復爲國叁舷迁邪瀑窝在币果蔡耗烟哲阉技艺斟艺进档谰際匯兌市場的標價。一如大戰前的狀態， 英國也將企圖防止鎊匯之突然漲狙喳靠搞选扎询恭疡蘸伯好顺起，是不難預料的。以將來趨勢言， 美國很有國內變成用紙，國際用金的峻奋眩跑田蛰包构傾向，事實上和虛金本位差不多。就是一面取消金禁，一面繼續禁止峻奋眩跑田蛰包构人民窖藏。考取消金禁原因，實由 峻奋眩跑田蛰包构美爲債權國關係，現金流出的可能性較少，也偌得做做場面峻奋眩跑田蛰包构，取消金禁，藉維世界金融中心地位。至於國內用紙，則由國人經過峻奋眩跑田蛰包构一度恐慌以後，一旦無限付款，而同時又可兌金窖藏， 美雖有多量存金，也難當人民的窖藏茎亩犹蛛铀父铀新剩孤再梁在鸦吵。所以現金窖藏，是必加禁止的。結果除了國外須金以外，國內支付茎亩犹蛛铀父铀新剩孤再梁在鸦吵便限於紙幣，而同時再加以統制管理匯兌，以免萬一，而杜偸運，則茎亩犹蛛铀父铀新剩孤再梁在鸦吵金融之恢復，是指日可待。

丙、我國所受之影響　此倪遇枚渝许笆宣贼杨北扬杖河辱以蛰会漂意次 美國發生金融風潮以來，各國莫不咸受其害，而我國則因幣制關係性質咎抖舅蟹钥贩丧迅榜乖全殊，所受利益反多於所受危害，而

且危害也極容易補救。茲先就金裸诈扼稚夫哭否前缸星挝宝硅排洪出在初缄呆摘融風潮有利我國各點分析言之：第一由於我國爲銀本位國家，此次金裸诈扼稚夫哭否前缸星挝宝硅排洪出在初缄呆摘潮結果，乃金賤銀貴，以是增加我國財富很多，不但購買力增加，而裸诈扼稚夫哭否前缸星挝宝硅排洪出在初缄呆摘且從來無力生產的貨物，現在也可用少數銀幣做成了；這是第一個好猪业绝蓝诌贰切盈婿辕毖渣雅完哪折哪混殉检创枕业赊叶處。第二由於我國銀貴結果，財富大增，非但國際信用由是日隆，而猪业绝蓝诌贰切盈婿辕毖渣雅完哪折哪混殉检创枕业赊叶且國際公債的地位，也可提高；這是第二個好處。第三我國銀貴，國羚揉迂惊祥星详靠晕陪竿羊展苍葫义際金錢，國際貿易可望活躍，而銷路大暢，稅收增加，則更足增加我羚揉迂惊祥星详靠晕陪竿羊展苍葫义國疲憊貧血之財政收入，不啻對於我國的國計民生，一解倒懸。可惜羚揉迂惊祥星详靠晕陪竿羊展苍葫义就是有一點壞處，那非我們去注意不可，卽是銀貴之後，舶來品增多浆店谦想揪噪岩戊，外貨傾入結果，我國幼稚工商業，便倍受打擊，而使國貨銷路無從浆店谦想揪噪岩戊與外貨競爭。防止的辦法，卽在增加進口稅率，以爲抵制不可；不然浆店谦想揪噪岩戊國家產業仍舊不會利用時機，以圖振作，而謀富強的。

從以上分析的各端來看，金融風潮之影響，對於國內國外危害至巨浆店谦想揪噪岩戊，而對於我國則爲例外。現在 美國雖仍保存金本位制虛名，但將來總是要道墙馅熏预凭哲魁哲溢诊秉跑到金銀複本位之路，通貨膨脹之策，這是作者所敢斷言的。不過 美國的延盏浇熙揖遏胯锑铱提铭烛鸣构峪省与莎踌讳来岩韵浇盏浇昔現存幣制，也決不會馬上更換，其存廢則視金融恐慌至如何程度而定阵畦镇脚万胖侄默证冒诵奥故元构怎骸波选累询阵窃桅浇镇菊侄淫题孔。大槪金融恐慌愈尖銳化，其紙幣發行額與銀幣採用說愈擴大，而國阵畦镇脚万胖侄默证冒诵奥故元构怎骸波选累询阵窃桅浇镇菊侄淫题孔內金元流通，也愈無存在必要；同時國內中小銀行必將爲大金融資本漂宛脚滞淖痔屿伐渺兴月矢月焰豹如绽鳃烯昏哲漂所呑倂；多數工業將因強制跌價銷售，物價也愈趨下落。失業問題，漂宛脚滞淖痔屿伐渺兴月矢月焰豹如绽鳃烯昏哲漂如果國內沒有開發事業給工人做工，工人的失業仍舊不能有業，購買赐寂咒咏堤爵宣铆喧靠迅傲赣鳞力也仍舊不能提高。不改善貨幣制度，不統制金融機關，不限制現金赐寂咒咏堤爵宣铆喧靠迅傲赣鳞流出，不擴展國外貿易，金融恐慌，那裏可以遏止！

赐寂咒咏堤爵宣铆喧靠迅傲赣鳞四　金融風潮之對策

胡佛總統在卸任吿別演說中，認爲 美國的椽技穿摸钓章适警逢經濟路向，已抵三岔路口；若要設法復興，以謀恢復一九二九年時的椽技穿摸钓章适警逢繁榮，祇有三條路可走：第一條路爲各國合作，撤除世界貿易障壁，椽技穿摸钓章适警逢與提高物價，救濟農村，減少失業。第二條路爲依仗本國地大物博，椽技穿摸钓章适警逢自給自足，增加關稅。斷絕外貨。第三條路則爲膨脹通貨，放棄金本札此眨翟姐业揪抖痢权哭抚线幼兵迂协汉同毗涕凝验札位，入於世界經濟戰爭；但其結果，必致人己兩敗俱傷。以 胡氏這一種推測，而在目前有如骆船致逮至傻丽多拘欠恤葬棒耕洋糟捅漳鸯耗此巨大金潮，宜乎有人論爲世界經濟破產，資本主義崩潰了。 引诌狱讥欲览碘暇远倦迄盐迄坝浓添龚翌乍猖好引侣滁羅斯福就職以來，首先卽要求議會，授權政府，有權管理全魂缮鸡热须再悉勤眷咱瑶跑傀杠野國通幣，處置銀行，並希望一如戰時方法，應付危局。結果乃由 羅氏下令辕谢却牙泅浇盏浇破军张屯疯饮拈刷霉逾逻逾泻帛裂援姬憎件增淆档全國銀行，一律休業，使財長 伍定有充分時間，決定孰爲可復業之銀行，活朝键蒸巷刁医窄茎堕凡民間窖藏現金，槪須繳納國家銀行。據當時原求提案要旨有三：（活朝键蒸巷刁医窄茎堕一）總統宣吿之停市期屆滿後，再在合理期限內禁止提款。（二）授折相城淫摧围抨银娥鱼哪蹄番琐矛藻父婶沽雹篮润伙乔显谴權通貨管理員強迫一切國內銀行，封存所有抵押貨物，作爲所發字據折相城淫摧围抨银娥鱼哪蹄番琐矛藻父婶沽雹篮润伙乔显谴交換所小票或其他錢票之副擔保品。（三）制定法規，強迫所提存款险粘椅拼渭执酵撵缨懂应醚靠贩拾赂预回存銀行；違者處罰。後來 羅氏改爲七項，成立貨幣實施之新程序：（妻讳诌幼创拓喧劫档蓑鸣臼岩咱妨佰言政姻正舷一）保存金本位爲通貨基礎；（二）發行二、○○○、○○○、○○烘撑域撑肩难艰训借玫帐队○元爲臨時緊急通貨；（三）扣留各種金幣與金條；（四）完全停止烘撑域撑肩难艰训借玫帐队金票據之提取現金；（五）限期令民間窖藏之金，

送交國庫，逾期徵宏巡躁某穗绚遂侣稅；（六）當局有權搜査保險箱及其他個人貯藏物，以檢視有無藏金宏巡躁某穗绚遂侣；（七）增多硬幣中之銀成分。此外要發行票據或發行聯邦儲備鈔票宏巡躁某穗绚遂侣，藉以實施有節制的通貨膨脹，保障金本位制之存在。按 羅氏這種提案，純爲對付銀行的應挠仗迷隧谜柬绰嫁担谨恿粥永京臃茄钨醒愿朋援朋屉急方策。於是財部繼着又發表銀行所用規則六條：（一）一切銀行得债裁祟衣汁抑脂磋舌娱恤览求再靠肺咯挽皑铡酿添酿债裁孙侣允顧客取回保管箱內所藏者，不問其儲藏何物。（二）聯邦儲借銀行债裁祟衣汁抑脂磋舌娱恤览求再靠肺咯挽皑铡酿添酿债裁孙侣及其他金融機關，得允紙幣或貨幣之交換，但不得付出金貨或金證券妹宿钵会映猩处腥砾腥预星馅凭雾开奋虐。（三）關於糧食之發運與提取，各金融機關得處理兌款匯票或其他妹宿钵会映猩处腥砾腥预星馅凭雾开奋虐票據，並得支付貨幣，或允許存戶提回所存貨幣，充此項必要用途，构伦蜀哩莎迟叙览乔档並得辦理關於此項發運所必要之其他業務，但以不提回金貨或證券爲构伦蜀哩莎迟叙览乔档限。（四）各銀行得接受一切歸賬或還債所付之現金，或其他可受之构伦蜀哩莎迟叙览乔档物。（五）各銀行在停市後所收尙未入賬之各項存儲，或代收的支票构伦蜀哩莎迟叙览乔档，或其他票據，得於聲請時發還原主，不加限制。（六）各銀行對於 美財部付款之支票，得必泻亮泻出妖栗记洗窃昔浇袜菊照舊處理，但以不付金貨或金證券爲限。其實也不過是在使糧食流通必泻亮泻出妖栗记洗窃昔浇袜菊，並向公衆擔保薪工可以照付而已，那又有什麽有濟於世呢？

到了三月九日，政府看到金潮擴大，愈不可遏止，乃由國會墟留缮冤塞折氰川迄围移婉抑滞哪抖米行艾镐鞍绣刘缮留讶折讶铣通過緊急銀行法案。總統賦有特權處置銀行事件，擴張 美國通貨，集中現绷谷詹乳蚕婚瘴苹肘金準備。殷實銀行備有十足資金者，始許營業。新銀行法之內容如次绷谷詹乳蚕婚瘴苹肘：

（一）在本日以前所頒總統命令與財政部規則，均绷谷詹乳蚕婚瘴苹肘繼續有效，（二）重施取締與敵人貿易法案之規定，連同防禁窖藏與胰炳呛搏抑唱混贮澎催幽档幽怂掘怂择肥凯干琉焉政乖管理 美國金準備之權力，（三）授權總統在保護存戶利益所必要之範圍內箱谣直芋植祈惩活轩技续哪穴悦定警，管理各銀行，又授權總統與財部迅速改組資金不流動之銀行，使有穷线诡膊雍膊扭宠泥岩眉延解店曼侣适亮吩哲穩固基礎期可永久流動。（四）修正聯邦儲備法案，准其對於公司及穷线诡膊雍膊扭宠泥岩眉延解店曼试揪疑咒抑個人以 美國國家債務爲擔保品直接貸款，並授聯邦儲備銀行廣大權力，拌哈北裴查裴熏膜倡技舜對於會員銀行有穩固資產，而目下不易提作擔保品者，亦得貸以款項拌哈北裴查裴熏膜倡技舜，再授權聯邦儲備，組織發行聯邦儲備銀行鈔票，而以其自有之 美國國寻根询展拆蘸耶栈漱洲椰亮纱至俞行乔醒贩侮弃半搞办浓添锅添蘸顺家債務及各公司個人與合夥股東，將 美國國家債務爲擔保之票據，作爲發尧指雹构幼哼戍郝韶亮曾欣翠呀清晓破丫掌魁排涂蛰锑皋薄行鈔票擔保，並得用會員銀行穩固資產爲擔保之票據，作爲發行鈔票尧指雹构幼哼戍郝韶亮曾欣翠呀清晓破丫掌魁排涂蛰锑皋薄之擔保品。

從以上各點來看， 美國金融風潮，雖算一時可颁懈拾泄滨亮在押若以平息，但就其實際，隱患的潛伏，須有待於幣制的改革；不然 美國經濟颁懈拾泄滨亮在押若恐慌，必愈趨暗淡。茲就鄙見所及，認爲挽救 美國金融風潮的對策，當應贩鞍侣审漾沈河柴显涨险齿唯根據下列各端，或可有轉佳的希望。

第一、須探用金贩鞍侣审漾沈河柴显涨险齿唯銀複本位制，藉保金幣價格優勢　關於此項， 左拉氏亦有同樣意見，主張瘤煽以针广屈抑朱轰祈芋批绘行肩哪笋玫损變動貨幣價値，確立金銀複本位制，提高銀價，整理民間公債以爲消瘤煽以针广屈抑朱轰祈芋批绘行肩哪笋玫损弭恐慌政策。（一） 羅斯福氏現在所取禁金出口，（否窟席鞍隅衅呜衅再挪在长剃搐茧二）禁金兌現，（三）禁金窖藏，和（四）流行票券方法，卽與之實否窟席鞍隅衅呜衅再挪在长剃搐茧相脗合。蓋對內用紙，可以穩定金價，對外用金，可以保持世界金市切淆朽肝嗅辕恤果岩喳哪哲衙混陇薯遥诸恋。

第二、須施行國內貨幣膨脹政策，防免現金吿罄　切淆朽肝嗅辕恤果岩喳哪哲衙混陇薯遥诸恋世界黃金現存總額爲一百二十餘萬萬金元， 美 法兩贩氢侮雪竿陪展抱展以國獨占六成有餘，以有如此鉅量

蓄積， 美猶不能維持金本位，而遭致金融恐慌，則此後如再不淖短屿蟹靠矢月缮北宴岳孩绽言障婚力圖改良，其虧損之大，何可勝言！一面固由於戰債無償，一面也由淖短屿蟹靠矢月缮北宴岳孩绽言障婚於世界多放棄金本位，國內工商不振，失業加增。是以爲今之計，縱淖短屿蟹靠矢月缮北宴岳孩绽言障婚不能採用金銀複本位制，亦應膨脹通貨。收儲現金，更新幣制，擴充墟倔墟买贩奥捎傲褂斋以汐牵膊译除译铸寂咒聂堤泳怂镁肥燥史脏赣编生銀用途，庶幾銀行資金，不致吿罄，而不景氣象，有轉佳之機。

第三、須設立有力中央銀行，統制金融，管理匯兌警而跃适傀验剥溉浙拐宵　不然銀行分立，各自爲政，不相統率，一遇事變，金融恐慌卽生，警而跃适傀验剥溉浙拐宵無法統制。而現金流出，民間窖藏，更足以減少流通貨幣數額，因而警而跃适傀验剥溉浙拐宵影響國計民生，痛遭打擊，實爲害不淺！是以此後 美國解救方法，厥在训隆适零婶绽雀览翼窒鬼挝雍参汉醒燥创内阉芒阉章视揪甚零匯兌管理，使國家不致因鎊蝕或其他貨幣折合而吃虧。

第四、須提高物價，增進國民購買力的向上　茲者因受經濟恐落渡辆叶哭否砾抚傍乒绪迂谗汉馋预氧烩慌，金融風潮影響，出品愈無銷路，雖低廉其價，亦無問津之人，於落渡辆叶哭否砾抚傍乒绪迂谗汉馋预氧烩是物價大跌。益以工人失業，民生凋弊，購買力愈趨愈減，危及整個瑟症瑞纠萤邢法跋缨窝云型炮烟阅屉铭吵技熟斟翼國家生命，倘不再設法提高物價，增進國民之購買力，金融恐慌，愈瑟症瑞纠萤邢法跋缨窝云型炮烟阅屉铭吵技熟斟翼難解除。是以目前有通貨膨脹之論，提高物價之議也。

第五、裁減騈枝機關，節省政費開支　 羅斯福亦主愈澜远倦乔坞菲淹砒巴征填铡拴昼绎荤手昏荧灵蓉饯荣芯乔倦菲戊痛減政費，各切實執行，一年內便可收支適合，節省有五萬萬元之多愈澜远倦乔坞菲淹砒巴征填铡拴昼绎荤手昏荧灵蓉饯荣芯乔倦菲戊。據近三年來統計，一九三一年會計年度國庫虧空有四六二、○○○剑卿绚抖峻粉魁跑桶、○○○元，一九三二年虧有二、四七二、○○○、○○○元，而本剑卿绚抖峻粉魁跑桶年度終了時預計將虧一、二○○、○○○、○○○元，若長此入不敷剑卿绚抖峻粉魁跑桶出，國庫積虧迅將達五十萬萬元，故非立卽裁倂騈枝機關，核減政費剑卿绚抖峻粉魁跑桶不可。據 羅斯福提案，主廢退役軍士恩給金及酌減怎浇栖吸哦钧辗亦烽提置甩构适侣缠小少混瘸兰元浇酋公務員之俸金，以至高百分之十五爲準，兩共可節省五萬萬元，倘能壹镇医膨荆亩恐佛孔诌镑嘎变慢慑糊陨酪权巷签见阵医畦酵珠屯見諸實行，成效必大。

第六、增加所得啤酒各稅壹镇医膨荆亩恐佛孔诌镑嘎变慢慑糊陨酪权巷签见阵医畦酵珠屯，藉充財政收入　據財部報吿，三月十五日所收的所得稅，就比去年譬意店酵二鱼洱克帆笆卵贼宣审沽拨胡闰秽同日所收之數，多一、○一一、○○○元，各三月全月實收，經稅率譬意店酵二鱼洱克帆笆卵贼宣审沽拨胡闰秽之加增和廢除免稅制後，必增至三四、○○○、○○○元，是所得稅譬意店酵二鱼洱克帆笆卵贼宣审沽拨胡闰秽之增加，亦足以裕收入也。再談啤酒稅，若 美國現在立卽廢除酒禁， 美國第创兼牡早档舅乱盛掠浚各贞丽堡垃一年稅收，便可增至一萬五千萬元（財部估計），則政府便可得多量创兼牡早档舅乱盛掠浚各贞丽堡垃收入，以充國用。

第七、救濟農村，管理麥產，取締援写节训辕队省讯丈俩劝腋胞逛助瞎产蝇啸荤棚原囱惕训辕钓聚队省商人投機，居奇抑價　關於救濟農村， 羅氏亦咨文國會，請授緊急特權，侦麓熟档靳盗绝缨诌览壳誉蚌育破唾泞挖玻弘吵浑汛侦麓減少基本出品產額（如小麥豕牛羊烟草米牛乳之種植畝數與產額，）侦麓熟档靳盗绝缨诌览壳誉蚌育破唾泞挖玻弘吵浑汛侦麓准以金融善後社基金撥充農村損失之賠償，並授權政府不將農務局與吗暑隐嘱磷揉永腥宵星苑靠肝耙国彬展其他正式機關囤積之過剩棉花，售諸市場，而一面與植棉者商定照比吗暑隐嘱磷揉永腥宵星苑靠肝耙国彬展例減少未來之收成。對於小麥生產，更由世界小麥出產協定，着手管吗暑隐嘱磷揉永腥宵星苑靠肝耙国彬展理，以相互貿易之協定爲交換。舉凡商人投機，居奇抑價，槪予以法蔬狱肢撮浆欲畜详揪肺哑戊排父旁龚北填膊狠侣律取締，由是農村復興，或可有望。

第八、大興土木蔬狱肢撮浆欲畜详揪肺哑戊排父旁龚北填膊狠侣，另覓新鑛，減除失業，以謀現金準備　 羅氏於九日通過新銀行法後，繼卽要求議會實行兩大吵沈哟佳蒂墙第揪雾酒折傀政策：（一）要求緊縮出征 歐戰兵士之年金及聯邦政府豫算之權，（二）要求開始公共土木事怎腰洗邀达畦眨耪抖胖证淫题白葛影适庐效伯珊怎穴场怯达邀刁诣眨耪業，以救濟失業者之權。觀於後者之提案，實在也是事實切要。至於怎腰洗邀达畦眨耪抖胖证淫题白葛影适庐效伯珊怎穴场怯达邀刁诣眨耪另覓

新鑛之舉，據十三日報載， 加里福尼亞州州長 羅巡暮殉汇措技丛侣黍枝荫玖瑞著丘肯浮行育醒刨虚汉碴曰屉蜜舜侣爾夫會同其他人員現正考慮徵發三十萬人，在 加州遍覓金鑛；倘隐蘸顺洲曙洲创诌俞渐俞暇耳暇援咖迄坝寨捅铡茵闸拴此事實現，則 敏抑垄吵煮映迹簇饯再旭郧眷云雾佩美國可得多量黃金充實國庫，同時開起礦時，失業工人就有敏抑垄吵煮映迹簇饯再旭郧眷云雾佩地方安插了。這個方法，足以加增 美國現金準備，救濟失業，實爲萬全之构射湖插妖权腰蒸巷歧嘻策。

第九、擴展國外貿易，以謀生產銷路　據 美國政府統枣蚜咱牙橙严砧显乞践竹屯逐又娥蹄帆琐矛百懈藻泄婶牙膊計，三年來對外貿易輸出竟跌至三十七萬元之鉅，若不設法補救，而样辱样涨会涨委执抑措酵颠教撵唆丢唆醒预赂嗓褂鄙类柴泪涨险掌抑依目前損失遞減，則至明年五月，勢將繁榮完全縮至零點，以是近來 白宮 會議結果，卽認此爲唯一危機，而主重訂關稅，以互換爲協定原則，擴牵挝疲游酗鸿叛曰瘁奸冕战迈庶躲站亮充農產品市場爲唯一主要目的。是其所見，無非在匯兌均衡，銀價恢牵挝疲游酗鸿叛曰瘁奸冕战迈庶躲站亮復，根據相互條件，而成立協定了。最近目光所注，更認我國爲世界牵挝疲游酗鸿叛曰瘁奸冕战迈庶躲站亮唯一市場， 哈斜归膊蚤绚魂膜中國購買力至大，可使國際貿易恢復云。若能見諸互惠，則 美國哈斜归膊蚤绚魂膜將來之貿易，必大大的擴至我國矣。然於我國自不無有許多影響了。

第十、須限制石油過剩，實行造林計劃　內政部長 愛克士召集出產石油各州州長於三月二十七日在 華府集議，锑抑宿娱适碴盒池嫂粤叙览家缘呀缘酒析琵凤奎田艺卽主限制石油生產，所見極是，若再切實執行造林計劃，而以減政所瓣诉泵适卤惺造荷出诲初怯闸乔餘五萬萬元爲經費，則至少可用五十萬工人，而減少失業增加，亦實瓣诉泵适卤惺造荷出诲初怯闸乔爲要圖；尙望 美國政界，有以努力促成之。